Как посчитать ширину маржинальной зоны?
Ширина зоны равна марже одного контракта, делённой на размер контракта: так получается ход цены, который съедает всю маржу. Расчёт для фьючерса на евро занимает три действия.
- Размер контракта. В отчётах CFTC о позициях трейдеров контракт EURO FX биржи CME записан как 125 000 евро.
- Маржа. Для примера возьмём условные 2 500 долларов, реальную цифру смотрят в маржинальных требованиях биржи по этому контракту в день расчёта, брокер может требовать больше.
- Деление. 2 500 / 125 000 = 0.0200. На котировке с четырьмя знаками пункт равен 0.0001, значит это 200 пунктов, половина зоны 100, четверть 50.
В справке терминала Tiger.com формула записана через шаг цены: маржинальное обеспечение делят на стоимость шага цены инструмента и умножают на сам шаг. Ответ выходит тот же, ведь стоимость шага - это шаг, умноженный на размер контракта. Откуда берутся размер контракта и стоимость шага, разобрано в руководстве что такое фьючерсы CME.
Какую маржу подставлять, решаете вы. Регулятор США CFTC различает начальную маржу, которую требуют при открытии позиции, и поддерживающую, которая должна лежать на счёте всё время. В справке Tiger.com поле одно, «Маржинальное обеспечение», и какую из двух туда вписать, не уточняется. Сверяя свою разметку с чужой, сначала сверьте маржу и дату.
От какой цены откладывают зону и зачем доли 1/2 и 1/4?
Зону откладывают от базовой цены, которую трейдер выбирает сам: в индикаторе Tiger.com это просто поле «Цена базового уровня», а направление задаётся вверх, вниз или в обе стороны. От базы строится 100% зона, остальные уровни считаются в процентах от неё. Возьмём базу 1.1000 и зону 200 пунктов из примера выше.
- Зона 100% ляжет на 1.1200 вверх и на 1.0800 вниз.
- Половина зоны даст 1.1100 и 1.0900.
- Четверть зоны даст 1.1050 и 1.0950.
Маржинальная зона от базы 1.1000: уровни 1/4, 1/2 и 100%
учебная схема · не котировка и не сигнал
Зоны от базы 1.1000
- 1Цена дошла до зоны 100% на 1.1200. По методу здесь ждут реакции, но это кандидат в уровень, а не сигнал
Доли нужны, чтобы размечать и частичные ходы: в настройках Tiger.com можно включить до пяти таких уровней и задать каждому свой процент. Общего правила, какую базу брать, у метода нет. Взять можно хоть открытие недели, хоть экстремум, и от этой точки сдвигается вся разметка. Поэтому маржинальные зоны читают так же, как уровни поддержки и сопротивления: зона снизу работает как кандидат в уровень поддержки, сверху - в уровень сопротивления.
Почему ширина зоны меняется?
Ширина зоны меняется вместе с маржой, а маржу задаёт сама биржа. CFTC пишет, что биржи задают уровни начальной и поддерживающей маржи по каждому фьючерсу, а брокер вправе требовать больше биржевого. Стандарт расчёта гарантийного обеспечения по CFTC - система SPAN, которую разработала Чикагская товарная биржа, и считает она его по риску всего портфеля.
Выходит, что при другой оценке риска меняется маржа, а вслед за ней и зона. Если маржа по евро выросла с 2 500 до 3 000 долларов, зона станет 240 пунктов вместо 200. Разметка, построенная месяц назад, могла уже разъехаться с текущей маржой, поэтому ширину пересчитывают перед каждой новой разметкой. Не путайте маржу биржи с уровнем маржи в терминале брокера: это другой показатель, про него есть отдельный ответ про уровень маржи в процентах.
Где метод маржинальных зон ошибается?
Метод ошибается там, где его объяснение перестаёт совпадать с тем, как устроены счета. Сторонники зон говорят так: на ходе, равном марже, проигравшие фиксируют убыточные позиции, и цена реагирует. По глоссарию CFTC маржин-колл приходит, когда средства падают до поддерживающей маржи, и требует вернуть их к начальному уровню. Но позиции открыты по разным ценам, а на счёте может лежать больше минимума, поэтому единой цены массовых ликвидаций нет.
Вторая слабость - перенос на график форекс-пары. Фьючерс 6E на евро - отдельный биржевой контракт: по вики CME он поставочный, а ежедневную расчётную цену определяют сотрудники биржи в 14:00 по центральному времени. Котировка EUR/USD у форекс-дилера - другой инструмент, так что уровни с фьючерса стоит сверять с его же графиком.
В материалах CME и CFTC, на которые опирается этот ответ, маржинальных зон нет, это практика трейдерского сообщества. Проверенной статистики, что цена чаще разворачивается на таких уровнях, в первоисточниках нет. Проверяйте зоны на истории своего инструмента так же, как любые уровни, общие принципы - в руководстве что такое технический анализ.
Риски и ограничения. Маржа 2 500 долларов, база 1.1000 и схема условные, это учебный пример, а не рыночные данные. Маржинальная зона не гарантирует ни разворота, ни пробоя. Торговля фьючерсами и валютой с плечом связана с риском потери капитала, прошлое поведение уровней не гарантирует будущего. Материал образовательный, это не индивидуальная инвестиционная рекомендация.
Источники
- CFTC: глоссарий фьючерсного рынка - начальная и поддерживающая маржа, маржин-колл, SPAN.
- CFTC: отчёт о позициях трейдеров по контрактам CME - размер контракта EURO FX 125 000 евро.
- Tiger.com: справка по индикатору Margin Zones - формула зоны, базовый уровень и доли от 100% зоны.
- CME Group: вики по фьючерсу на евро - поставка 6E и время расчётной цены.
