Сначала определите, какие облигации нужны в фонде
Выбор начинается с состава: государственные облигации, облигации компаний или смесь, и ответ стоит в разделе 3 КИД «Инвестиционная стратегия». От состава зависит главный риск фонда, поэтому сравнивать между собой стоит фонды с похожей начинкой.
Разницу видно прямо в таблице рисков того же документа. У фонда ОФЗ SBGB кредитный риск отмечен со средней вероятностью и низким объёмом потерь. У TBRU, где в пятёрке крупнейших позиций ипотечные облигации и облигации компаний, вероятность та же средняя, а объём потерь уже значительный.
Ещё один вопрос к себе: нужен ли вам денежный поток. Оба фонда из примера купоны не выплачивают, доход у них капитализируется и увеличивает стоимость пая. Кому нужны регулярные выплаты, тот ищет фонд с другой политикой дохода.
SBGB и TBRU: два разных подхода по документам фондов
SBGB и TBRU отличаются не только расходами, но и самой идеей: первый повторяет индекс государственных облигаций, второй собирает портфель по решению управляющей компании. Ниже поля из их КИД по состоянию на 30 сентября 2026 года.
| Что смотрим | SBGB | TBRU |
|---|---|---|
| Управляющая компания | АО УК «Первая» | ООО «Т-Капитал» |
| Стратегия | пассивная, следует индексу RGBITR | активная, индекса для сравнения нет |
| Что внутри | ОФЗ из базы индекса | облигации, валюта, деньги |
| Объектов в портфеле | 33 | 107 |
| Доход | капитализируется | капитализируется |
| Предел расходов в год | до 0,8% СЧА | до 1,599% СЧА |
| Кредитный риск по КИД | средняя вероятность, низкие потери | средняя вероятность, значительные потери |
Индекс RGBITR, по описанию Мосбиржи, включает наиболее ликвидные облигации федерального займа с дюрацией больше года. Значит, в SBGB вы получаете срез рынка ОФЗ без выбора управляющего. В TBRU выбор делает управляющая компания: КИД прямо говорит, что структура портфеля и доли инструментов могут меняться по её инициативе.
Общий порядок выбора любого биржевого фонда, включая индекс и цену сделки, разобран отдельно в ответе как выбрать БПИФ или ETF. Здесь только то, что касается облигаций.
Как сопоставить предел расходов без ложного прогноза
Предел расходов переводят в рубли на одну и ту же сумму. При условной средней стоимости чистых активов 100 000 рублей за год 0,8% дают до 800 рублей, а 1,599% до 1 599 рублей, разница 799 рублей.
Это верхняя граница из документа, а не фактическая сумма и не прогноз доходности. Фонд с меньшим пределом не становится лучше автоматически: в активном фонде вы платите за то, что состав подбирает управляющий, и судить об этом без сравнения рисков нельзя.
Отдельно проверьте разовые сборы. У SBGB при выдаче паёв управляющей компанией возможна надбавка от 0 до 1,5%, и в результатах из КИД она не учтена. Это сбор при выдаче паёв через УК, а не комиссия при покупке пая на бирже через брокера. У TBRU надбавок и скидок правила не предусматривают.
Что проверить перед окончательным выбором
Перед покупкой пройдите по разделам 3-6 КИД выбранного фонда облигаций:
- Раздел 3: какие облигации внутри и какая стратегия, пассивная с индексом или активная.
- Раздел 4: таблица рисков, прежде всего кредитный риск и риск ликвидности.
- Раздел 5: выплачивается доход или капитализируется.
- Раздел 6: предел годовых расходов и разовые надбавки.
- Раздел 5 ещё раз, теперь доходность, но только как справка.
Почему справка, видно на нашей паре. За год на 30.09.2026 SBGB показал 8,17%, TBRU 15,04%. Это результат разных портфелей с разными рисками, и оба документа предупреждают одной фразой: результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Стоимость пая может и расти, и падать, а размах колебаний, то есть волатильность, у фондов с разной начинкой тоже разный.
Если облигации для вас первый шаг на рынке, общий порядок старта описан в руководстве что такое трейдинг и с чего начать.
Риски и ограничения. Вложения в фонды облигаций связаны с риском потери части денег: доходность не гарантирована ни государством, ни управляющей компанией. SBGB и TBRU взяты как пример двух подходов, это не рейтинг и не совет купить. КИД составляется на определённую дату и обновляется, перед решением открывайте свежий документ на сайте управляющей компании. Материал образовательный и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Источники
- КИД фонда «Первая - Фонд Государственные облигации» на 30.09.2026, АО УК «Первая» - стратегия, риски, доходность, комиссии.
- Фонд Государственные облигации - SBGB, АО УК «Первая» - тикер и описание индекса фонда.
- КИД фонда «Т-Капитал Облигации» на 30.09.2026, ООО «Т-Капитал» - стратегия, риски, доходность, комиссии.
- Индекс Мосбиржи государственных облигаций (RGBITR), Московская биржа - состав индекса.
