Занятость вне сельского хозяйства в США: как читать Nonfarm Payrolls

Отчёт по занятости - это перепись рабочих мест, а не людей. Бюро статистики труда опрашивает сотни тысяч предприятий и считает, сколько позиций в платёжных ведомостях стало больше или меньше за месяц. Сельское хозяйство из счёта исключено: там занятость скачет по сезону и смазывает общую картину.

В том же документе выходит вторая половина отчёта - опрос домохозяйств. Оттуда берут уровень безработицы, долю участия в рабочей силе и число тех, кто работает неполный день вынужденно. Две части считаются по-разному и иногда расходятся между собой, и это нормально: у них разные выборки и разные вопросы.

Третья часть, до которой доходят не сразу, - средняя почасовая оплата. Если рабочих мест прибавляется, а зарплаты растут быстро, рынок читает это как давление на цены. Поэтому отчёт по занятости почти всегда обсуждают вместе с инфляцией, а не отдельно от неё.

Первое, что нужно знать про этот отчёт: его цифры пересматривают. Каждый следующий выпуск уточняет два предыдущих месяца, а раз в год проходит большая ревизия по данным налоговой отчётности. Поэтому значение, которое вы видите в истории сегодня, может отличаться от того, что вышло в день публикации.

Второе: одно значение ничего не решает. Разброс между соседними месяцами бывает огромным - в таблице ниже видно, как минус сменяется плюсом и обратно. Смысл появляется на горизонте нескольких месяцев подряд, а не в отдельно взятой цифре, какой бы громкой она ни выглядела в заголовке.

Третье: смотрите на пересмотр прошлых месяцев в том же релизе. Бывает, что свежая цифра выглядит сильной, а два предыдущих месяца тихо понизили - и суммарно картина оказывается слабее, чем кажется по первой строке.

2026 год хорошо показывает этот разброс: в феврале занятость упала на 156 тысяч, в марте выросла на 214 тысяч, летом держалась около нуля - плюс 31 тысяча в июне и минус 10 тысяч в июле, - в августе дала сразу 133 тысячи, а в сентябре снова только 29 тысяч. Никакой смены эпохи между этими месяцами не случилось, просто так устроен этот показатель.

В момент выхода резко двигаются доллар, доходности казначейских облигаций и фьючерсы на индексы, причём нередко в обе стороны за первые минуты. Мы не прогнозируем цифру и не советуем, что делать со сделками: полезнее заранее знать день и час публикации.