Как рассчитывается индекс МосБиржи

Из чего складывается значение индекса?

Значение складывается из двух чисел: суммарной капитализации акций в базе расчёта и делителя. Методика Московской биржи записывает это одной строкой: I = MC / D. Сам индекс при этом остаётся тем, чем его называет глоссарий Investor.gov: показателем, который следит за «корзиной» акций, представляющих рынок или сектор.

Капитализация каждой акции в корзине - произведение четырёх величин.

• Цена (P). Берут последнюю сделку в основном режиме торгов. Если её цена ушла от средневзвешенной цены предыдущих 10 сделок дальше порога, в расчёте остаётся прежняя цена. Для акций основного индекса порог по умолчанию равен 0,02, то есть 2%.
• Количество (Q). Общее число акций одной категории одного эмитента.
• Free-float (FF). Поправка на долю акций в свободном обращении.
• Весовой коэффициент (W). Число от 0 до 1, которое ограничивает долю акции в индексе. Если методика не требует иного, он равен 1.

В формуле есть ещё курс валюты, но для индексов в рублях он равен 1 и на результат не влияет.

Делитель задаёт масштаб. В первый день расчёта его получают делением суммарной капитализации на начальное значение индекса. Для IMOEX это 22 сентября 1997 года и 100 пунктов. Капитализация тогда составляла 240 287 712 872,71 рубля, поэтому делитель вышел равным 2 402 877 128,73. Дальше делитель не трогают, пока не меняется состав корзины или её коэффициенты.

Как посчитать индекс на учебном примере?

Нужно перемножить четыре величины по каждой акции, сложить результаты и разделить на делитель. Возьмём учебную корзину из двух вымышленных акций. Цены, коэффициенты и делитель придуманы для примера, это не данные биржи.

Сумма равна 130 млн руб. Пусть делитель равен 130 000. Тогда индекс: 130 000 000 / 130 000 = 1000 пунктов.

Теперь акция A дорожает на 10%, до 110 руб., а B стоит на месте. Капитализация A в индексе становится 55 млн руб., сумма - 135 млн руб. Индекс: 135 000 000 / 130 000 = 1038,46 пункта. Рост составил 3,846%, а не 5%, как дало бы простое среднее из 10% и 0%.

Причина в долях. На A приходилось 50 млн из 130 млн, то есть 38,46% суммы. Десять процентов от этой доли и дают 3,846%. У акции B картина другая: все её бумаги стоят 400 млн руб., вчетверо больше, чем бумаги A. Но после поправок на free-float и весовой коэффициент её вклад больше только в 1,6 раза. Поэтому одинаковое движение цены у разных бумаг сдвигает индекс на разную величину.

Зачем при изменении корзины пересчитывают делитель?

Делитель пересчитывают, чтобы смена корзины сама по себе не меняла значение индекса. По методике это делают, когда меняется база расчёта, коэффициенты free-float или весовые коэффициенты, а также при некоторых корпоративных событиях. Новый делитель равен старому, умноженному на отношение суммарной капитализации после изменения к капитализации до него.

Продолжим пример. В корзину добавили акцию C, её капитализация в индексе - 27 млн руб. Сумма выросла со 135 млн до 162 млн руб. Без пересчёта индекс подскочил бы до 1246,15 пункта, хотя ни одна цена не изменилась. Считаем новый делитель: 130 000 x 162 / 135 = 156 000. Индекс: 162 000 000 / 156 000 = 1038,46 пункта. Значение осталось прежним, а дальше его двигают уже цены трёх акций.

У весового коэффициента задача другая - не дать одной компании подмять индекс. По методике вес акций одного эмитента в IMOEX на каждый момент расчёта ограничен 30%. Для суммы весов пяти крупнейших эмитентов потолок на каждый момент расчёта равен 60%. Корзину пересматривают не чаще раза в квартал, если методика не предусматривает иного. Новая база вступает в силу на следующий торговый день после третьего четверга марта, июня, сентября и декабря, но биржа может назначить и другие даты.

По индексу часто судят, какой на рынке акций тренд. Формула показывает, чего он при этом не видит: одинаковый вес всех компаний в нём не заложен. Как устроена сама площадка, разобрано в материале про фондовый рынок. Когда идут торги, по ценам которых считается индекс, описано в ответе про то, как работает Московская биржа. Общую картину для новичка даёт обзор трейдинга с нуля.

Риски и ограничения. Корзина в примере учебная: акции, коэффициенты и делитель вымышленные, на реальный IMOEX числа переносить нельзя. Текст описывает редакцию методики, утверждённую 13 августа 2026 года. Биржа может менять методику, состав базы и коэффициенты, актуальные параметры публикует сама биржа. Формула объясняет, как получается значение, но не говорит, куда индекс пойдёт дальше. Торговля связана с риском потери капитала. Материал образовательный, это не индивидуальная инвестиционная рекомендация.

Источники

• Методика расчета Индексов акций Московской Биржи - формула индекса, цена акции, коэффициенты, делитель, размер базы и ограничения веса.
• Индекс МосБиржи на сайте Московской биржи - страница индекса с действующими документами.
• Market Indices, глоссарий Investor.gov - определение рыночного индекса как корзины акций.