Какие бывают стратегии инвестирования
Инвестиционные стратегии отличаются ответами на три вопроса: кто отбирает бумаги, по какому признаку и в каком темпе заходят деньги. Пассивная стратегия копирует индекс и держит его годами, активная пытается обогнать рынок собственным отбором.
По признаку отбора чаще всего встречаются три подхода. Стоимостная стратегия ищет компании, которые стоят дёшево относительно своей прибыли и активов. Стратегия роста берёт компании с быстрым ростом выручки и готова платить за них дороже. Дивидендная стратегия собирает бумаги с регулярными выплатами.
По темпу вложений всё проще: вся сумма сразу или равные части по графику. Второй вариант называют усреднением, по-английски DCA, dollar-cost averaging.
Стратегия инвестирования в акции на российском рынке строится из тех же деталей. Пассивный вариант - фонд на индекс МосБиржи, активный - свой отбор бумаг по отчётности и графику. Какие индикаторы помогают отбирать акции, разобрано в руководстве индикаторы для акций.
Как выбрать стратегию: срок, риск и доли портфеля
Выбор стратегии инвестирования держится на трёх параметрах: срок вложений, терпимость к риску и распределение денег между классами активов. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) называет распределением активов деление портфеля между акциями, облигациями и деньгами, а диверсификацией - раскладку денег по разным вложениям, чтобы снизить риск.
Срок решает многое. SEC пишет, что инвестор с длинным горизонтом может спокойнее брать рискованные вложения: у него есть время переждать медленные экономические циклы. Деньги на отпуск через год и деньги на двадцать лет вперёд поэтому живут по разным правилам.
Терпимость к риску SEC определяет как способность и готовность потерять часть или все вложенные деньги ради более высокой возможной доходности. Проверить её проще на цифре: представьте, что портфель за полгода упал на треть. Если в такой момент вы, скорее всего, всё продадите, доля акций для вас велика, и стратегию лучше собрать с запасом облигаций и денег.
Регулярные покупки или сразу всей суммой
Если сумма уже на руках, разовое вложение исторически выигрывало чаще. Vanguard сравнил вложение всей суммы сразу с покупкой той же суммы частями в течение трёх месяцев. Разовое вложение выигрывало в 68% годовых периодов на индексе MSCI World за 1976-2022 годы и в 66,4% на рынке США (индекс Russell 3000, 1979-2022 годы). Рынок акций в среднем рос, и деньги, которые ждали своей очереди, дольше лежали без дела.
Разница в медиане скромная. Через год портфель из одних акций при разовом вложении был на 2,2% больше, портфель из 40% акций и 60% облигаций - на 1,2%. Vanguard оставляет место и для усреднения: его стоит рассмотреть инвестору, который очень тяжело переносит риск и убытки.
Регулярные покупки с каждой зарплаты - отдельный случай. Суммы целиком ещё нет, ждать нечего, и равные взносы здесь просто естественный темп. Они сглаживают вход при высокой волатильности, но падение рынка никуда не убирают.
Когда стратегия инвестирования подводит
Чаще всего стратегия ломается на поведении инвестора. Продать всё на просадке, сменить подход после одного плохого года, сложить деньги в одну любимую компанию: каждый такой шаг отменяет правило, ради которого стратегию выбирали. Диверсификация снижает риск отдельной бумаги, общий риск рынка она не снимает.
Активная стратегия требует времени и дисциплины. Если вам ближе короткие сделки на графике, это уже трейдинг, и правила у него свои: с чего там начинают, разобрано в руководстве трейдинг: что это и с чего начать. Как считать риск до входа в сделку, описано в риск-менеджменте в трейдинге.
Риски и ограничения. Цифры Vanguard описывают прошлые периоды и выбранные индексы, прошлые результаты не гарантируют будущих. Ни одна стратегия не защищает от просадки и не гарантирует дохода, вложения в акции и облигации связаны с риском потери капитала. Материал носит образовательный характер, это не индивидуальная инвестиционная рекомендация.
Источники
- Vanguard: Cost averaging - invest now or temporarily hold your cash? - сравнение разового вложения и регулярных покупок: 68% на MSCI World 1976-2022, 66,4% на Russell 3000, медианная разница 2,2% и 1,2%.
- SEC: Beginners' Guide to Asset Allocation, Diversification, and Rebalancing - распределение активов, диверсификация, горизонт и терпимость к риску.
