Что означает валюта расчётов по облигации
Валюта расчётов отвечает на один вопрос: какими деньгами оплачивается сделка в стакане. Номинал и выплаты у бумаги записаны отдельно, и надпись CNY в торговом режиме сама по себе не говорит, что перечислит эмитент в купонную дату.
На основном рынке Мосбиржи все облигации торгуются в режиме Т+, а заявки подаются с кодом расчётов Y1: по правилам биржи это расчёты в рублях, долларах, евро или юанях. Для бумаг с расчётами в юанях биржа ещё в 2018 году вывела на тестовый стенд отдельный режим TQOY «Т+ Облигации (расч. в CNY)». Часть валютных облигаций торгуется и с расчётами в рублях: тогда их покупают через рублёвый брокерский счёт, а доход в рублях, как пишет Мосбиржа, привязан к курсу иностранной валюты.
| Что проверяем | Где искать | Какой вопрос закрывает |
|---|---|---|
| Номинал | Документы выпуска, реестр Банка России | В какой валюте выражен долг |
| Расчёт по сделке | Режим торгов в терминале брокера | Какие деньги спишут при покупке |
| Купон и погашение | Решение о выпуске, сообщения эмитента | Что придёт на счёт: юани или рубли |
Когда купон приходит рублями
Купон и погашение по юаневой бумаге могут прийти рублями, если это прописано в условиях выпуска. Пример - два выпуска юаневых ОФЗ, которые Минфин разместил 8 декабря 2025 года. По обоим выпускам выплаты идут в юанях, но по желанию владельца или если платить в юанях невозможно по независящим от эмитента причинам, платят рублями по официальному курсу юаня на дату выплаты.
Это не теория. В сообщении о выплате купона по выпуску 12156120V Минфин назвал две суммы на весь выпуск: 154,2 млн юаней и 173,4 млн рублей, эквивалент 15,5 млн юаней. Значит, часть купона по этому выпуску пошла держателям рублями. По десятилетним юаневым ОФЗ 2026 года министерство заранее написало, что и покупка, и выплаты будут доступны в юанях или рублях по выбору инвестора.
У корпоративных выпусков порядок может быть другим, его смотрят в решении о выпуске конкретной бумаги. Отдельная история - внебиржевой режим OCBY с расчётами в юанях, который Мосбиржа запустила 5 декабря 2022 года: в параметрах этих сделок стоит ограничение «Только квалинвесторы». Обычная биржевая покупка через приложение брокера - другой путь, и его доступность для вашего счёта уточняют у брокера.
Как проверить сумму покупки на учебном примере
Сумма покупки одной облигации равна чистой цене в деньгах плюс накопленный купонный доход, НКД. В методике Мосбиржи цена и НКД выражены в валюте расчётов, поэтому при расчётах в юанях всю сумму считают в юанях до любой конвертации.
Возьмём условную облигацию, числа придуманы для примера: номинал 1000 CNY, цена 98% номинала, НКД на дату расчётов 15 CNY, комиссию пока не учитываем.
Стоимость по чистой цене: 1000 × 98 / 100 = 980 CNY. С учётом НКД: 980 + 15 = 995 CNY. Цена 98% здесь только доля номинала, доходность из неё не следует.
Если терминал уже показал сумму с НКД, второй раз его не прибавляют. Если на счёте рубли, а сделка идёт с расчётами в юанях, к сумме добавится покупка юаней по курсу брокера, и без этого курса итог в рублях не посчитать. Как из цены и купона получается доходность, разобрано в ответе как посчитать доходность облигации.
Какие риски остаются после проверки валюты
Юаневая облигация защищает от колебаний курса только того, кто считает деньги в юанях. Для рублёвого инвестора стоимость бумаги и купона в рублях меняется вместе с курсом юаня: это тот самый доход, привязанный к курсу, о котором пишет биржа.
Совпадение валют не говорит о надёжности эмитента и не обещает продажу по нужной цене: при продаже до погашения или проблемах эмитента можно получить меньше вложенного. Как выходить из бумаги, когда покупателей мало, разобрано в ответе как продать низколиквидные облигации. До сделки полезно назвать числом, какой риск вы готовы принять, а общий порядок работы с рынком описан в руководстве трейдинг: что это и с чего начать.
Материал образовательный и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Источники
- Минфин: дебютное размещение ОФЗ в юанях - номинал, валюта выплат и выплаты в рублях.
- Выплата купона по юаневым ОФЗ 12156120V, сообщение Минфина - суммы в юанях и рублях.
- Десятилетние ОФЗ в юанях, сообщение Минфина - покупка и выплаты по выбору инвестора.
- Режим торгов Т+ на Мосбирже - код расчётов Y1.
- Новость Мосбиржи 2018 года о режиме TQOY - режим TQOY.
- Валютные облигации на сайте Мосбиржи - покупка через рублёвый счёт.
- Запуск внебиржевых сделок в юанях, Мосбиржа 2022 - режим OCBY.
- Параметры внебиржевого рынка Мосбиржи - ограничение для квалифицированных инвесторов.
- Реестр ценных бумаг Банка России - поле валюты номинала.
- Методика расчёта НКД и доходности Мосбиржи - цена и НКД в валюте расчётов.
