Какой индикатор доходности у БПИФ «Ликвидность»
Индикатор фонда - RUSFAR, полное название «Ставка денежного рынка Московской Биржи RUSFAR». Московская биржа называет его бенчмарком фонда, то есть ориентиром, с которым сравнивают результат. Вот что стоит за этой ставкой:
- Кто считает. Индикатор рассчитывает Московская биржа. Английская расшифровка - Russian Secured Funding Average Rate.
- По каким сделкам. В расчёт идут сделки и заявки РЕПО с центральным контрагентом, обеспеченные клиринговыми сертификатами участия. Биржа называет RUSFAR индикатором стоимости обеспеченных денег.
- На какой срок. Тип расчёта - один день (overnight), валюта - рубли.
- В чём измеряется. Значение выражается в процентах годовых с точностью до двух знаков после запятой.
- Когда считается. Периодичность на странице индикатора - ежедневно, время расчёта - 12:30 по московскому времени. Дата начала расчёта в методике - 9 января 2018 года.
Сам фонд, по описанию биржи, инвестирует в инструменты денежного рынка - сделки РЕПО. Поэтому его результат и сравнивают со ставкой этого рынка. К индикаторам ликвидности на графике название фонда отношения не имеет, само понятие разобрано в материале ликвидность актива простыми словами.
Как ставка индикатора превращается в рост цены пая
Фонд размещает деньги на короткий срок и получает проценты, а они прибавляются к стоимости его активов. Управляющая компания называет это ежедневной капитализацией процентов. Проценты отдельно на счёт не приходят: они остаются в фонде и видны как рост стоимости пая.
Пример на числах управляющей компании. По её таблице 8 октября 2026 года пай стоил 2,1028747 рубля, а 9 октября - 2,1036481 рубля. Прирост за день - около 0,037%. На 100 000 рублей это примерно 37 рублей, уже после расходов фонда, но без учёта комиссии брокера и налога. Сами расходы по верхней границе, 0,29364% в год, - это около 80 копеек в день на те же 100 000 рублей.
Как проценты становятся ростом пая
учебная схема · не котировка и не сигнал
Условная стоимость пая, рубли
- Каждая точка - один день. Проценты остаются в фонде, поэтому стоимость пая прибавляет понемногу каждый день.
- Числа условные: реальный прирост зависит от ставки и расходов фонда.
Рядом на странице фонда 12 октября 2026 года показан сценарный прогноз 14,7%. Управляющая компания определяет его как значение RUSFAR для следующих 12 месяцев. Это годовая величина, а не обещанная доходность. Один день из таблицы - тоже не правило: значение индикатора может меняться с каждым расчётом.
Где смотреть индикатор и расчётную цену пая
Индикатор смотрят на сайте Московской биржи, на странице RUSFAR: там есть последние значения и архив. Стоимость пая по дням публикует управляющая компания на странице фонда. Внутри дня ориентиром служит расчётная цена пая: для биржевых фондов её по договору считает Московская биржа, раз в 15 секунд. Эти числа легко спутать с ценой пая в торгах:
| Число | Что показывает | Откуда берётся |
|---|---|---|
| Ставка RUSFAR | Стоимость обеспеченных денег, проценты годовых | Биржа рассчитывает её и раскрывает на своём сайте |
| Стоимость пая по дням | Сколько стоил пай на дату и как изменился | Таблица на странице фонда у управляющей компании |
| Расчётная цена пая (iNAV) | Ориентир внутридневной стоимости пая по составу активов фонда и их текущим ценам | Биржа считает её для биржевых фондов по договору, раз в 15 секунд |
| Биржевая цена пая | Цена, по которой паи покупают и продают | Складывается в торгах, котировки поддерживает маркет-мейкер |
Маркет-мейкер, по описанию управляющей компании, обязан выставлять заявки на покупку и продажу паев. Расчётная цена при этом остаётся ориентиром: цена конкретной сделки совпадать с ней не обязана.
Как сравнивать фонды между собой - отдельный вопрос, он разобран в материале как выбрать БПИФ или ETF. Про устройство самих фондов читайте чем ПИФ отличается от БПИФ и ETF.
Почему доходность фонда отличается от индикатора
Первая причина - расходы фонда: они оплачиваются из его активов и уменьшают прирост пая. Ещё две оговорки объясняют, почему у фонда нет фиксированного процента.
Расходы фонда. Совокупные расходы и вознаграждение - не более 0,29364% в год. Из них до 0,21% получает управляющая компания, до 0,00064% - депозитарий, регистратор и аудитор, до 0,083% приходится на прочие расходы. Комиссия вашего брокера сюда не входит, её проверяйте в тарифе.
Масштаб отставания управляющая компания раскрывает сама. Она сравнивает прирост расчётной стоимости пая с приростом индекса RUSFARINDEX. На странице фонда отклонение - минус 0,02% за 20 рабочих дней и минус 0,25% за 250 рабочих дней.
Ставка плавает. Значение RUSFAR биржа раскрывает ежедневно, и оно может меняться с каждым расчётом. Сценарный прогноз на странице фонда - это значение индикатора, перенесённое на следующие 12 месяцев, а не гарантия.
Это не ключевая ставка. Ключевую ставку устанавливает Банк России: решением от 11 сентября 2026 года она сохранена на уровне 14,00% годовых. RUSFAR складывается из рыночных сделок и заявок, поэтому совпадать с ней не обязан. Управляющая компания пишет лишь, что ожидаемая доходность инструментов фонда близка к ключевой ставке. Подробнее - в материале что означает ключевая ставка.
У акций обычно начинают с волатильности, у фонда денежного рынка - с уровня ставки и расходов. Базовые понятия собраны в материале что такое трейдинг и с чего начать.
Риски и ограничения. Доходность фонда не гарантирована. Управляющая компания прямо предупреждает: стоимость паев может и увеличиваться, и уменьшаться, а прошлые результаты не определяют будущие. Расходы, состав активов и правила фонда могут измениться, сверяйте их на сайте управляющей компании. Числа в тексте взяты со страниц биржи, управляющей компании и Банка России в том виде, в каком они были 12 октября 2026 года. Материал образовательный, это не индивидуальная инвестиционная рекомендация.
Источники
- Московская биржа: индикатор RUSFAR - состав расчёта, время и периодичность.
- Методика расчёта индикатора RUSFAR - название, срок, единицы измерения, раскрытие.
- Московская биржа: новость от 14 марта 2025 года о фонде «Ликвидность» - бенчмарк и состав фонда.
- ВИМ Инвестиции: страница фонда «Ликвидность» - стоимость пая, расходы, сценарный прогноз.
- Московская биржа: расчётная цена пая - что такое расчётная цена и как часто её считают.
- Московская биржа: биржевые фонды - роль маркет-мейкера.
- ВИМ Инвестиции: биржевые фонды - обязанности маркет-мейкера.
- Банк России: решение по ключевой ставке - уровень ключевой ставки.
