Что Ливермор называл ключевыми точками и как по ним входить
Ключевая точка у Ливермора - это цена, после прохода которой начинается новое движение или продолжается старое, и покупать он предлагал именно в этот момент. Книга «How to Trade in Stocks» вышла в 1940 году в нью-йоркском издательстве Duell, Sloan & Pearce, и там сказано прямо: когда у него хватало терпения дождаться ключевой точки, он зарабатывал.
Пример из самой книги. Акция долго ходит в диапазоне от 22 до 28 долларов, вы считаете, что она стоит 50. Ливермор советует не покупать внутри диапазона, а ждать, пока бумага оживёт и обновит максимум, «скажем, около 30». Только тогда рынок подтвердил вашу идею. Такой выход за границу называют пробой, и у Ливермора к нему есть мерка из его системы записей цен: чтобы движение считалось продолжением, отдельная акция должна пройти прошлую ключевую точку на три пункта и больше.
Правила Ливермора на примере из книги: диапазон 22-28, вход около 30
учебная схема · не котировка и не сигнал
Пробой диапазона и выход
- 1Новый максимум около 30: первая покупка, рынок подтвердил идею
- 2Пауза без глубокого отката и новый рост: добавка, первая часть уже в прибыли
- 3Откат на 6 пунктов за день, какого не было за всё движение: сигнал опасности, выход
Для разворота в книге есть второй пример. Акция упала до 40, отскочила до 49,5 и снова пошла вниз. Если цена так и не ушла ниже 40, Ливермор считал это поводом покупать, как только она отскочит на 3 пункта от минимума этого снижения. Если 40 пробили, но меньше чем на 3 пункта, покупать он предлагал, когда цена поднимется до 43.
Как Ливермор наращивал позицию и почему не усреднял убыток
Добавлять к позиции Ливермор разрешал себе только тогда, когда первая покупка уже в прибыли. В книге это сказано одной фразой: делать вторую сделку, если первая показывает убыток, - безрассудство, никогда не усредняйте убыток.
Он же и считает, чем кончается обратное. Человек купил 100 акций по 50, через пару дней докупил ещё 100 по 47, средняя цена стала 48,5. Когда акция дошла до 44, на первой сотне уже 600 долларов убытка, на второй - 300. Чтобы продолжать по той же логике, пришлось бы брать 200 акций по 44, 400 по 41 и дальше удваивать без конца. Как это выглядит в цифрах на современном счёте, разобрано в руководстве усреднение позиции в трейдинге.
Когда Ливермор выходил из сделки и как ограничивал убыток
Сумму, которой вы готовы рискнуть, если расчёт окажется неверным, Ливермор советовал твёрдо определить сразу после первой покупки. Сегодня эту роль играет стоп-лосс. Конкретного процента убытка, вроде популярного «не больше 10 процентов», в тексте книги нет: его приписывают Ливермору пересказы.
Выход из прибыльной сделки он привязывал к сигналу опасности. Пока акция растёт с обычными откатами, её держат. Когда за один день случается откат на шесть пунктов и больше от максимума того же дня, чего раньше в этом движении не было, Ливермор советовал отойти в сторону. Ещё одно правило касается денег: после каждой удачной сделки половину прибыли он предлагал забирать со счёта и убирать в банковскую ячейку.
Где метод Ливермора не работает сегодня
Все мерки книги даны в пунктах для американских акций первой трети XX века, и их нельзя переносить на любую бумагу как есть. Три пункта для акции за 30 долларов - это 10 процентов цены, а для акции за 300 - всего 1 процент. На современном рынке ту же мысль разумнее мерить в процентах или через обычный размах бумаги.
Второе ограничение - сам автор. Ливермор несколько раз разорялся, последний раз в 1934 году, и в книге честно признаёт, что сам не всегда соблюдал свои правила. Сами принципы - вход по подтверждению, добавка только в прибыль, выход по сигналу - близки к торговле по тренду, и как проверять их на истории, разобрано в руководстве как торговать по тренду. С чего начать, если вы ещё не купили ни одной бумаги, рассказано в руководстве акции: что это и как покупать.
Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Правила из книги 1940 года не гарантируют прибыли на сегодняшнем рынке, а торговля акциями связана с риском потери вложенных денег.
Источники
- How to Trade in Stocks, Jesse L. Livermore, 1940, каталог Internet Archive - текст книги: ключевые точки, мерка в 3 пункта, пример с диапазоном 22-28, запрет усреднять убыток, сигнал опасности, половина прибыли в ячейку.
- Jesse Livermore, Wikipedia - банкротства Ливермора, в том числе в 1934 году, и год выхода книги.
- Business: Fourth Down, TIME, 19 марта 1934 - банкротство Ливермора в марте 1934 года.
