Что делают на бирже и кто в этом участвует
На бирже покупают и продают финансовые инструменты, и частный человек делает это через брокера. Московская биржа пишет прямо: частному инвестору нужен брокерский счёт. Открыть его можно в компании или банке, у которых есть брокерская лицензия Банка России.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) объясняет то же самое для своего рынка. Многие считают, что онлайн-счёт связывает их с рынком напрямую, но это не так. Заявка уходит брокеру, и уже он решает, на какой рынок отправить её для исполнения.
У каждого участника своя работа. В описании SEC роли выглядят так:
- брокер принимает заявку клиента и передаёт её на рынок;
- биржа - рынок, где бумаги покупают и продают, здесь заявки встречаются;
- клиринговая организация сверяет сделки участников и готовит указания для расчётов;
- депозитарий ведёт записи о том, кому принадлежат бумаги.
С чего начинается сама торговля, разобрано в руководстве «Трейдинг: что это и с чего начать». Путь заявки именно на акции описан в ответе про то, как работают акции на бирже.
Как биржа сводит заявки в сделку
Сделка появляется, когда цены сошлись: покупатель готов заплатить не меньше, чем просит продавец. Порядок в основном режиме торгов на рынке акций Московской биржи такой: заявки удовлетворяются по цене, а при одинаковой цене в двух и более заявках по времени подачи.
Чаще всего новичок встречает рыночную и лимитную заявки, SEC описывает их так. Рыночная заявка - это приказ купить или продать бумагу немедленно. Лимитная - приказ купить или продать по указанной цене или лучше. Лимитная заявка на покупку исполняется по цене лимита или ниже, на продажу по цене лимита или выше.
Теперь учебный пример. Числа условные, комиссии не учтены. В очереди стоят три лимитные заявки на продажу.
| Продавец | Цена | Количество | Время подачи |
|---|---|---|---|
| А | 101 | 10 | 10:00:01 |
| Б | 100 | 20 | 10:00:05 |
| В | 100 | 10 | 10:00:09 |
Покупатель подаёт лимитную заявку: купить 25 штук не дороже 100. Заявка А не подходит по цене: 101 больше лимита. У Б и В цена одинаковая, поэтому решает время, и Б стоит раньше. Покупатель получает 20 штук от Б и 5 от В. Итог: 25 штук по 100, всего 2500. У В остаётся 5 штук в очереди, заявка А не тронута.
Подробнее о видах заявок рассказано в ответе про ордер в трейдинге, о ценах покупки и продажи - в ответе про bid и ask.
Кто отвечает за расчёты после сделки
После сделки покупатель и продавец рассчитываются через посредника, друг с другом напрямую они не имеют дела. На Московской бирже эту роль выполняет НКЦ - клиринговая организация и центральный контрагент. Он становится продавцом для каждого покупателя и покупателем для каждого продавца и берёт на себя риски по сделкам, заключённым на торгах.
Расчёты - это официальный перевод бумаг на счёт покупателя и денег на счёт продавца. Московская биржа перевела торги акциями и облигациями на единый расчётный цикл T+1 31 июля 2023 года. В США стандартный цикл T+1 действует с 28 мая 2024 года. Пример от SEC: продали акции в понедельник, расчёты пройдут во вторник. Сделки выходных на Московской бирже относятся к торговому дню, который идёт после выходных.
В США записи о владельцах бумаг ведут депозитарии, SEC называет The Depository Trust Company. В России статус центрального депозитария у НРД: он оказывает расчётно-депозитарные услуги в группе Московской биржи.
Какие бывают биржи и когда они работают
Как работают биржи, зависит от того, чем на них торгуют, и от расписания. Московская биржа управляет площадкой по торговле акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка и товарами. Внутри это разные рынки. На фондовом торгуют акциями, облигациями и паями фондов, на срочном - фьючерсами. Товарные торги сельхозпродукцией организует Национальная товарная биржа из той же группы.
Часы у каждой площадки свои. Основная сессия Нью-Йоркской фондовой биржи идёт с 9:30 до 16:00 по восточному времени США. Московская биржа в 2026 году проводит торги на фондовом и срочном рынках и в выходные, с 09:50 до 19:00 по московскому времени. Работает она не каждые выходные: у биржи есть список дат-исключений. Расписание будних дней и праздников разобрано в ответе про то, как работает Московская биржа.
Сравнение площадок есть в ответе о том, чем отличаются биржи. Криптовалютным площадкам посвящён отдельный ответ: как работает криптобиржа.
Риски и ограничения. Биржа организует торги, но от убытка не защищает. По описанию SEC, у рыночной заявки цена исполнения заранее не известна. Центральный контрагент отвечает перед участниками торгов за исполнение сделки, а изменение цены бумаги остаётся на вас. Правила и расписание у бирж разные и меняются, сверяйте их на сайте площадки. Пример выше учебный, числа в нём придуманы. Материал - не инвестиционная рекомендация, любая сделка несёт риск потери денег.
Источники
- Как начать инвестировать: Московская биржа - что такое биржа и зачем нужен брокерский счёт.
- Executing an Order: Investor.gov, SEC - как заявка идёт от клиента к брокеру и на рынок.
- Рынок акций, параметры торгов: Московская биржа - порядок удовлетворения заявок и переход на T+1.
- Types of Orders: Investor.gov, SEC - рыночная и лимитная заявки.
- НКЦ: Московская биржа - роль центрального контрагента.
- Market Participants: Investor.gov, SEC - клиринговые организации и депозитарии в США.
- New T+1 Settlement Cycle: Investor.gov, SEC - что такое расчёты и с какой даты действует T+1.
- О бирже: Московская биржа - рынки группы и центральный депозитарий.
- Расписание торгов в выходные дни 2026 года: Московская биржа - часы торгов в выходные и даты-исключения.
- Hours and Calendars: NYSE - часы основной сессии.
