ლიკვიდობის დონეების სახეები: როგორ ვიპოვოთ ისინი გრაფიკზე

რა არის ლიკვიდობის დონე გრაფიკზე?

თავდაპირველად მნიშვნელოვანია ორი ცნების გამიჯვნა. საბაზრო ლიკვიდობა აღწერს, რამდენად სწრაფად შეიძლება მნიშვნელოვანი მოცულობის გარიგების შესრულება ფასის არსებითი გაუარესების გარეშე. მას აფასებენ bid-ask spread-ის, ორდერების წიგნის სიღრმის, შესრულების ღირებულების, მოცულობისა და სხვა გაზომვადი მაჩვენებლების მიხედვით. სწორედ ამ მნიშვნელობით იყენებენ ტერმინს BIS და CME.

გრაფიკულ ანალიზში ლიკვიდობის დონე სხვა რამეს ნიშნავს. ეს არის ორიენტირი, რომლის სიახლოვეს მონაწილეებმა შეიძლება განათავსონ სტოპ-ორდერები, ლიმიტური ორდერები, გარღვევაზე შესვლის ორდერები ან სავაჭრო სცენარის გაუქმების საზღვარი. ჩვეულებრივი სანთლის გრაფიკი არ აჩვენებს ორდერების მთელ წიგნს, დამალულ ორდერებსა და მონაწილეთა სამომავლო გადაწყვეტილებებს. ამიტომ ფრაზა „დონის მიღმა ნამდვილად ბევრი ორდერია განთავსებული“ ზედმეტად კატეგორიულია.

უფრო პრაქტიკულია ასე თქმა: შესამჩნევი მაქსიმუმი, მინიმუმი ან დიაპაზონის საზღვარი მომატებული ინტერესის შესახებ შემოწმებად ჰიპოთეზას ქმნის. ფასის მიახლოების შემდეგ აკვირდებიან, როგორ იცვლება სტრუქტურა, მოცულობა, სიჩქარე და ბაზრის უნარი, საზღვრის მიღმა შენარჩუნდეს. ექსტრემუმების საბაზისო ჯაჭვი თავდაპირველად მოსახერხებელია განვიხილოთ მასალაში სვინგები ტრეიდინგში.

ლიკვიდობის დონეების რა სახეები არსებობს?

ლიკვიდობის დონეების სახეებს განასხვავებენ იმის მიხედვით, თუ რატომ არის არე ბევრი მონაწილისთვის ხილული. ერთი და იგივე მაქსიმუმი შეიძლება ერთდროულად იყოს კვირის დიაპაზონის საზღვარი, EQH და BSL-ის ორიენტირი. ასეთ შემთხვევაში გრაფიკზე ერთმანეთზე დატანილი სამი ხაზის ნაცვლად საჭიროა ერთი ზონა რამდენიმე საფუძვლით.

• ყურადღების ზედა არე

  კვირის მაქსიმუმი - თანაბარი მაქსიმუმები

• ყურადღების ქვედა არე

  თანაბარი მინიმუმები - კვირის მინიმუმი

1. კვირის მაქსიმუმი

   BSL პერიოდის ექსტრემუმის ზემოთ

2. თანაბარი მაქსიმუმები

   EQH - შესამჩნევი ზედა საზღვარი

3. ფასი დიაპაზონის შიგნით…

   კონტექსტი და არა სიგნალი

4. თანაბარი მინიმუმები

   EQL - შესამჩნევი ქვედა საზღვარი

5. კვირის მინიმუმი

   SSL პერიოდის ექსტრემუმის ქვემოთ

რას ნიშნავს BSL და SSL?

BSL იშიფრება როგორც buy-side liquidity. სასწავლო მონიშვნაში ეს არის მაქსიმუმის ზემოთ მდებარე არე. იქ შესაძლოა განთავსებული იყოს მოკლე პოზიციების დამხურავი მონაწილეების buy stop ორდერები, ასევე მათი ორდერები, ვინც გარღვევის შემდეგ შედის. Investor.gov განმარტავს ზოგად მექანიკას: buy stop მიმდინარე საბაზრო ფასზე მაღლა თავსდება, ხოლო stop price-ის მიღწევისას ასეთი ორდერი market order-ად გარდაიქმნება.

SSL, ანუ sell-side liquidity, შესამჩნევი მინიმუმის ქვემოთ მდებარეობს. Sell stop, ჩვეულებრივ, მიმდინარე საბაზრო ფასზე დაბლა თავსდება. როდესაც ფასი ამ მნიშვნელობას აღწევს, ორდერიც საბაზრო ორდერად გარდაიქმნება. ეს ხსნის, რატომ შეიძლება ხილული საზღვრის მიღმა შესრულებების ნაკადი წარმოიქმნას, თუმცა მისი ზომის წინასწარ გამოთვლის საშუალებას არ იძლევა.

მხარის სახელწოდება ახალბედებს ხშირად აბნევს. მაქსიმუმის ზემოთ BSL არ ნიშნავს „ყიდვის დონეს“, ხოლო მინიმუმის ქვემოთ SSL არ ნიშნავს „გაყიდვისთვის მზა ადგილს“. ეს ნიშნულები მხოლოდ აღწერს, რომელი მხრიდან შეიძლება გააქტიურდეს საბაზრო ყიდვის ან გაყიდვის ორდერები. სავაჭრო გადაწყვეტილებას ცალკე სცენარი სჭირდება.

რატომ იქცევს EQH და EQL ყურადღებას?

EQH, ანუ equal highs, არის ორი ან მეტი მაქსიმუმი დაახლოებით ერთ ფასობრივ არეში. EQL, ანუ equal lows, მინიმუმების მსგავსი ჯაჭვია. ფასის მინიმალურ ბიჯამდე ზუსტი დამთხვევა საჭირო არ არის: უფრო მნიშვნელოვანია, რომ შერჩეულ მასშტაბზე არე ერთ საზღვრად იკითხებოდეს.

რატომ არის ეს მნიშვნელოვანი? ზოგი მონაწილე სტოპ-ლოსს აშკარა მწვერვალის ან ჩავარდნის მიღმა განათავსებს, სხვები გარღვევას ელოდებიან, მესამენი კი იმავე არეს დიაპაზონის საზღვრად იყენებენ. როდესაც ფასი ორიენტირს უახლოვდება, სხვადასხვა ორდერი შეიძლება დროის მოკლე მონაკვეთში გააქტიურდეს. თუმცა ორდერების ნაწილი უქმდება, ნაწილი დამალულია, ნაწილი კი ჯერ საერთოდ არ განთავსებულა. ამიტომ ორდერების წიგნის მონაცემების გარეშე EQH-სა და EQL-ს დადასტურებულ „პულად“ ვერ მივიჩნევთ.

თანაბარი ექსტრემუმების მიღმა გასვლის შემდეგ სხვადასხვა სცენარია შესაძლებელი. სწრაფი დაბრუნება აჩვენებს, რომ ბაზარი საზღვრის მიღმა ვერ შენარჩუნდა. გამყარება და გაგრძელება ახალი არეს მიღებაზე მიუთითებს. არსებობს შუალედური ვარიანტიც: ფასი დონეს რამდენჯერმე კვეთს და ახალ დიაპაზონს აყალიბებს. მხოლოდ EQH-ის ან EQL-ის ფორმის მიხედვით სცენარის წინასწარ არჩევა არ შეიძლება.

როგორ მუშაობს დიაპაზონის საზღვრები და პერიოდის ექსტრემუმები?

გვერდით დიაპაზონს ზედა და ქვედა საზღვრები აქვს. რაც მეტ დროს ატარებს ბაზარი მის შიგნით, მით მეტი გადაწყვეტილება შეიძლება იყოს დაკავშირებული დიაპაზონიდან გასვლასთან: სტოპ-ლოსები, ლიმიტური ორდერები, პოზიციების დაფიქსირება და ახალი შესვლები. თუმცა შეხებების რაოდენობა საზღვარს გაუვალ კედლად არ აქცევს. პირიქით, განმეორებითმა ტესტებმა შეიძლება ინტერესიც დაადასტუროს და თანდათან ამოწუროს კიდეც.

წინა დღის ან კვირის მაქსიმუმი და მინიმუმი მოსახერხებელია იმით, რომ ყველასთვის ერთნაირად გამოითვლება, ვინც იმავე სავაჭრო პერიოდს აკვირდება. მათი მონიშვნა შეიძლება ახალი სესიის დაწყებამდე და არ არის საჭირო ყოველი სანთლის კვალდაკვალ გადაადგილება. შიდადღიურ გეგმაში დღის ექსტრემუმები, ჩვეულებრივ, უფრო გასაგებია, ვიდრე შემთხვევითი ლოკალური პიკი, ხოლო უფრო ხანგრძლივ ჰორიზონტზე კვირის ორიენტირები მაღალი ტაიმფრეიმის კონტექსტის შენარჩუნებაში გვეხმარება.

პრიორიტეტი მასშტაბზეა დამოკიდებული. თუ კვირის მაქსიმუმი დიაპაზონის ზედა საზღვარსა და EQH-სთან ახლოსაა, საფუძვლები ერთმანეთს ემატება. თუ ლოკალური ხუთწუთიანი მაქსიმუმი დღის დიაპაზონის შუაში მდებარეობს, მისი როლი, ჩვეულებრივ, ნაკლებია. აქტივობის დამატებითი შემოწმებისთვის შეიძლება გამოიყენოთ მოცულობის ინდიკატორი, თუმცა მხოლოდ მოცულობა თითოეული მხარის განზრახვას არ ავლენს.

რა არის ლიკვიდობის კომპრესია?

აღმავალ მოძრაობაში ფასმა შეიძლება ერთი შესამჩნევი მაქსიმუმის ქვემოთ თანდათან უფრო მაღალი მინიმუმების სერია ჩამოაყალიბოს. დაღმავალ მოძრაობაში კი — ერთი მინიმუმის ზემოთ თანდათან უფრო დაბალი მაქსიმუმების სერია. ძველ Midas Academy-ში ასეთ ჯაჭვს საკვანძო სტრუქტურულ წერტილებს შორის კომპრესიად აღწერდნენ.

მონიშვნის პრაქტიკული მნიშვნელობა ისაა, რომ რამდენიმე ლოკალური ორიენტირი ერთმანეთთან ახლოს აღმოჩნდება. თუ ფასი მათ ზედიზედ გაივლის, მოძრაობა ზოგჯერ ჩქარდება. „საწვავის“ მეტაფორა აქ შემოწმებას საჭიროებს: გრაფიკი არ აჩვენებს, რამდენი ორდერი დარჩა თითოეულ წერტილთან და გაუქმდა თუ არა ისინი ფასის მიახლოებამდე.

კომპრესიის დანახვა წარსულ მონაცემებში ადვილია. ფორმის შედეგზე მორგების თავიდან ასაცილებლად წინასწარ ჩაიწერეთ კრიტერიუმი: რომელი ექსტრემუმები ითვლება ლოკალურად, რომელი საკვანძო საზღვარი არ უნდა განახლდეს და რომელ ტაიმფრეიმზე იგება ჯაჭვი. თუ წესი მოძრაობის შემდეგ იცვლება, დაკვირვება დამოუკიდებელ დადასტურებად ვერ ჩაითვლება.

როგორ დავახარისხოთ დონეები სუფთა გრაფიკზე?

1. 1

   მასშტაბის დაფიქსირება

   ძირითადი და მაღალი ტაიმფრეიმების არჩევა.

   ↓
2. 2

   დონის წყაროს დასახელება

   EQH, დიაპაზონის საზღვარი ან პერიოდის ექსტრემუმი.

   ↓
3. 3

   დადასტურებების შემოწმება

   სტრუქტურა, მოცულობა, spread ან სიღრმე, თუ ხელმისაწვდომია.

   ↓
4. 4

   გაუქმებისა და რისკის ჩაწერა

   პირობა ფასის მიახლოებამდე უნდა არსებობდეს.

დაიწყეთ მაქსიმალურად ობიექტური წერტილებით: წინა დღისა და კვირის ექსტრემუმებით, დიაპაზონის აშკარა საზღვრებითა და დადასტურებული სვინგებით. შემდეგ მონიშნეთ EQH ან EQL, თუ ისინი გრაფიკის გადიდებისა და ხაზის მუდმივი გადაადგილების გარეშეც იკითხება. კომპრესია ბოლოს დაამატეთ, რადგან უკვე ცნობილი შედეგის მიხედვით მისი მოგვიანებით მორგება ყველაზე ადვილია.

თითოეულ ზონას წარწერა უნდა ჰქონდეს. მაგალითად: „კვირის მაქსიმუმი + EQH, ოთხსაათიანი გრაფიკი“. ასეთი ჩანაწერი პრიორიტეტს სიტყვა „ძლიერზე“ უკეთ ხსნის. თუ ორი საფუძველი სხვადასხვა ტაიმფრეიმს მიეკუთვნება, მათი მექანიკურად შეკრება არ შეიძლება.

შემდეგი შრე დადასტურებებია. CME ლიკვიდობას spread-ის, სიღრმის, შესრულების ღირებულების, ორდერების რაოდენობისა და მოცულობის მიხედვით აფასებს. საცალო ტრეიდერს ყოველთვის არ აქვს ერთნაირად სრული მონაცემები, ამიტომ პატიოსნად უნდა მიეთითოს, კონკრეტულად რას აკვირდება: მხოლოდ სანთლებს, სანთლებსა და მოცულობას თუ კონკრეტული პლატფორმის რეალურ ორდერების წიგნს. ვოლატილობის მკვეთრი ზრდისას ნაცნობი ზონაც კი შეიძლება უჩვეულო სლიპეჯით გაიაროს.

ბოლოს, პროგნოზის ნაცვლად პირობითი სცენარი ჩამოაყალიბეთ. მაგალითი: „თუ ფასი EQH-ის ზემოთ გავა, მაგრამ ისევ დიაპაზონში დაიხურება და ლოკალურ აღმავალ სტრუქტურას დაარღვევს, ზედა ზონა შემოწმებულად ჩაითვლება“. გვერდით ჩაიწერეთ საპირისპირო პირობაც: „თუ ფასი ზემოთ შენარჩუნდება და საზღვრის ზემოთ ახალ მინიმუმს ჩამოაყალიბებს, დაბრუნების სცენარი გაუქმებულია“. პირობების ასეთი წყვილი უფრო სასარგებლოა, ვიდრე კატეგორიული ფრაზა: „ლიკვიდობა აიღეს, ახლა მხოლოდ შემობრუნებაა შესაძლებელი“.

რომელი შეცდომები გვხვდება ყველაზე ხშირად?

პირველი შეცდომაა ხილული დონის გაზომილ ლიკვიდობაში არევა. თუ მხოლოდ სანთლის გრაფიკია ხელმისაწვდომი, საზღვრის მიღმა არსებული ორდერების ზუსტი რაოდენობა, ტიპი და აქტუალობა უცნობია. ფორმულირება მონაცემებს უნდა შეესაბამებოდეს: „აქ შესაძლოა გაზრდილი ნაკადი იყოს“ და არა „აქ დიდი ფულია განთავსებული“.

მეორე შეცდომაა გრაფიკზე ათეულობით ხაზის დატოვება. ზედმეტი მონიშვნა ნებისმიერ შედეგს წინასწარ ახსნადს ხდის. დატოვეთ რამდენიმე დონე, რომელთა დასახელება და დახარისხებაც შეგიძლიათ. დანარჩენი ლოკალური წერტილები ისტორიაში დარჩება, თუ განხილვისთვის დაგჭირდებათ.

მესამე შეცდომაა დონის დროებითი გარღვევის დადასტურებად მიჩნევა. Market order შესრულების კონკრეტულ ფასს არ უზრუნველყოფს, ხოლო ნაკლებად ლიკვიდურ ბაზარზე სლიპეჯი შეიძლება უფრო დიდი იყოს. წინასწარ უნდა გადაწყვიტოთ, რა ჩაითვლება შენარჩუნებად ან დაბრუნებად: ჩრდილი, სანთლის დახურვა, დახურვების სერია თუ ახალი დადასტურებული სვინგი.

მეოთხე შეცდომაა ბაზრის კონტექსტის უგულებელყოფა. ახალ ამბებს, სესიის გახსნას, spread-ისა და ორდერების წიგნის სიღრმის ცვლილებას შეუძლია ნაცნობ ორიენტირთან რეაქცია შეცვალოს. ტექნიკური ანალიზის განყოფილება დონეების სხვა შემოწმებად ელემენტებთან დაკავშირებაში გვეხმარება, თუმცა რისკის წესს არ აუქმებს.

რისკები და შეზღუდვები

ლიკვიდობის დონეების სახეები დამოუკიდებელი სავაჭრო სისტემა არ არის. გრაფიკული ზონა დაკვირვების ადგილს გვიჩვენებს, მაგრამ არ ავლენს დამალულ და სამომავლო ორდერებს, არ იძლევა შემობრუნების ან გაგრძელების გარანტიას და პოზიციის ზომას არ განსაზღვრავს. ორდერების წიგნის მონაცემებიც კი კონკრეტულ პლატფორმასა და მომენტს ეხება: ორდერების შეცვლა ან გაუქმება შესაძლებელია.

საბაზრო ორდერი შესრულების მცდელობას უზრუნველყოფს, მაგრამ არა ფასს. ფართო spread-ის, მცირე სიღრმის ან მკვეთრი მოძრაობისას ფაქტობრივი ფასი შეიძლება მოსალოდნელისგან განსხვავდებოდეს. ამიტომ შესვლამდე უნდა გაითვალისწინოთ სლიპეჯი, საკომისიოები, დასაშვები ზარალი და იდეის გაუქმების პირობა.

მასალა მომზადებულია საგანმანათლებლო მიზნებისთვის და არ წარმოადგენს ინდივიდუალურ საინვესტიციო რეკომენდაციას. სტრატეგიის წესები ისტორიულ მონაცემებსა და უსაფრთხო რეჟიმში შეამოწმეთ, გადაწყვეტილება კი საკუთარი გამოცდილების, ჰორიზონტისა და რისკის გათვალისწინებით მიიღეთ.

წყაროები

• BIS Quarterly Review: Towards liquid and resilient government debt markets in EMEs - საბაზრო ლიკვიდობის განსაზღვრება სიჩქარის, მოცულობისა და ფასზე გავლენის მიხედვით.
• CME Group: Understanding the CME Liquidity Tool Methodology - ორდერების წიგნის შემადგენლობა და spread-ის, სიღრმისა და შესრულების ღირებულების მეტრიკები.
• CME Group: How Traders Measure Liquidity - spread-ის, მოცულობის, ღია ინტერესისა და ორდერების წიგნის სიღრმის როლი.
• Investor.gov: Types of Orders - market, limit, buy stop და sell stop orders-ის მექანიკა.

ხშირი კითხვები

ლიკვიდობის დონეების რომელი სახეები ითვლება ძირითადად?

ძირითად გრაფიკულ ორიენტირებს მიეკუთვნება ზონები შესამჩნევი მაქსიმუმების ზემოთ და მინიმუმების ქვემოთ, თანაბარი მაქსიმუმები EQH და მინიმუმები EQL, დაგროვების ან გვერდითი დიაპაზონის საზღვრები, წინა დღისა და კვირის ექსტრემუმები, ასევე კომპრესიის შიგნით ლოკალური წერტილების ჯაჭვები. ეს საიმედოობის რეიტინგი არ არის. თითოეული ორიენტირი შერჩეულ ტაიმფრეიმზე უნდა შეფასდეს და შემოწმდეს კონტექსტის, ფასის რეაქციისა და მოცულობის ან ორდერების წიგნის ხელმისაწვდომი მონაცემების მიხედვით.

მარტივად რომ ვთქვათ, რა არის BSL და SSL?

BSL, ანუ buy-side liquidity, გრაფიკულ ტერმინოლოგიაში აღნიშნავს პოტენციურ ლიკვიდობას შესამჩნევი მაქსიმუმის ზემოთ, სადაც შესაძლოა მოკლე პოზიციების მქონე მონაწილეთა სტოპ-ორდერები იყოს განთავსებული. SSL, ანუ sell-side liquidity, შესამჩნევი მინიმუმის ქვემოთ იძებნება, სადაც შესაძლოა გრძელი პოზიციების მქონე მონაწილეთა სტოპ-ორდერები იყოს განთავსებული. ეს აღნიშვნები დონის მხარეს განსაზღვრავს, მაგრამ არც ორდერების რაოდენობას ადასტურებს და არც შეხების შემდეგ რეაქციას პროგნოზირებს.

რატომ უკავშირებენ თანაბარ მაქსიმუმებსა და მინიმუმებს ლიკვიდობას?

თანაბარი მაქსიმუმები და მინიმუმები ბევრი მონაწილისთვის კარგად შესამჩნევია და ხშირად გამოიყენება სტოპ-ლოსების, გარღვევაზე შესვლისა და სცენარების გაუქმების საზღვრებად. ამიტომ მათ სიახლოვეს შესაძლოა ორდერების გაზრდილი ნაკადი წარმოიქმნას. თუმცა ჩვეულებრივი გრაფიკი დამალული, გაუქმებული ან ჯერ კიდევ განუთავსებელი ორდერების ზუსტ რაოდენობას არ აჩვენებს. EQH და EQL ყურადღების ზონის შესახებ ჰიპოთეზად უნდა ჩაითვალოს და არა გარანტირებულ მაგნიტად ან შემობრუნების სავალდებულო წერტილად.

ლიკვიდობის აღების შემდეგ ფასი ყოველთვის შემობრუნდება?

არა. შესამჩნევი დონის მიღმა გასვლის შემდეგ ფასი შეიძლება სწრაფად დაბრუნდეს დიაპაზონში, საზღვრის მიღმა გამყარდეს ან იმპულსი გააგრძელოს. მხოლოდ შეხება ან დონის დროებითი გარღვევა ვერ გვიჩვენებს, რომელმა მხარემ შეინარჩუნა ინიციატივა. გარიგებამდე წინასწარ უნდა განისაზღვროს დადასტურება, იდეის გაუქმების პირობა და დასაშვები რისკი, ხოლო მოვლენის შემდეგ უნდა შეფასდეს სანთლების დახურვა, სტრუქტურა, მოცულობა და ფასის ქცევა ყოფილი საზღვრის მიმართ.

რომელ ტაიმფრეიმზე ჯობს ლიკვიდობის დონეების მონიშვნა?

უმჯობესია დაიწყოთ იმ ტაიმფრეიმით, რომელზეც სავაჭრო გეგმა იგება, და ცალკე მონიშნოთ უფრო მაღალი მასშტაბის ორიენტირები. საშუალოვადიანი სცენარისთვის კვირის ექსტრემუმი, ჩვეულებრივ, უფრო მნიშვნელოვანია, ვიდრე ლოკალური წუთობრივი მწვერვალი, თუმცა დაბალი ტაიმფრეიმის დონე დეტალიზებისთვის შეიძლება სასარგებლო იყოს. ყველა მასშტაბის ერთ მონიშვნაში შერევა არ შეიძლება: თითოეულ ხაზს უნდა ჰქონდეს წყარო, პერიოდი და წესი, რომლის მიხედვითაც ის აქტუალობას კარგავს.