მშპ: რას ნიშნავს და როგორ მოქმედებს ბაზრებზე

რა არის მშპ და სინამდვილეში რას ითვლის ის

გაეროს ეროვნული ანგარიშების სისტემა — დოკუმენტი, რომლის მიხედვითაც მშპ მსოფლიოს თითქმის ყველა ქვეყანაში ითვლება — განსაზღვრებას დამატებული ღირებულების მეშვეობით იძლევა. მშპ არის ყველა რეზიდენტი ერთეულის მთლიანი დამატებული ღირებულების ჯამი, დამატებული პროდუქციაზე დაწესებული გადასახადები და გამოკლებული პროდუქციის სუბსიდიები, რომლებიც წარმოების შეფასებაში არ შესულა. ფორმულირება რთულია, მაგრამ მის უკან მარტივი აზრი დგას. დამატებული ღირებულება არის ის, რაც საწარმომ შეძენილ ნედლეულსა და მომსახურებას შემატა, და არა მთელი მისი ამონაგები.

აშშ-ის ეკონომიკური ანალიზის ბიურო, BEA, იმავეს უფრო მოკლედ განმარტავს: მშპ არის ეკონომიკის მიერ გარკვეული პერიოდის განმავლობაში წარმოებული საქონლის, მომსახურებისა და ნაგებობების საბაზრო ღირებულება, შუალედური საქონლისა და მომსახურების ორმაგი დათვლის გარეშე.

ყველა საწარმოს ამონაგებსა და მშპ-ს შორის სხვაობა უზარმაზარია. BEA-ს თავისი საბაზო 2017 წლის მონაცემები მოჰყავს: აშშ-ის მთლიანი გამოშვება 34,5 ტრილიონ დოლარს შეადგენდა, ხოლო მშპ — 19,6 ტრილიონს. ამ ორ რიცხვს შორის ყველაფერი შუალედური მოხმარებაა, ანუ ნედლეული, კომპონენტები და მომსახურება, რომლებიც ერთმა კომპანიამ მეორისგან შეიძინა და გადაამუშავა.

სახელწოდებაში სიტყვა "შიდა" ასევე უბრალოდ დეკორაცია არ არის. BEA მაჩვენებლების ორ ოჯახს განასხვავებს: შიდა მაჩვენებლები ქვეყნის გეოგრაფიულ საზღვრებში მიმდინარე საქმიანობას მოიცავს, ეროვნული კი — საქმიანობას, რომელიც ქვეყნის რეზიდენტებს მიეწერება. რეზიდენტად აქ ითვლება ის, ვისი ეკონომიკური ინტერესის ცენტრიც ქვეყანაშია და ვინც იქ ერთი წელი ან მეტხანს ცხოვრობს.

მშპ-ის გამოთვლის სამი მეთოდი: წარმოების, ხარჯებისა და შემოსავლების მიხედვით

ეროვნული ანგარიშების სისტემა ერთი მაჩვენებლის მიღების სამ ეკვივალენტურ მეთოდს აღწერს.

წარმოების მეთოდი ყველა დარგის დამატებულ ღირებულებას აჯამებს და პროდუქციაზე დაწესებულ წმინდა გადასახადებს ამატებს. როსსტატი თავის მეთოდოლოგიაში მას სიტყვასიტყვით ასე აყალიბებს: ყველა დარგის ან ინსტიტუციური სექტორის მთლიანი დამატებული ღირებულების ჯამი საბაზისო ფასებში, დამატებული პროდუქციაზე დაწესებული წმინდა გადასახადები.

ხარჯების მეთოდი საბოლოო მოხმარებას, მთლიანი კაპიტალის დაგროვებასა და ექსპორტს აჯამებს, შემდეგ კი მიღებულ ჯამს იმპორტს აკლებს.

შემოსავლების მეთოდში შესაკრებები განსხვავებულია: შრომის ანაზღაურება, მთლიანი მოგება, მთლიანი შერეული შემოსავლები და წარმოებასა და იმპორტზე დაწესებული წმინდა გადასახადები.

იგივეობა თეორიაში მოქმედებს, პრაქტიკაში კი სტატისტიკოსები მონაცემებს სხვადასხვა წყაროდან, განსხვავებულ ვადებსა და შეფასების განსხვავებული მეთოდებით იღებენ. BEA ამის შესახებ პირდაპირ წერს: სამი მეთოდი კონცეპტუალურად ერთნაირია, მაგრამ მათი გამოთვლით იდენტური შეფასებები შეიძლება ვერ მივიღოთ. ამერიკულ სისტემაში ხარჯების მხარეს GDP ეწოდება, შემოსავლების მხარეს — GDI, მათ შორის სხვაობას კი სწორედ სტატისტიკური აცდენა ჰქვია. უწყება ხარჯების მხარის მონაცემებს შემოსავლების მხარის მონაცემებზე უფრო საიმედოდ მიიჩნევს. 2015 წლიდან BEA ცალკე სიდიდედ GDP-ისა და GDI-ის საშუალოსაც აქვეყნებს.

თუ ერთი და იმავე კვარტლის ეკონომიკური ზრდის ორ ოდნავ განსხვავებულ რიცხვს ხედავთ, ეს ყოველთვის ჟურნალისტის შეცდომა არ არის. შესაძლოა, ერთი მაჩვენებლის პროდუქციისა და შემოსავლების მხარეებს უყურებდეთ.

ხარჯების ფორმულა: მოხმარება, ინვესტიციები, სახელმწიფო ხარჯები და წმინდა ექსპორტი

სახელმძღვანელოებში ფორმულას მოკლედ წერენ: მშპ უდრის C-ს, დამატებული I, დამატებული G და დამატებული ექსპორტისა და იმპორტის სხვაობა. თავად სტატისტიკური უწყებები მას სიტყვიერად აყალიბებენ. BEA შესაკრებებს ასე ჩამოთვლის: პირადი სამომხმარებლო ხარჯები, დამატებული მთლიანი კერძო შიდა ინვესტიციები ძირითად კაპიტალში, დამატებული კერძო მარაგების ცვლილება, დამატებული სახელმწიფო სამომხმარებლო ხარჯები და მთლიანი სახელმწიფო ინვესტიციები, დამატებული ექსპორტი და გამოკლებული იმპორტი.

1. 1

   C, შინამეურნეობების მოხმარება

   საკვები, მომსახურება, ავტომობილები, ხანგრძლივი მოხმარების საქონელი

   ↓
2. 2

   I, კერძო ინვესტიციები

   ძირითადი კაპიტალი, საცხოვრებელი და ცალკე პუნქტად მარაგების ცვლილება

   ↓
3. 3

   G, სახელმწიფო

   სამომხმარებლო ხარჯები და სახელმწიფო ინვესტიციები

   ↓
4. 4

   X, ექსპორტი

   ყველაფერი, რაც ქვეყნის შიგნით იწარმოება და საზღვარგარეთ იყიდება

   ↓
5. 5

   გამოკლებული M, იმპორტი

   აკლდება, რადგან უკვე დათვლილია C-ში, I-სა და G-ში

სქემა 1. ხარჯების მიხედვით მაჩვენებლის აგების ხუთი ნაბიჯი.

მეხუთე ნაბიჯს ყველაზე ხშირად არასწორად იგებენ. იმპორტს აკლებენ არა იმიტომ, რომ ის ეკონომიკას აზიანებს, არამედ იმიტომ, რომ უკვე შედის სხვა შესაკრებებში. BEA ამას ავტომობილის მაგალითზე განმარტავს: იმპორტირებული მანქანა ყველა დანარჩენთან ერთად პირად სამომხმარებლო ხარჯებში მოხვდა და იმპორტის გამოკლების გარეშე შიდა წარმოებას სხვა ქვეყანაში წარმოებულ ღირებულებასაც დაამატებდა.

I შესაკრებში კიდევ ორი შედარებით პატარა მახეა. პირველი: BEA-ს მიხედვით, შინამეურნეობის მიერ საცხოვრებლის შეძენა ინვესტიციად ითვლება, ხოლო ხანგრძლივი მოხმარების სამომხმარებლო საქონლის, მათ შორის ავტომობილის, შეძენა — მოხმარებად. მეორე: მარაგების ცვლილებას პერიოდის საშუალო ფასებით შეფასებული ფიზიკური მოცულობის მიხედვით ითვლიან. როსსტატიც იმავე წესს იყენებს და წერს, რომ ფასების ცვლილების გავლენის გამოსარიცხად მარაგები საშუალო წლიურ საბაზრო ფასებში ფასდება. სხვაგვარად, გაძვირებული საწყობის მარაგი თავისთავად წარმოების ზრდად გამოჩნდებოდა.

მთლიანი და წმინდა ინვესტიციები: მშპ-ის რა ნაწილი ხმარდება განვითარებას

BEA-ს მთლიანი კერძო ინვესტიციები ძირითად კაპიტალში ძირითადი ფონდების მარაგის ზრდასა და ჩანაცვლებას ამორტიზაციის გამოკლების გარეშე ზომავს. ანუ მათში შედის როგორც ახალი წარმოება, ისე ის, რამაც უბრალოდ გაცვეთილი აქტივები ჩაანაცვლა.

ცვეთა ამ დროს უგულებელყოფილი არ არის — ის ეროვნული ანგარიშების ცალკე პუნქტშია, რომელსაც ძირითადი კაპიტალის მოხმარება ეწოდება. მთლიანი სიდიდეებიდან წმინდა სიდიდეებზე გადასვლაც მისი მეშვეობით ხდება: წმინდა შიდა პროდუქტი უდრის მშპ-ს გამოკლებული ძირითადი კაპიტალის მოხმარება.

ეროვნული ანგარიშების სისტემა გულწრფელად აღიარებს მოუხერხებელ ფაქტს. თეორიული თვალსაზრისით, დამატებული ღირებულება წმინდა ცნებაა და წმინდა შიდა პროდუქტი კონცეპტუალურად მშპ-ზე უკეთესია. დოკუმენტის სიტყვასიტყვითი ფორმულირება ასეთია: მშპ ფართოდ გამოიყენება, მიუხედავად იმისა, რომ კონცეპტუალური საფუძვლით ეკონომიკური თვალსაზრისით NDP-ს ჩამოუვარდება. მთლიანი მაჩვენებელი პრაქტიკული მიზეზებით იმარჯვებს: ის უფრო ხელმისაწვდომია და ქვეყნებს შორის უკეთ შესადარებელი, რადგან ცვეთის შეფასება თავისთავად მოდელურია და სხვადასხვა ქვეყანაში განსხვავებულად კეთდება.

როცა ქვეყანას მშპ-ში ინვესტიციების მაღალ წილს მიაწერენ, თითქმის ყოველთვის მთლიანი ინვესტიციები იგულისხმება. ამ რიცხვიდან არ ჩანს, მათი რა ნაწილი მოხმარდა განვითარებას და რა ნაწილი — უკვე არსებული სიმძლავრეების შენარჩუნებას.

ნომინალური და რეალური მშპ: როგორ გამოირიცხება რიცხვიდან ფასების გავლენა

ამერიკული ეროვნული ანგარიშების ყველა შეფასება თავდაპირველად მიმდინარე დოლარებში კეთდება. რეალური მშპ უკვე რაოდენობის ცვლილების საზომია, საიდანაც ფასების მოძრაობა გამორიცხულია.

ამ გავლენის გამორიცხვის მექანიკა ინფლაციის ინდექსზე სასკოლო გაყოფაზე რთულია. BEA რაოდენობებისა და ფასების ცვლილებებს ფიშერის ჯაჭვური ინდექსებით, ორი მეზობელი წლის წონების გამოყენებით ითვლის, კვარტლებისთვის კი — ორი მეზობელი კვარტლის წონებით. შემდეგ მიღებულ წლიურ ცვლილებებს ერთმანეთზე ამრავლებენ, ანუ აჯაჭვებენ, და გრძელ მწკრივს იღებენ. ამჟამად რეფერენსული წელია 2017: ამ წელს ინდექსები ასს უტოლდება, ხოლო რეალური მწკრივები 2017 წლის ჯაჭვურ დოლარებში გამოისახება.

123

მთელი ზრდა ფასებმა განაპირობა

მთელი ზრდა მოცულობამ განაპირობა

1. 1.ნომინალური იზრდება, რეალური მცირდება
2. 2.ზრდის ნახევარი დეფლატორმა შთანთქა
3. 3.რეალური ზრდა თითქმის ნომინალურის ტოლია

სქემა 2. ზრდის ფასითა და მოცულობით განპირობებულ ნაწილებს შორის სკალა.

ერთის მეორესთან შეფარდებას დეფლატორი ეწოდება. BEA იმპლიციტურ დეფლატორს ითვლის, როგორც მიმდინარე დოლარებში გამოხატული სიდიდის ჯაჭვურ დოლარებში გამოხატულ სიდიდესთან შეფარდებას, გამრავლებულს ასზე. სასარგებლო დეტალი: მშპ-ის ფასების ინდექსი ქვეყნის შიგნით წარმოებულს ეხება, ამიტომ იმპორტირებული ავტომობილის გაძვირება მასზე პირდაპირ არ მოქმედებს. BEA-სთვის ინფლაციის მთავარი მაჩვენებელი სხვა ინდექსია — მთლიანი შიდა შესყიდვების ინდექსი.

შემდეგ მოდის გაფრთხილება, რომელსაც უწყება ცალკე აქვეყნებს და რომელსაც თითქმის ყოველთვის უგულებელყოფენ: ჯაჭვური დოლარები ადიტიური არ არის. ისინი წონების ერთ ნაკრებზე არ არის აგებული, ამიტომ ჯაჭვურ დოლარებში გამოხატული კომპონენტები მთლიან მაჩვენებლად არ ჯამდება და მათი გამოყენებით წილებისა და წვლილის გამოთვლა შეუძლებელია. როსსტატი საკუთარ წონებზე — წინა წლის საშუალო წლიურ ფასებზე — იმავე ეფექტს აწყდება და პირდაპირ წერს, რომ მთლიან მშპ-სა და მუდმივ ფასებში გამოხატული მისი კომპონენტების ჯამს შორის სხვაობა შეიძლება წარმოიშვას.

რისკები და შეზღუდვები

შეზღუდვების შესახებ ყველაზე მკაფიო გაფრთხილებას თავად ეროვნული ანგარიშების სისტემა იძლევა. 1.75 პუნქტში წერია, რომ მშპ ხშირად კეთილდღეობის საზომად მიაჩნიათ, თუმცა სისტემა ასეთ პრეტენზიას არ გამოთქვამს.

ქვემოთ ჩამოთვლილია, რა არ შედის მასში.

საშინაო შრომა. მომსახურება, რომელიც შინამეურნეობამ თავად აწარმოა და თავადვე მოიხმარა, წარმოების საზღვრებში არ შედის. მხოლოდ ორი გამონაკლისია: საკუთარ საცხოვრებელზე დარიცხული პირობითი ქირა და შინამოსამსახურის ანაზღაურება. BEA იმავეს საკუთარი ჩამონათვალით აყალიბებს: გამორიცხულია საშინაო სამუშაო, თვითნაკეთი ნივთები და ოჯახის წევრებზე ზრუნვა. მოხალისეობრივი შრომაც არ ფასდება.

განაწილება. მაჩვენებელი არ განასხვავებს, ვის შეხვდა ზრდა. სისტემა ასეთ მაგალითს იძლევა: უკიდურესად ღარიბი ადამიანის მიერ საკვების მოხმარების ზრდა კეთილდღეობის უფრო დიდ მატებას იწვევს, ვიდრე მაძღარი ადამიანის მიერ მოხმარების იგივე ზრდა, თუმცა შეფასება ყოველგვარი შესწორების გარეშე, გადახდილი ფასით კეთდება. ევროსტატი ამას უფრო მოკლედ ამბობს: ეს აგრეგირებული მაჩვენებელია და მოსახლეობაში სიმდიდრის განაწილებაზე ვერაფერს გვეტყვის.

ეკოლოგია. ქარხნის მიერ გამოწვეული დაბინძურება კეთილდღეობის დანაკარგია, რომელსაც ანგარიშები მანამდე არ აფიქსირებს, სანამ მას ფინანსური სანქცია არ მოჰყვება. წიაღისეულისა და ბიორესურსების გამოფიტვა საერთოდ ტრანზაქციების მეშვეობით არ აღირიცხება: ის აქტივების მოცულობის სხვა ცვლილებების ანგარიშში იწერება და მშპ-ს არ ამცირებს.

და კონტრმაგალითი, რომელიც თავად სისტემას მოჰყავს: მკაცრი ზამთარი ეპიდემიასთან ერთად ზრდის საწვავის, ტანსაცმლისა და სამედიცინო მომსახურების წარმოებას; ამ დროს ერთობლივი კეთილდღეობა შეიძლება შემცირდეს, რეალური მშპ კი გაიზარდოს.

მაჩვენებლის გამოყენების საზღვრები

გამოგადგებათ, თუ გსურთ

• ეკონომიკების ზომისა და წლების მიხედვით მათი დინამიკის შედარება
• გაგება, მოთხოვნის რომელი ნაწილი უბიძგებს ეკონომიკას ზრდისკენ
• სხვა მაჩვენებლებთან ერთად ეკონომიკური ციკლის ფაზის შეფასება

არ გამოგადგებათ, თუ გსურთ

• კონკრეტული ადამიანის ცხოვრების დონის შეფასება
• საშინაო და მოხალისეობრივი შრომის დათვლა
• მხოლოდ ერთი გამოქვეყნებული მაჩვენებლის საფუძველზე გარიგების გახსნა

სქემა 3. რომელ კითხვებს პასუხობს მშპ და რომელს — არა.

ცალკე უნდა ითქვას სავაჭრო რისკზე. მშპ-ის გამოქვეყნება დაგვიანებული მაჩვენებელია: ის უკვე დასრულებულ კვარტალს აღწერს, პირველი შეფასება კი არასრულ მონაცემებსაც ეფუძნება. წინმსწრებ სიგნალებს სხვაგან ეძებენ და ეს ცალკე თემაა, რომელიც წინმსწრები ინდიკატორების შესახებ მასალაშია განხილული. გარიგების მხოლოდ ერთ მაკროეკონომიკურ რიცხვზე დაფუძნება და პროგნოზირებადი მოძრაობის მოლოდინი არ შეიძლება: აქციების რეაქციის მიმართულება ცენტრალური ბანკების კვლევებშიც კი არაერთმნიშვნელოვანია, თავად რიცხვი კი მომდევნო გადასინჯვისას შეიძლება მნიშვნელოვნად შეიცვალოს. გამოქვეყნების პერიოდში პოზიციის ზომა საკუთარი წესების მიხედვით წინასწარ უნდა გამოთვალოთ — ამის შესახებ იხილეთ გარიგების რისკის განხილვა; ახალ ამბებთან დაკავშირებული ქცევა კი სჯობს რელიზამდე აღწეროთ ტრეიდერის სავაჭრო გეგმაში და არა მონაცემების გამოქვეყნების მომენტში.

ამ სტატიაში ცენტრალური ბანკების ნაშრომების მიხედვით მოყვანილი რაოდენობრივი კანონზომიერებები კონკრეტულ ისტორიულ შერჩევებს აღწერს. წარსული შედეგები მომავალში ბაზრის იმავე ქცევის გარანტია არ არის. ფინანსურ ბაზრებზე ვაჭრობა კაპიტალის დაკარგვის რისკს უკავშირდება, მათ შორის შესაძლებელია დაბანდებული თანხის სრულად დაკარგვაც.

მასალა საგანმანათლებლო ხასიათისაა და საინვესტიციო რეკომენდაციას არ წარმოადგენს.

მშპ მსყიდველობითი უნარის პარიტეტის მიხედვით: როგორ შევადაროთ ქვეყნები სწორად

მსოფლიო ბანკი საერთაშორისო შედარებების პროგრამას, ICP-ს, მართავს, რომელიც მსყიდველობითი უნარის პარიტეტებსა და ფასების დონის შესადარ ინდექსებს ითვლის. იქ მსყიდველობითი უნარის პარიტეტი ორმაგ ცნებად არის აღწერილი: ის ერთდროულად ვალუტების გადაანგარიშების კოეფიციენტიცაა და სივრცითი ფასების ინდექსიც. იგი ვალუტებს საერთო ერთეულში გადაჰყავს და ამ პროცესში მათ მსყიდველობით უნარს ათანაბრებს, ეკონომიკებს შორის ფასების დონეთა სხვაობის გამორიცხვით.

ბანკი გამოყენების სფეროებს მკაფიოდ განასხვავებს. ეკონომიკების მოცულობისა და მატერიალური კეთილდღეობის დონის შესადარებლად მსყიდველობითი უნარის პარიტეტს იყენებენ. საბაზრო კურსი კი შესაფერისი რჩება იქ, სადაც საუბარია ინვესტიციების, დახმარების, საერთაშორისო ვაჭრობის, სავალუტო რეზერვებისა და ფულადი გზავნილების ნაკადებზე. მიზეზი ისაა, რომ საბაზრო კურსით გადაანგარიშება მაღალი ფასების მქონე ეკონომიკების ზომას გაზვიადებულად, დაბალი ფასების მქონე ეკონომიკების ზომას კი შემცირებულად აჩვენებს.

სხვაობის მასშტაბი რუსეთის მონაცემებში ჩანს. როსსტატი პროგრამაში 1993 წლიდან მონაწილეობს, წარმომადგენელი საქონლის საბოლოო სია დაახლოებით სამ ათას დასახელებას მოიცავს, ხოლო მშპ-ის დონეზე რუსეთსა და აშშ-ს შორის პარიტეტი 2017 წელს ერთ დოლარზე 24,12 რუბლს შეადგენდა. პარიტეტის სავალუტო კურსთან შეფარდებას სტატისტიკოსები ფასების შესადარ დონეს უწოდებენ.

რით განსხვავდება მშპ მეპ-ისგან, ფულის მასისა და სხვა მაკროეკონომიკური მაჩვენებლებისგან

ორ მაჩვენებელს შორის გადასვლა არითმეტიკულად მარტივია. BEA-ს ფორმულირებით, მეპ უდრის მშპ-ს, დამატებული საზღვარგარეთიდან მიღებული შემოსავლები და გამოკლებული საზღვარგარეთ გადახდილი შემოსავლები. სხვაგვარად რომ ვთქვათ, შიდა მაჩვენებლიდან ეროვნულზე გადასასვლელად დანარჩენი მსოფლიოსთვის გადახდილი წმინდა შემოსავლები უნდა გამოაკლდეს.

BEA-ს სახელმძღვანელოში თვალსაჩინო მაგალითია მოყვანილი. აშშ-ში მდებარე იაპონური საავტომობილო კომპანიის ამწყობი ქარხანა მთლიანად შედის აშშ-ის მშპ-ში. აშშ-ის მეპ-ში კი მისი წარმოების მხოლოდ ის ნაწილი ხვდება, რომელიც ამერიკელი რეზიდენტების შრომასა და კაპიტალზე მოდის. ბრიტანეთში მდებარე ამერიკული კომპანიის ქარხნის შემთხვევაში ყველაფერი პირიქითაა.

ეროვნული ანგარიშების სისტემა ხაზს უსვამს, რომ ეს განსხვავებული ბუნების მაჩვენებლებია: მთლიანი ეროვნული შემოსავალი შემოსავალს ეხება, მშპ კი დამატებულ ღირებულებას აღწერს.

რამდენად შეიძლება დაშორდეს ისინი ერთმანეთს, ირლანდიის მაგალითი აჩვენებს. 2025 წლის ეროვნული წლიური ანგარიშების მიხედვით, ქვეყნის მშპ მიმდინარე ფასებში 602 მილიარდ ევროს შეადგენდა, ხოლო მთლიანი ეროვნული შემოსავალი — 430 მილიარდს. არსებობს მესამე სიდიდეც — მოდიფიცირებული ეროვნული შემოსავალი: სტატისტიკური სამსახური მას გლობალიზაციის ეფექტების გამოსარიცხად სპეციალურად ითვლის და მან მხოლოდ 334 მილიარდი შეადგინა, ანუ მშპ-ის 55,4 პროცენტი, წინა წლის 57,2 პროცენტის ნაცვლად.

ფულის მასასთან შედარება სხვა ხასიათისაა. აქ დაბნეულობა იქიდან მოდის, რომ მაკროეკონომიკური მაჩვენებლები ორი ტიპისაა. მშპ ნაკადია: ის მხოლოდ საანგარიშო პერიოდის ფარგლებში არსებობს და კვარტლის ან წლის მითითების გარეშე აზრს კარგავს. ფულის მასა კი მარაგია — კონკრეტული თარიღისთვის არსებული სიდიდე. მათი პირდაპირ შეკრება და შედარება ისეთივე უაზრობაა, როგორც თვის ხელფასის ანგარიშზე არსებულ ნაშთთან შედარება. ერთის მეორესთან შეფარდება ცალკე წარმოებულ კოეფიციენტად გამოიყენება, მაგრამ ამის გამო ის წარმოების დამოუკიდებელ მაჩვენებლად არ იქცევა.

როგორ ქვეყნდება მონაცემები: პირველი, მეორე და მესამე შეფასებები და გადასინჯვები

BEA თითოეული კვარტლის სამ შეფასებას აქვეყნებს, სამივეს — აღმოსავლეთის დროით დილის 8:30 საათზე. პირველი, advance, კვარტლის დასრულებიდან პირველი თვის ბოლოსკენ გამოდის. მეორე და მესამე შეფასებები მეორე და მესამე თვეების ბოლოსკენ ქვეყნდება. 2026 წლის გამოქვეყნებული გრაფიკის მიხედვით, მესამე კვარტლის შეფასებები 29 ოქტომბერს, 25 ნოემბერსა და 23 დეკემბერს არის დაგეგმილი.

1. თვე 1

   Advance

   პირველი შეფასება არასრული მონაცემებით

2. თვე 2

   Second

   უფრო დეტალური წყაროები

3. თვე 3

   Third

   ყველაზე სრული კვარტალური შეფასება

4. სექტემბერი

   წლიური განახლება

   მოიცავს სულ მცირე ბოლო ხუთ კალენდარულ წელს

5. ყოველ 5 წელიწადში

   კომპლექსური გადასინჯვა

   იცვლება მეთოდები, განსაზღვრებები და წყაროები

სქემა 4. ერთი შეფასების დაზუსტების გრაფიკი.

უწყება გადასინჯვების მასშტაბს არ მალავს და ცალკე ცხრილად აქვეყნებს. 1996-დან 2024 წლამდე შეფასებების მიხედვით, რეალური მშპ-ის ზრდის ტემპის საშუალო აბსოლუტურმა გადასინჯვამ პირველ და მეორე შეფასებებს შორის 0,5 პროცენტული პუნქტი შეადგინა, პირველ და მესამე შეფასებებს შორის — 0,6 პუნქტი, ხოლო მეორე და მესამე შეფასებებს შორის — 0,3 პუნქტი. მაჩვენებლისთვის, რომლის წლიური ტემპიც თავად ერთნიშნა პროცენტებით იზომება, ეს ბევრია.

რეალური მაგალითი 2026 წლიდან. პირველი კვარტლის მესამე შეფასება 25 ივნისს გამოქვეყნდა და წლიურ გამოსახულებაში 2,1 პროცენტიანი ზრდა აჩვენა, რაც მეორე შეფასებაზე 0,5 პუნქტით მეტია, ძირითადად იმპორტის შემცირების მიმართულებით გადასინჯვის გამო. მეორე კვარტლის ისტორია საპირისპიროა: 30 ივლისის advance-შეფასებამ 1,5 პროცენტი აჩვენა, ხოლო 26 აგვისტოს მეორე შეფასებამ იგივე რიცხვი უცვლელად დაადასტურა. გრაფიკს კიდევ ერთი ნიუანსი აქვს: შემოსავლების მხარესა და კორპორაციულ მოგებას advance-შეფასება საერთოდ არ აქვს, რადგან პირველი რელიზისთვის საჭირო მონაცემები ჯერ არ არსებობს და ორივე სიდიდე მეორე შეფასებასთან ერთად ქვეყნდება.

ევროპაში რიტმი განსხვავებულია. ევროსტატი ევროზონისა და ევროკავშირის მშპ-ის წინასწარ სწრაფ შეფასებას კვარტლის დასრულებიდან დაახლოებით ოცდაათ დღეში აქვეყნებს, ჩვეულებრივ სწრაფ შეფასებას — ორმოცდახუთ დღეში, შემდეგ კი მონაცემებს სამოცდამეხუთე და ას მეათე დღეს აზუსტებს. ოცდამეათე და ორმოცდამეხუთე დღეებს შორის ტემპის ტიპურ გადასინჯვას უწყება მინუს 0,1-დან პლუს 0,1 პროცენტულ პუნქტამდე დიაპაზონში აფასებს.

რუსული გრაფიკი სამუშაო დღეებში ითვლება და როსსტატის რეგლამენტშია გაწერილი. კვარტლების მიხედვით, წარმოების მეთოდით ფიზიკური მოცულობის ინდექსი ოცდამეათე სამუშაო დღეს ქვეყნდება, პირველი შეფასება — ორმოცდამეათე, მეორე კი — მეოთხმოცე სამუშაო დღეს. შემოსავლების გამოყენების მეთოდით პირველი შეფასება სამოცდამეოთხე სამუშაო დღეს, ანუ ოთხმოცდამეათე კალენდარულ დღეს გამოდის. წლიური შეფასებები კასკადურად ქვეყნდება: პირველი 31 იანვარს, მეორე 31 მარტს, მესამე 30 დეკემბერს, შემდეგ კი კიდევ ორი შეფასება ქვეყნდება ორი წლის წინანდელი წლისთვის. რეგლამენტის გარდა, უწყება წინასწარ ცნობასაც აქვეყნებს: 2026 წლის მეორე კვარტლის ცნობა 12 აგვისტოს გამოქვეყნდა და 2025 წლის იმავე პერიოდთან შედარებით ფიზიკური მოცულობის 101,3 პროცენტიანი ინდექსი აჩვენა.

ამერიკული მაჩვენებლის აქტუალური თარიღებისა და ბოლო მნიშვნელობების ნახვა ყველაზე მოსახერხებელია აშშ-ის მშპ-ის კალენდრის გვერდზე: ის თითოეული რელიზისთვის ახლდება, სტატია კი აღწერს მექანიკას, რომელიც კვარტლიდან კვარტლამდე არ იცვლება.

როგორ რეაგირებს ბაზარი მშპ-ის გამოქვეყნებაზე და რატომ არის მოლოდინიდან გადახრა უფრო მნიშვნელოვანი

ცენტრალური ბანკების კვლევებში ბაზრის რეაქცია სიურპრიზით იზომება. ნიუ-იორკის ფედერალური სარეზერვო ბანკი ობლიგაციების ბაზრის კვლევების მიდგომას ასე აღწერს: პუბლიკაციები იზომება სიურპრიზის სიდიდით, ანუ პროგნოზსა და ფაქტობრივად გამოქვეყნებულ რიცხვს შორის სხვაობით.

რეაქციის სისწრაფე რიცხვებითაც დასტურდება. ამავე ბანკის ნაშრომში, საკვლევი წლის განმავლობაში აშშ-ის სახელმწიფო ობლიგაციების ბაზარზე ფასის ოცდახუთი ყველაზე მკვეთრი ცვლილებიდან თითოეული ახლახან გამოქვეყნებულ მონაცემს დაუკავშირეს და ერთის გარდა ყველა რელიზიდან თხუთმეტ წუთში მოხდა. შერჩევაში ყველაზე ძლიერი შოკი 1994 წლის 5 აგვისტოს დასაქმების ანგარიშმა გამოიწვია: აშშ-ის ხაზინის ხუთწლიანი ნოტის ფასი ხუთ წუთში 0,59 პროცენტით დაეცა, შემოსავლიანობა კი 14 საბაზისო პუნქტით გაიზარდა.

იმავე ნაშრომში მშპ ფასის ოცდახუთი უდიდესი შოკიდან ორს უკავშირდებოდა, თუმცა რეგრესიებში მდგრადი მნიშვნელოვანი რეაქცია არ უჩვენებია. ფასზე გავლენის სიძლიერით ის დასაქმების ანგარიშს შესამჩნევად ჩამოუვარდება: დასაქმების კოეფიციენტი 26,10-ია და ერთი პროცენტის დონეზე მნიშვნელოვანია, მშპ-ის კოეფიციენტი 7,19 კი საერთოდ არ არის მნიშვნელოვანი. მომიჯნავე მაჩვენებელი ცალკე მასალაშია განხილული — უმუშევრობის დონე.

უფრო გრძელ შერჩევაში მშპ-ის მნიშვნელობა ვლინდება. ფედერალური სარეზერვო სისტემის მმართველთა საბჭოს ნაშრომის მიხედვით, მშპ-ის ერთი სტანდარტული გადახრის ზომის სიურპრიზი ჩვეულებრივი ათწლიანი სახელმწიფო ობლიგაციების შემოსავლიანობას 1,40 საბაზისო პუნქტით ზრდის. იმავე ვადის ინფლაციისგან დაცული ფასიანი ქაღალდებისთვის კოეფიციენტი 0,97 პუნქტია და ორივე სიდიდე თხუთმეტწუთიან ფანჯარაში ერთი პროცენტის დონეზე მნიშვნელოვანია. აშშ-ის მშპ-ის პირველი შეფასების სიურპრიზის თავად სტანდარტული გადახრა იქვე წლიურ გამოსახულებაში კვარტალური ტემპის 0,81 პროცენტულ პუნქტად არის შეფასებული. ეს სიდიდე საზომად გამოდგება: მშპ-ის ფაქტობრივ მაჩვენებელსა და კონსენსუსს შორის პროცენტის ერთი მეათედით სხვაობა უმნიშვნელოა, ერთი პროცენტული პუნქტით სხვაობა კი უკვე მოვლენაა.

1. 1

   იპოვეთ სხვაობა კონსენსუსთან

   მოქმედებს ფაქტისა და პროგნოზის სხვაობა, თავად რიცხვის დონე მეორეხარისხოვანია

   ↓
2. 2

   გადაიყვანეთ სტანდარტულ გადახრებში

   აშშ-ის მშპ-ის პირველი შეფასებისთვის ერთი გადახრა 0,81 პუნქტია

   ↓
3. 3

   შეხედეთ შემოსავლიანობებს

   ეკონომიკური აქტივობის შესახებ ახალ ამბებზე რეაქცია რეალურ განაკვეთებში აისახება

   ↓
4. 4

   შეამოწმეთ დოლარი

   აშშ-ის ძლიერი მონაცემები ისტორიულად კურსის ზრდას ახლდა

   ↓
5. 5

   აქციებისთვის მიმართულება წინასწარ არ გამოიცნოთ

   დისკონტირება და ფულადი ნაკადები ფასს სხვადასხვა მიმართულებით უბიძგებს

სქემა 5. გამოქვეყნებული მონაცემების ანალიზის თანმიმდევრობა.

ასევე გამოთვლილია, კონკრეტულად სად ვლინდება რეაქცია. რეალური ეკონომიკური აქტივობის შესახებ ახალ ამბებზე მგრძნობელობა გაცილებით მეტად რეალურ განაკვეთებზე მოდის, ვიდრე ინფლაციურ მოლოდინებზე. ფედერალური სარეზერვო სისტემის საერთაშორისო ჩანაწერის, IFDP 823-ის, ისტორიული შერჩევის მიხედვით, მოსალოდნელზე ძლიერი ამერიკული ეკონომიკური აქტივობის შესახებ ცნობებს სისტემატურად ახლდა დოლარის გამყარება, ხოლო გამოქვეყნებული მონაცემების მოულოდნელ ნაწილზე კურსის რეაქცია ძალიან სწრაფად ხდებოდა. ეს ბაზრის წარსულ ქცევას აღწერს და მომავლის წესს არ წარმოადგენს.

აქციების შემთხვევაში ყველაფერი უფრო რთულია და აქ გულწრფელი პასუხი ერთმნიშვნელოვანი ვერ იქნება. ობლიგაციებისთვის მიმართულება გასაგებია, აქციებისთვის კი ეკონომიკური აქტივობის ზრდა ერთდროულად ზრდის როგორც დისკონტირების განაკვეთს, ისე მოსალოდნელ ფულად ნაკადებს, ამიტომ შედეგი იმაზეა დამოკიდებული, რომელი გადაწონის. რეაქციის სიძლიერეც მუდმივი არ არის და ის ობლიგაციებზეა გაზომილი. საერთაშორისო ანგარიშსწორების ბანკმა შემოსავლიანობის მრუდი შეისწავლა: მონაცემების გამოქვეყნებამდე ანალიტიკოსთა პროგნოზების ფართო გაფანტვა შემოსავლიანობების რეაქციას ასუსტებს, ხოლო მონეტარული პოლიტიკის მაღალი გაურკვევლობა მას აძლიერებს. შესაბამისად, ერთნაირი ზომის სიურპრიზი სხვადასხვა გარემოში ბაზარს განსხვავებული სიძლიერით ამოძრავებს და რელიზის გარშემო ვოლატილობა მუდმივი არ არის. მონაცემებისა და განაკვეთის კავშირის სანახავად მოსახერხებელია ფედერალური სარეზერვო სისტემის სხდომების კალენდარიც.

ბოლოს კიდევ ერთი რამ უნდა გახსოვდეთ. ოფიციალური წესი, თითქოს "ორი კვარტლის ვარდნა რეცესიას ნიშნავს", არ არსებობს. NBER-ის ციკლების დათარიღების კომიტეტი თავის უარს ასე ხსნის: ეკონომიკური აქტივობა მხოლოდ რეალურ მშპ-მდე არ დაიყვანება, მნიშვნელოვანია ვარდნის სიღრმე, ძირითადი ქრონოლოგია თვიურია, ხოლო შემოსავლების მხარეს თანაბარი წონა ენიჭება. რეცესიის მათი განსაზღვრება აღწერს ეკონომიკური აქტივობის მნიშვნელოვან ვარდნას, რომელიც მთელ ეკონომიკაში ვრცელდება და რამდენიმე თვეზე მეტხანს გრძელდება. კომიტეტი იქვე აზუსტებს, რომ რეცესიების უმეტესობა ნამდვილად მოიცავს რეალური მშპ-ის კლების ზედიზედ ორ კვარტალს, მაგრამ არა ყველა: 2001 წელს ზედიზედ ასეთი კვარტლები არ ყოფილა.

წყაროები

• გაეროს 2008 წლის ეროვნული ანგარიშების სისტემა - მაჩვენებლის განსაზღვრება, სამი მიდგომა, წარმოების საზღვრები
• Gross Domestic Product-ის გვერდი, BEA - ამერიკული მაჩვენებლის მიმდინარე და მომდევნო რელიზი
• NIPA Handbook, თავი 2 - ხარჯების შემადგენლობა, მთლიანი და წმინდა სიდიდეები, დეფლატორი, მეპ-ზე გადასვლა
• იგივე მეთოდოლოგია, თავი 4 - ჯაჭვური ინდექსები, რეფერენსული წელი, ჯაჭვური დოლარების არაადიტიურობა
• მშპ-ის რელიზის დამატებითი ინფორმაცია, BEA - სამი შეფასების ვადები და გადასინჯვების საშუალო ზომები
• BEA-ს პუბლიკაციების გრაფიკი - 2026 წლის შეფასებების თარიღები
• ბროშურა What Is GDP, BEA - რას არ ითვლის მაჩვენებელი
• ეროვნული ანგარიშები, როსსტატი - რუსული მაჩვენებლის მეთოდოლოგია და პუბლიკაციები
• მშპ-ის მონაცემების მომზადების წესი - რუსული შეფასებების ვადები სამუშაო დღეებში და ინდექსების წონები
• კრებული „რუსეთის ეროვნული ანგარიშები 2015-2022 წლებში“ - მარაგების შეფასება საშუალო წლიურ ფასებში
• National accounts and GDP, ევროსტატი - ფიზიკური მოცულობის ჯაჭვური ინდექსები
• წინასწარი სწრაფი შეფასება 30 დღეში - ევროპული ვადები t+30 და t+45
• ეროვნული ანგარიშების მთავარი აგრეგატები, ევროსტატი - უფრო გვიანი ევროპული ვადები t+65 და t+110
• ცხოვრების ხარისხის მაჩვენებლები, ევროსტატი - შენიშვნა სიმდიდრის განაწილების შესახებ
• საერთაშორისო შედარებების პროგრამა ICP - მსყიდველობითი უნარის პარიტეტები და ფასების დონის ინდექსები
• ირლანდიის 2025 წლის წლიური ანგარიშები - მშპ-სა და ეროვნულ შემოსავალს შორის სხვაობა
• Fleming and Remolona, ნიუ-იორკის ფედერალური სარეზერვო ბანკი - სიურპრიზი, როგორც რეაქციის საზომი, თხუთმეტი წუთი, მშპ-ზე რეაქციის სუსტი მდგრადობა
• სამუშაო ჩანაწერი FEDS 2008-39 - შემოსავლიანობების რეაქციის კოეფიციენტი და სიურპრიზის სტანდარტული გადახრა
• საერთაშორისო ჩანაწერი IFDP 823 - დოლარის კურსის რეაქცია აშშ-ის მონაცემებზე
• Working paper 1361, საერთაშორისო ანგარიშსწორების ბანკი - პროგნოზების გაფანტვა შემოსავლიანობის მრუდის რეაქციას ასუსტებს, პოლიტიკის გაურკვევლობა კი მას აძლიერებს
• NBER-ის ციკლების დათარიღების პროცედურა - რატომ არ არსებობს ორი კვარტლის წესი
• წყაროები შემოწმებულია 2026 წლის 9 სექტემბერს. მასალა საგანმანათლებლო ხასიათისაა და საინვესტიციო რეკომენდაციას არ წარმოადგენს.

ხშირად დასმული კითხვები

მშპ-სთან ერთად კიდევ რომელი მაკროეკონომიკური მაჩვენებლები შედის ეროვნული ანგარიშების სისტემაში

ამავე სისტემაში შედის მთლიანი ეროვნული შემოსავალი, წმინდა შიდა პროდუქტი, დარგების მიხედვით მთლიანი დამატებული ღირებულება, საბოლოო მოხმარება, მთლიანი დაგროვება და ძირითადი კაპიტალის მოხმარება. ისინი ერთმანეთთან არითმეტიკულად არის დაკავშირებული და ერთი სტანდარტით ითვლება, ამიტომ ქვეყნებს შორის მათი შედარება უფრო მართებულია, ვიდრე განსხვავებული მეთოდოლოგიებით მიღებული მაჩვენებლების.

მშპ-ში ინვესტიციების რა წილი მიიჩნევა ნორმალურად

უნივერსალური ნორმა არ არსებობს და სტატისტიკური უწყებები მას არ აქვეყნებენ. მიზეზი ისაა, რომ წილი მთლიანი ინვესტიციების მიხედვით ითვლება, რომლებშიც გაცვეთილი აღჭურვილობის ჩანაცვლებაც შედის, ხოლო სხვადასხვა ეკონომიკაში ცვეთის ხარისხი განსხვავებულია. წილის შედარებას აზრი აქვს მხოლოდ ერთი მეთოდოლოგიის ფარგლებში და ძირითადი კაპიტალის მოხმარების მაჩვენებელთან ერთად.

რატომ განსხვავდება მშპ-ის პირველი შეფასება საბოლოოსგან

პირველი შეფასება მონაცემთა არასრულ წყაროებს ეფუძნება, მომდევნო შეფასებებში კი ახალი მონაცემების შემოსვლის კვალდაკვალ უფრო დეტალური და სრული სტატისტიკა გამოიყენება. BEA-ს 1996-2024 წლების მონაცემებით, ზრდის ტემპის საშუალო აბსოლუტური გადასინჯვა პირველ და მესამე შეფასებებს შორის 0,6 პროცენტულ პუნქტს შეადგენს.

შეიძლება თუ არა ნომინალური მშპ იზრდებოდეს, როცა რეალური მცირდება

დიახ, და მაღალი ინფლაციის დროს ეს ჩვეულებრივი ვითარებაა. ნომინალური სიდიდე ერთდროულად იზრდება როგორც ფასების, ისე მოცულობების გამო, რეალური კი მხოლოდ მოცულობებს ასახავს. თუ დეფლატორი ნომინალურ ჯამზე სწრაფად იზრდება, რეალური მაჩვენებელი უარყოფითი ხდება.

უდრის თუ არა ფულის მასა მშპ-ს

არა, ეს განსხვავებული ბუნების სიდიდეებია. მშპ პერიოდის განმავლობაში შექმნილი ნაკადია, ფულის მასა კი კონკრეტული თარიღისთვის არსებული მარაგი. მათ შეფარდებას ზოგჯერ წარმოებულ კოეფიციენტად ითვლიან, მაგრამ ის თავისთავად წარმოების მოცულობას არ ზომავს.