Что показывает Put/Call Ratio
Put/Call Ratio показывает, каких опционов в выбранном срезе больше: put или call.
По глоссарию Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), put - опционный контракт, который даёт держателю право, но не обязанность продать актив по заданной цене. Call даёт покупателю право, но не обязанность купить актив по заданной цене. Как из этих условий складывается стоимость контракта, разобрано в ответе цена опциона: как её рассчитать.
Биржа Cboe публикует такие отношения каждый день, и не одно, а несколько: общее, по индексным опционам, по биржевым продуктам (ETP), по опционам на акции. В сводке за торговый день 9 октября 2026 года отношение по опционам на акции равно 0,56, по индексным - 1,13. Одна биржа и одна сводка, а числа стоят по разные стороны от единицы. Поэтому сначала уточняют, по какой группе контрактов посчитан показатель.
Не путайте его с отношением лонгов к шортам. Там сравнивают длинные и короткие позиции, а здесь - два типа опционов. Про него есть отдельный ответ: коэффициент лонг/шорт: как читать соотношение.
Как рассчитать отношение объёмов и открытого интереса
Формула одна: число put делят на число call. Меняется только то, что именно считают.
- По объёму. Объём в глоссарии CFTC - это число контрактов, по которым прошли сделки за заданный период. Такое отношение описывает оборот одного дня.
- По открытому интересу. Открытый интерес CFTC описывает на примере фьючерсов: это контракты, которые заключены и ещё не закрыты встречной сделкой или поставкой. Для опционов смысл тот же: сколько контрактов остаётся открытыми.
На той же странице Cboe расчёт виден на числах. По опционам на акции объём call - 3 165 640 контрактов, объём put - 1 777 507. Делим: 1 777 507 / 3 165 640 = 0,56. Это совпадает с опубликованным отношением, то есть в сводке оно посчитано по объёму. По открытому интересу у тех же опционов выходит другое число: 171 783 687 / 274 091 795 = 0,63.
У биржевых продуктов разница заметнее. По объёму отношение 0,80, а по открытому интересу 100 155 351 / 96 874 242 = 1,03. Срез один, а ответов два.
Порядок расчёта такой:
- Выберите один базовый актив, одну дату и одну группу сроков истечения.
- Возьмите число put и число call в контрактах. Объём сравнивайте с объёмом, открытый интерес - с открытым интересом.
- Разделите put на call.
- Проверьте знаменатель. Если call равно нулю, отношение не определено. В сводке Cboe у опционов OEX объём обоих типов нулевой, и в строке отношения стоит 0,00. Это пустой день, а не перевес call.
Как читать показатель для AVGO и AMZN
Для AVGO и AMZN расчёт такой же, как для любого базового актива. Это тикеры акций Broadcom и Amazon. Числа ниже условные, это не данные рынка.
| Тикер | Put, объём | Call, объём | P/C по объёму | Put, ОИ | Call, ОИ | P/C по ОИ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| AVGO | 600 | 1000 | 0,60 | 2400 | 2000 | 1,20 |
| AMZN | 1200 | 800 | 1,50 | 1500 | 3000 | 0,50 |
ОИ здесь - открытый интерес. Единица измерения - контракты, дата и группа сроков истечения в строке одни.
У AVGO за день прошло больше call, отношение 0,60. При этом открытых put больше, отношение 1,20. У AMZN наоборот: 1,50 по объёму и 0,50 по открытому интересу. Противоречия нет. Первое число описывает оборот дня, второе - накопленные позиции.
Учебная схема: объём put и call за день у двух тикеров
учебная схема · не котировка и не сигнал
AVGO, объём за день: put и call
AMZN, объём за день: put и call
- 1Слева объём put, справа объём call за один день. 600 делим на 1000 и получаем 0,60: call в этот день прошло больше
- 2Здесь put больше: 1200 делим на 800 и получаем 1,50. Линия соединяет два числа одного дня, это не график цены
Где взять настоящие числа. В сводке Cboe есть группы контрактов и отдельные индексные опционы, строк по AVGO и AMZN там нет. Для отдельных базовых активов у Cboe есть набор данных Option Sentiment, его поставляют по заказу или подписке. В его описании на каждую дату и каждый базовый актив заведены поля call_volume, put_volume, oi_calls и oi_puts. Те же числа можно собрать в таблице опционов своего терминала. Там они показаны по каждому страйку, поэтому объём и открытый интерес складывают по всем страйкам выбранных сроков.
Записывая значение, укажите тикер, дату, тип расчёта и сроки истечения, которые в него вошли. Без этих пометок два числа нельзя сравнить между собой.
Почему одного отношения недостаточно для сигнала
Отношение считает контракты, но не говорит, зачем их открыли и кто в сделке был покупателем.
- Put покупают и для защиты. В обзоре Meketa Investment Group на сайте Cboe покупка put к уже купленным акциям названа самым прямым способом застраховать позицию. Такой put - страховка, а не ставка на падение.
- Опционы ещё и продают. В том же обзоре описана стратегия, где инвестор продаёт put и держит деньги как обеспечение. В объёме put такая сделка выглядит так же, как покупка, хотя продавец на падение не ставит.
- Сторона сделки не видна. В наборе Option Sentiment купленные и проданные опционы разнесены по отдельным полям. В самом отношении этого разделения нет.
- Общего порога нет. В материалах Cboe и CFTC, на которые опирается ответ, нет уровня, после которого цена разворачивается. Значение сравнивают с историей того же актива и того же типа расчёта.
Показатель читают вместе с ценой и другими данными. Насколько широко ходит цена, описывает волатильность. Обзор остальных инструментов собран в материале индикаторы технического анализа.
Риски и ограничения. Числа в таблице и на схеме условные. Значения из сводки Cboe относятся к торговому дню 9 октября 2026 года и к данным самой Cboe, на другой день они будут другими. Прошлые значения показателя не гарантируют будущих движений цены. Отношение зависит от выбранной группы контрактов, даты и сроков истечения. Оно не показывает, кто покупал, кто продавал и с какой целью. Put/Call Ratio не предсказывает направление цены и прибыль не гарантирует. Это повод присмотреться к графику, а не команда на вход. Торговля опционами связана с риском потери капитала. Материал объясняет расчёт и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Источники
- Cboe: дневная статистика рынка опционов США - отношения put/call по группам, объём и открытый интерес, данные за 09.10.2026.
- Cboe: описание набора данных Option Sentiment - поля объёма и открытого интереса по базовому активу.
- Meketa Investment Group: обзор опционных стратегий на акциях - защитный put и продажа put.
- CFTC: глоссарий срочного рынка - определения put, call, объёма и открытого интереса.
