Bid и Ask: что это на бирже и по какой цене вы купите

Что такое bid и ask простыми словами?

Это две лучшие цены в стакане с разных сторон. Bid со стороны покупателя, ask (его ещё называют offer) со стороны продавца. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) в своём глоссарии даёт именно такие определения: bid - наивысшая цена, которую покупатель заплатит за бумаги в данный момент, ask - наименьшая цена, по которой продавец готов их продать.

Стакан состоит из лимитных заявок всех участников. Обычно снизу собраны покупатели, сверху продавцы, хотя некоторые площадки рисуют стакан двумя столбцами. Верхняя заявка покупателей и есть bid, нижняя заявка продавцов и есть ask. Разницу между ними называют спредом. Как посчитать его в пунктах и процентах и почему на графике бывают видны две цены, разобрано в руководстве про спред в трейдинге.

Bid ниже ask по простой причине. Если бы покупатель был готов дать больше, чем просит продавец, сделка прошла бы сразу, и обе заявки исчезли бы из стакана.

По какой цене исполнится покупка и продажа?

Ответ зависит от типа заявки.

Рыночная заявка исполняется сразу по лучшей доступной цене в стакане, так это описывает биржа Kraken. Американская саморегулируемая организация брокеров FINRA пишет похоже: рыночный ордер обычно исполняется по текущим bid или ask или рядом с ними. Отсюда правило: рыночная покупка забирает лучшее предложение продавца, то есть ask, а рыночная продажа отдаёт бумагу лучшему покупателю, то есть по bid.

Частая ошибка, о которой предупреждает Kraken, - ждать по рыночной заявке цену последней сделки. Это не ваша цена. После последней сделки стакан мог заметно сдвинуться, особенно на малоторгуемых парах.

Лимитная заявка работает иначе. Покупка исполнится только по вашей цене или ниже, продажа только по вашей цене или выше. Если поставить лимитную покупку ниже текущего ask, она встанет в стакан и будет ждать продавца. Например, при bid 99,98 и ask 100,02 покупка с лимитом 100,00 сразу не исполнится: она станет новым лучшим bid. Обратная сторона, по словам FINRA, в том, что такая заявка может не исполниться вовсе. А лимитную покупку не ниже текущего ask Kraken исполнит сразу как рыночную заявку. Дороже своего лимита вы при этом всё равно не купите.

Почему сразу после покупки позиция в минусе?

Потому что купили вы по ask, а продать позицию прямо сейчас можно только по bid. Разрыв между ними вы заплатили на входе. Если площадка считает результат по bid, минус виден сразу, если по цене последней сделки - он проявится при выходе. Учебный расчёт на 50 единиц, числа условные, комиссии не учтены:

В первом случае спред 0,04, это 0,04% от середины 100,00. Во втором 1,00, то есть 1%. Объём тот же, цена не сдвинулась, а круг «купил - продал» в тонком рынке обошёлся в 25 раз дороже. Чтобы выйти хотя бы в ноль, bid должен подняться до цены вашей покупки, а с учётом комиссии ещё выше.

Этот расчёт показывает только верхний уровень стакана. Если объём больше, чем стоит на лучшей цене, остаток заберут следующие, худшие уровни. Как это устроено, разобрано в материале про глубину стакана и проскальзывание.

Когда bid и ask расходятся сильнее?

Брокер Interactive Brokers называет четыре фактора: объём торгов, волатильность, часы торгов и особенности самого актива. У ликвидных бумаг крупных компаний и основных валютных пар спред обычно узкий. У неликвидных и волатильных активов он бывает заметно шире.

Там же отмечено, что в моменты неопределённости спред часто расширяется. Примеры - отчёты компаний и геополитические события: те, кто держит заявки с обеих сторон, страхуют свой риск. Кто эти участники и зачем они стоят в стакане, рассказано в ответе о том, кто такой маркет-мейкер.

Практический вывод: перед рыночной заявкой посмотрите на bid и ask, а не только на цену последней сделки. Если разрыв широкий, лимитная заявка может сэкономить спред, но исполнение уже не гарантировано.

Риски и ограничения. Числа в таблице учебные и не являются котировками. Комиссии, глубина стакана и проскальзывание в расчёт не входят. Правила исполнения заявок отличаются у бирж и брокеров, их проверяют у своей площадки. Торговля несёт риск потери капитала. Материал образовательный, это не индивидуальная инвестиционная рекомендация.

Источники

• Bid Price, Investor.gov (SEC) - определения bid, ask и спреда.
• Ask Price, Investor.gov (SEC) - ask как наименьшая цена продавца.
• Order Types, FINRA - исполнение рыночных и лимитных ордеров.
• Market and limit orders, Kraken - рыночный ордер и стакан из лимитных заявок.
• Bid-Ask Spread, Interactive Brokers - от чего зависит ширина спреда.