Откуда в стакане берутся заявки
Стакан заполняют лимитные заявки. Это заявка купить или продать по конкретной цене или лучше: покупка исполнится только по этой цене или ниже, продажа только по этой цене или выше. Пока подходящего встречного участника нет, заявка просто стоит в стакане и ждёт.
Поэтому стакан устроен как две лестницы. Продавцы хотят дороже, и их заявки стоят выше, покупатели хотят дешевле, и их заявки ниже. В справке Bybit так и описано: красным выделены цены продажи, зелёным цены покупки, лучшая цена продажи стоит прямо над ценой последней сделки, лучшая цена покупки прямо под ней. Рядом с каждой ценой видно количество, а в колонке «Total» - накопленный итог по всем уровням до этой цены.
Заявки на одной цене выстраиваются в очередь. Так, Мосбиржа в описании айсберг-заявки пишет, что каждая новая видимая часть встаёт в конец очереди того же ценового уровня.
Как в стакане проходит сделка
Сделку делает рыночная заявка: купить или продать прямо сейчас. Она гарантирует исполнение, но не гарантирует цену. По Investor.gov рыночная покупка обычно исполняется около цены ask, рыночная продажа около цены bid, и цена последней сделки не обязательно совпадёт с ценой вашего исполнения.
Учебный стакан, цифры придуманы командой Midas:
| Цена | Продают, лотов | Покупают, лотов |
|---|---|---|
| 100,80 | 120 | |
| 100,60 | 50 | |
| 100,50 | 30 | |
| 100,40 | 40 | |
| 100,30 | 70 | |
| 100,10 | 200 |
Спред здесь 100,50 - 100,40 = 0,10. Вы отправляете рыночную покупку на 100 лотов. Она забирает 30 лотов по 100,50, затем 50 по 100,60 и оставшиеся 20 по 100,80. Вы платите 3 015 + 5 030 + 2 016 = 10 061, средняя цена 100,61. Два ближайших уровня продаж, 100,50 и 100,60, исчезли, последняя сделка прошла по 100,80, и лучшей продажей стал тот же уровень 100,80 с остатком 100 лотов. Так цена и сдвигается при сделках: съеден объём на ближайших уровнях. Котировка меняется и без сделок, когда заявки снимают или ставят новые.
Справка биржи приводит тот же принцип на своём примере: чтобы поднять цену на один шаг, нужно купить весь объём, стоящий на лучшей цене продажи. Подробный расчёт проскальзывания по глубине стакана есть в руководстве биржевой стакан: глубина и проскальзывание.
Как читать стакан за три проверки
- Спред. Посмотрите на разницу между лучшей продажей и лучшей покупкой. Узкий спред значит, что вход рыночной заявкой обойдётся недорого, широкий - что вы сразу отдаёте заметную часть цены.
- Объём у лучших цен. Сравните, сколько лотов стоит на двух-трёх ближайших уровнях с каждой стороны, и сопоставьте со своим размером заявки. Если ваша заявка больше объёма на лучшей цене, она пройдёт несколько уровней, как в примере выше.
- Лента сделок. Стакан показывает намерения, а лента - то, что реально исполнилось.
В справке Bybit во вкладке последних сделок цвет цены показывает направление: красный - продажи, зелёный - покупки. Если сделки идут по ask, рынок покупают. Если по bid - продают. Сколько реально прошло за период, показывает объём торгов, а не заявки в стакане.
Отдельно стоят крупные заявки, которые выделяются на фоне соседних уровней. Как их искать и проверять, разобрано в ответе плотности в стакане: что это и как читать.
Чего стакан не показывает
Стакан показывает только видимую часть заявок. Айсберг-заявка на срочном рынке Мосбиржи проявляется в стакане порциями: видна лишь «всплывающая» часть, остальное скрыто до тех пор, пока видимая часть не исполнится. Поэтому реальный объём на уровне может оказаться больше, чем вы видите.
Обратная ситуация тоже бывает. Bybit прямо предупреждает, что трейдеры могут снять заявки до исполнения, поэтому предсказывать движение только по глубине стакана нельзя. Крупная заявка, которая стояла минуту назад, может исчезнуть, как только к ней подойдёт цена.
Риски и ограничения. Стакан показывает текущие заявки, а не будущую цену: заявки снимают и выставляют каждую секунду, часть объёма скрыта. Рыночная заявка в тонком стакане может исполниться заметно хуже лучшей цены, это обычный риск тонкого рынка. Вид стакана в терминалах разный: в приложениях бывает две колонки бок о бок, колонки Total может не быть, на криптобиржах объём показан в монетах, а не в лотах. Механика заявок при этом общая. Материал образовательный, это не инвестиционная рекомендация.
Источники
- What Is an Order Book, справка Bybit - заявки, ждущие исполнения, лучшие цены bid и ask, пример объёма для сдвига цены, снятие заявок.
- Types of Orders, Investor.gov - рыночная и лимитная заявки, цена исполнения.
- Айсберг-заявка, Московская биржа - видимая часть заявки и очередь ценового уровня.
