როგორ ვივაჭროთ შორტში: გარიგების მექანიკა, რისკები და შესვლის გეგმა

როგორ ვივაჭროთ შორტში: ერთი გარიგების ექვსი ნაბიჯი

აშშ-ის მარეგულირებელი მოკლე გაყიდვას მაქსიმალურად მარტივად აღწერს: ეს არის ფასიანი ქაღალდის გაყიდვა, რომელიც არ გაქვთ ან რომელსაც მიწოდებისთვის ისესხებთ. შორტში ყველაფერი დანარჩენი ამ ერთ ფრაზას ეყრდნობა. აქტივი არ გაქვთ, მას სესხულობთ, ყიდით და ახლა გამსესხებელს ფული კი არა, თავად აქტივი უნდა დაუბრუნოთ.

აქედან გამომდინარეობს მთავარი თავისებურება, რომელსაც დამწყებები ხშირად გამოტოვებენ. საკუთარი ფულით შეძენილ გრძელ პოზიციაში არავის წინაშე არც ერთი დღით არ გაქვთ ვალი: იყიდეთ და ინარჩუნებთ. მოკლე პოზიციაში კი აქტივის ერთეულებში გამოხატული ღია ვალი გაქვთ და ამ ვალის ღირებულება ყოველდღე საბაზრო ფასით გადაითვლება.

1. ბროკერი ადასტურებს, რომ აქტივის სესხება შესაძლებელია. გარიგებამდე და არა მის შემდეგ.
2. აქტივს თქვენი უზრუნველყოფის სანაცვლოდ სესხულობენ. უზრუნველყოფას ანგარიშზე არსებული თქვენი ფული და ფასიანი ქაღალდები წარმოადგენს.
3. ნასესხებ აქტივს საბაზრო ფასად ყიდიან. ფული ანგარიშზე ირიცხება, ვალი კი აქტივის ერთეულებში რჩება.
4. პოზიცია ღიაა, სანამ მას ინარჩუნებთ. ღამით გადატანისთვის ბროკერი საფასურს იღებს.
5. აქტივს უკან გამოისყიდიან. ვალის დახურვის სხვა გზა არ არსებობს.
6. ითვლება სხვაობა და ხარჯები. გაყიდვის ფასი მინუს გამოსყიდვის ფასი, მინუს საკომისიოები და სესხის საფასური.

1. 1

   ბროკერი ადასტურებს, რომ აქტივის სესხება შესაძლებელია

   დადასტურების გარეშე მოკლე გაყიდვის ორდერი არ შესრულდება

   ↓
2. 2

   აქტივს თქვენი უზრუნველყოფის სანაცვლოდ სესხულობენ

   უზრუნველყოფას ანგარიშზე არსებული თქვენი ფული და ფასიანი ქაღალდები წარმოადგენს

   ↓
3. 3

   ნასესხებ აქტივს საბაზრო ფასად ყიდიან

   ფული ანგარიშზე ირიცხება, ვალი კი აქტივის ერთეულებში რჩება

   ↓
4. 4

   პოზიცია ღიაა, სანამ მას ინარჩუნებთ

   გადატანის ყოველი დღისთვის ბროკერი საფასურს იღებს

   ↓
5. 5

   აქტივს უკან გამოისყიდიან

   გამოსყიდვა ვალს ხურავს, პოზიციიდან გამოსვლის სხვა გზა არ არსებობს

   ↓
6. 6

   ითვლება სხვაობა და ხარჯები

   გაყიდვის ფასი მინუს გამოსყიდვის ფასი, მინუს საკომისიოები და საფასური

როგორ შევამოწმოთ, ხელმისაწვდომია თუ არა აქტივი მოკლე გაყიდვისთვის

პირველი დაბრკოლება, რომელსაც დამწყები აწყდება: გაყიდვის ღილაკი არის, მაგრამ გარიგება არ სრულდება. მიზეზი თითქმის ყოველთვის ერთია. ბროკერი ვალდებულია წინასწარ დარწმუნდეს, რომ ფასიანი ქაღალდის ფიზიკურად სესხება და მყიდველისთვის დროულად მიწოდება შესაძლებელია. აშშ-ის რეგულაციაში ამას ლოკაციის მოთხოვნა ეწოდება და ასე ჟღერს:

„Regulation SHO ბროკერ-დილერს ავალდებულებს, ნებისმიერი წილობრივი ფასიანი ქაღალდის მოკლე გაყიდვის ორდერის შესრულებამდე ჰქონდეს გონივრული საფუძველი ივარაუდოს, რომ ფასიანი ქაღალდის სესხება და მიწოდების ვადის დადგომისას მისი მიწოდება შესაძლებელი იქნება.“

• Regulation SHO, აშშ-ის ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისია, https://www.sec.gov/investor/pubs/regsho.htm

სხვა სიტყვებით: ბროკერს უნდა ჰქონდეს გონივრული საფუძველი ივარაუდოს, რომ ფასიანი ქაღალდის სესხება და დროულად მიწოდება შესაძლებელი იქნება, და ეს საფუძველი ორდერის შესრულებამდე უნდა მიიღოს და არა მის შემდეგ. რუსეთის სისტემა ფორმით განსხვავებულია, მაგრამ იმავე შედეგამდე მიდის: ინსტრუმენტი უნდა შედიოდეს ბროკერის ლიკვიდური აქტივების სიაში, რომელიც საკლირინგო ორგანიზაციის რისკის განაკვეთებზეა აგებული.

სამი რამ, რაც ორდერის გაგზავნამდე უნდა შეამოწმოთ:

1. ინსტრუმენტი დაუფარავი გარიგებებისთვის ხელმისაწვდომთა სიაშია. სიას ბროკერი აქვეყნებს და ის მუდმივად იცვლება: ფასიანი ქაღალდი შესაძლოა თქვენი გარიგებების შუალედში ამოიღონ.
2. რისკის განაკვეთი კონკრეტულად მოკლე მხარისთვის. ერთი და იმავე ფასიანი ქაღალდის რისკის განაკვეთები გრძელი და მოკლე პოზიციებისთვის განსხვავდება, ამიტომ სწორედ მოკლე პოზიციის განაკვეთი უნდა ნახოთ.
3. თქვენი, როგორც კლიენტის, კატეგორია. ბროკერი კლიენტს სტანდარტულ ან მომატებულ რისკის დონეს ანიჭებს, კატეგორიაზე კი დამოკიდებულია, რამდენი უზრუნველყოფა უნდა შეინარჩუნოთ და როდის დაიხურება პოზიცია იძულებით. არაკვალიფიციური ინვესტორი პირველ დაუფარავ გარიგებამდე სავალდებულო ტესტირებას გადის — მასში სწორედ მარჟინალური ვაჭრობისა და რისკის განაკვეთების შესახებ კითხვებია.

იმის ირიბი ნიშანი, რომ ფასიან ქაღალდთან მუშაობა რთული იქნება, ბაზარზეც ჩანს: დაბალი ლიკვიდობის ინსტრუმენტი მოთხოვნის ნებისმიერ ნახტომზე მკვეთრად მოძრაობს. აქ გეხმარებათ ჩვევა, რომ შესვლამდე და არა შემდეგ ნახოთ ღია ინტერესი და რას აჩვენებს ის.

როგორ გამოვთვალოთ შედეგი საკომისიოებისა და სესხის ღირებულების გათვალისწინებით

ფასების სხვაობა მაშინვე ჩანს, ხარჯები კი იმალება. საკუთარი ფულით შეძენილ გრძელ პოზიციაში დრო ნეიტრალურია: ფასიანი ქაღალდი თუნდაც ერთი წელი შეინარჩუნოთ, ბროკერი შენარჩუნებისთვის დამატებით არაფერს ჩამოგაჭრით. მოკლე პოზიციის შენარჩუნების ყოველი კალენდარული დღე თანხა ღირს, რადგან სხვის აქტივს იყენებთ.

გამოთვლა ცხრილით უფრო მოსახერხებელია. ქვემოთ მოცემული რიცხვები პირობითია და მხოლოდ სტრიქონების თანმიმდევრობას აჩვენებს.

გადატანის საფასურის დარიცხვის ზღვარი და მისი ოდენობა თითოეულ ბროკერს საკუთარი აქვს. მაგალითად, T-Bank-ში საფასურის ჩამოჭრა მომდევნო დღიდან იწყება, თუ 5 000 რუბლზე მეტი ისესხეთ და პოზიცია სავაჭრო დღის ბოლომდე არ დახურეთ; საფასური ყოველ კალენდარულ დღეზე, მათ შორის დასვენების დღეებზეც, იჭრება. თქვენი მაჩვენებლები საკუთარი ბროკერის ტარიფებში ნახეთ: ისინი იცვლება და სხვისი სტატიიდან საკუთარ გამოთვლაში მათი გადატანა აზრს მოკლებულია.

123

ერთი დღე პოზიციაში: ხარჯები თითქმის არ ჩანს

ერთი თვე პოზიციაში: ხარჯები იდეას ანადგურებს

1. 1.დღის განმავლობაში
2. 2.ერთი კვირის შენარჩუნება
3. 3.ერთი თვის შენარჩუნება

პრაქტიკული დასკვნა მარტივია. ერთკვირიანი და ერთდღიანი შორტი ეკონომიკურად ორი განსხვავებული გარიგებაა, მაშინაც კი, თუ მათი გრაფიკი ერთნაირია. პოზიციის გახსნამდე გამოთვალეთ დაგეგმილი შენარჩუნების პერიოდის ხარჯები და მოსალოდნელ მოძრაობას გამოაკელით. თუ გამოკლების შემდეგ იდეა მიმზიდველი აღარ აღმოჩნდა, ის არც გამოკლებამდე ყოფილა მიმზიდველი.

რით განსხვავდება შორტის რისკი ლონგის რისკისგან

აქტივის 100-ად ყიდვისას ამ 100-ით რისკავთ: ფასი ნულზე ქვემოთ ვერ ჩამოვა. იმავე აქტივის 100-ად შორტში გაყიდვისას მაქსიმუმ იმავე 100-ს გამოიმუშავებთ, თუ ფასი ნულამდე ჩამოვა. ზრდა კი ფასს 200-მდეც და 500-მდეც შეუძლია, თქვენი ზარალი კი მას ბუნებრივი ზღვრის გარეშე გაჰყვება.

123

ფასი მხოლოდ ნულამდე შეიძლება დაეცეს

ფასი ზედა ზღვრის გარეშე შეიძლება გაიზარდოს

1. 1.შორტის მოგების ზედა ზღვარი
2. 2.შესვლის ფასი
3. 3.ზარალი ზედა ზღვრის გარეშე

რისკის მეორე ნაწილი ბროკერთან ხელშეკრულებაში იმალება. სანამ ფასი მოკლე პოზიციის საწინააღმდეგოდ მოძრაობს, თქვენი უზრუნველყოფა მცირდება. როდესაც ის საკმარისი აღარ არის, ბროკერი პოზიციას თავად ხურავს. FINRA ამას ყოველგვარი დიპლომატიის გარეშე აყალიბებს:

„კომპანია ვალდებული არ არის შეგატყობინოთ, თუ თქვენს ანგარიშზე საკუთარი კაპიტალი მომსახურებისთვის საჭირო მინიმალურ დონეზე ქვემოთ ჩამოვა. კომპანიები ვალდებული არ არიან, მარჟინ-ქოლის დასაკმაყოფილებლად თქვენს მარჟინალურ ანგარიშზე ფასიანი ქაღალდების გაყიდვამდე მარჟინ-ქოლი გამოგიგზავნონ და შეუძლიათ იმდენი ფასიანი ქაღალდი გაყიდონ, რამდენიც თქვენი მარჟინალური სესხის სრულად დასაფარად არის საჭირო და არა მხოლოდ მარჟინ-ქოლის მოთხოვნის შესასრულებლად.“

• FINRA, მარჟინ-ქოლები, https://www.finra.org/investors/insights/margin-calls

ეს აშშ-ის ბაზრის ნორმაა, თუმცა შედეგი ყველგან მსგავსია. რუსეთში ბროკერი, როგორც წესი, მარჟინ-ქოლს ტერმინალში ან ელფოსტით აგზავნის, მაგრამ გაგზავნის მომენტს თავად ირჩევს, ფასის შემდგომი მოძრაობისას კი პოზიციას თქვენს ხელშეკრულებაში ჩაწერილი ნორმების მიხედვით იძულებით ხურავს. გარანტია, რომ რეაგირებას მოასწრებთ, არც ერთ შემთხვევაში არ არსებობს. ამასთან, შეიძლება იმაზე მეტი გაყიდონ, ვიდრე მოთხოვნის დასაფარადაა საჭირო: FINRA პირდაპირ უშვებს ფასიანი ქაღალდების გაყიდვას მარჟინალური სესხის სრულ დაფარვამდე. ბროკერის შიდა მოთხოვნები ზოგჯერ მარეგულირებლის მოთხოვნებზე მკაცრია და მათი გამკაცრება ნებისმიერ დროს შეიძლება.

აქედან გამომდინარეობს წესი, რომელიც პირველი მოკლე გარიგების შესრულებამდე უნდა მიიღოთ: შორტის პოზიციის ზომა ითვლება არა იმის მიხედვით, თუ რამდენის გამომუშავება გსურთ, არამედ იმ თანხით, რომლის დაკარგვისთვისაც მზად ხართ. გამოთვლის მექანიკა განხილულია მასალაში გარიგების რისკისა და პოზიციის ზომის ფორმულის შესახებ.

ჩამოთვლილი პირობები საკმაოდ ვიწროდ განსაზღვრავს იმ ადამიანის პროფილს, რომელსაც მოკლე პოზიცია საერთოდ სჭირდება.

ვისთვის არის მოკლე პოზიცია შესაფერისი და ვისთვის არა

შესაფერისია, თუ

• უკვე ვაჭრობთ ჩაწერილი წესების მიხედვით და გარიგებების ჟურნალს აწარმოებთ
• ანგარიშზე ღია პოზიციისთვის გამოყენებული უზრუნველყოფის გარდა თავისუფალი უზრუნველყოფაც გაქვთ
• შენარჩუნების ყოველი დღის ხარჯებს გარიგებაში შესვლამდე ითვლით
• გაუქმების ფასი და პოზიციის ზომა წინასწარ, ორდერის გაგზავნამდე გაქვთ განსაზღვრული

არ არის შესაფერისი, თუ

• მთელი ანგარიში პოზიციებითაა დაკავებული და ანგარიშის კაპიტალის შესაძლო შემცირებისთვის უზრუნველყოფის მარაგი არ გაქვთ
• ზარალის გადატანას ელოდებით: მოკლე პოზიციაში ზარალის უბრალოდ ლოდინით გადატანა შეუძლებელია
• ბროკერთან არ შეგიმოწმებიათ რისკის განაკვეთი, გადატანის საფასური და აქტივის ხელმისაწვდომობა
• შესვლას შეგრძნებით გეგმავთ და გაუქმების ფასი ჩაწერილი არ გაქვთ

რა არის შორტ-სქვიზი და რატომ გამოდევნის ის მოკლე პოზიციებს

შორტ-სქვიზი ჯაჭვური რეაქციის მსგავსად მუშაობს. ფასი იზრდება, მოკლე პოზიციების ნაწილში დამცავი ყიდვის ორდერები მოქმედდება, ეს შესყიდვები ფასს კიდევ უფრო მაღლა უბიძგებს, პოზიციების მომდევნო ნაწილს უზრუნველყოფა აღარ ჰყოფნის, ბროკერები მათ იძულებით ხურავენ და შესყიდვები კიდევ უფრო მატულობს.

1. ნაბიჯი 1

   ბევრი მოკლე პოზიცია დაგროვდა

   აშშ-ის ბაზარზე short interest-ის მონაცემები თვეში ორჯერ წარედგინება

2. ნაბიჯი 2

   ფასი ახალი ამბის ან მოთხოვნის გამო იზრდება

   ზრდის მიზეზი მნიშვნელოვანი არ არის, მნიშვნელოვანია მისი სიჩქარე

3. ნაბიჯი 3

   დამცავი ყიდვის ორდერები მოქმედდება

   თითოეული დახურული შორტი ზრდას დამატებით მოთხოვნას მატებს

4. ნაბიჯი 4

   უზრუნველყოფა საკმარისი აღარ არის

   თანხის დამატებით შეტანის დრო შეიძლება აღარ დარჩეს

5. ნაბიჯი 5

   პოზიციები იძულებით იხურება

   გამოსყიდვა საბაზრო ფასად ხდება და შესრულების ფასს ვერ ირჩევენ

6. ნაბიჯი 6

   ფასი გონივრულ დონეებს ზემოთ ადის

   ზარალის შესაჩერებლად ყიდულობენ და გამოთვლა უკვე აღარ მუშაობს

7. ნაბიჯი 7

   მოთხოვნა იწურება და ფასი უკან იხევს

   მათ, ვისი პოზიციებიც პიკზე დაიხურა, უკუსვლა უკვე აღარ ეხმარება

იმის წინასწარ შეფასებაში, რამდენად არის ფასიანი ქაღალდი შეკუმშული, short interest გვეხმარება — ეს არის საბროკერო კომპანიების წიგნებში გახსნილი მოკლე პოზიციების მდგომარეობა საანგარიშო თარიღისთვის. FINRA მის წარდგენას თვეში ორჯერ მოითხოვს: დაახლოებით თვის შუაში და ბოლოს. შესაბამისად, ეს დაგვიანებული მდგომარეობის ამსახველი მონაცემია და არა რეალური დროის მაჩვენებელი; ამავე დროს FINRA ცალკე გვაფრთხილებს, რომ short interest არ აგვერიოს მოკლე გაყიდვების დღიურ მოცულობაში.

პოზიციიდან გამოგდების მეორე, უფრო იაფი და საწყენი გზა არის შორტში შესვლა დონის გაჩხვლეტისას, როცა ამ გაჩხვლეტას მაშინვე შესყიდვები მოჰყვა. ასეთი შესვლის ნიშნები ცალკეა განხილული მასალაში ცრუ გარღვევისა და მისი დადასტურების შესახებ. გაჩხვლეტის მომენტში ვოლატილობის ნახტომი ნიშნავს, რომ თქვენი დამცავი ორდერის შესრულების ფასი შეიძლება ჩანაფიქრზე მნიშვნელოვნად უარესი აღმოჩნდეს.

როგორ შევადგინოთ შესვლის, გაუქმებისა და გამოსვლის გეგმა

შორტის სტრატეგია ჩაწერილ პირობებს ეყრდნობა. მოკლე პოზიციაში ფასი თქვენს წინააღმდეგ უფრო სწრაფად მუშაობს, ვიდრე გრძელში, ამიტომ უშუალოდ მომენტში გადაწყვეტილების მისაღებად დრო არ გექნებათ.

1. 1

   შესვლის პირობა

   კონკრეტულად რა უნდა მოხდეს გრაფიკზე, რომ გაყიდოთ

   ↓
2. 2

   გაუქმების ფასი

   დონე, რომლის ზემოთაც იდეა აღარ მუშაობს

   ↓
3. 3

   დამცავი ყიდვის ორდერი

   ზღუდავს ზარალს, მაგრამ შესრულების ფასს არ აფიქსირებს

   ↓
4. 4

   პოზიციის ზომა

   ითვლება იმ თანხიდან, რომლის გარისკვისთვისაც ამ გარიგებაში მზად ხართ

   ↓
5. 5

   მოგებით გამოსვლის პირობა

   ფიქსაციის დონე შესვლამდეა ჩაწერილი და არა განწყობის მიხედვით

   ↓
6. 6

   შენარჩუნების პერიოდის ხარჯები

   საკომისიოები და გადატანის საფასური დაგეგმილი დღეების რაოდენობისთვის

მესამე სტრიქონი განსაკუთრებულ გულწრფელობას მოითხოვს. შესვლის ფასზე მაღლა განთავსებული დამცავი ყიდვის ორდერი მოკლე პოზიციის სტოპ-ლოსია და ის იდეალურად არ მუშაობს. FINRA პირდაპირ გვაფრთხილებს, რომ ამოქმედების შემდეგ სტოპ-ორდერი საბაზრო ორდერად გარდაიქმნება და შესრულების ფასი შეიძლება თქვენი სტოპის ფასისგან მნიშვნელოვნად განსხვავდებოდეს. ორდერების ტიპები და შესრულების რისკი ცალკეა განხილული მასალაში იმის შესახებ, როგორ განვათავსოთ სტოპ-ლოსი.

ექვსივე სტრიქონის სხვა წესებთან ერთად ერთ ადგილას შენახვა მოსახერხებელია — როგორ არის ეს მოწყობილი, ნაჩვენებია ტრეიდერის სავაჭრო გეგმაში.

რა ემართება დივიდენდებსა და გადახდებს, სანამ შორტში ხართ

ლოგიკა მარტივია. ფასიანი ქაღალდი სხვა ინვესტორისგან ისესხეთ და მესამე პირს მიჰყიდეთ. დივიდენდებს მიიღებს ის, ვინც რეესტრის დახურვის თარიღისთვის ფასიან ქაღალდს ფლობს, ანუ მყიდველი. ამასთან, გამსესხებელი არ უნდა დაზარალდეს, ამიტომ გადახდას მას მსესხებელი — ანუ თქვენ — უნაზღაურებთ.

T-Bank-ში ეს პირდაპირ არის აღწერილი: ინვესტორის ანგარიშიდან, რომელმაც აქცია შორტში გაყიდა, დივიდენდების სრული თანხა ჩამოიჭრება, ჩვეულებრივ რეესტრის დახურვის თარიღიდან 30 დღის განმავლობაში. სხვადასხვა ბროკერთან წესი და ვადები განსხვავდება, არსი კი იგივეა.

პრაქტიკული დასკვნა: აქციაზე მოკლე პოზიციის გახსნამდე გადახდების კალენდარი ნახეთ. რეესტრის დახურვის თარიღზე შემთხვევით გადატანილი შორტი წარმოშობს ხარჯს, რომელიც გამოთვლაში გათვალისწინებული არ იყო. დივიდენდის მიღების უფლების გარეშე ვაჭრობის პირველ დღეს ფასიანი ქაღალდის ფასი გადახდის ოდენობით მცირდება. თავად რეესტრის დახურვის თარიღზე გამომუშავება არ გამოვა: ფასის ვარდნა და ჩამოჭრილი დივიდენდი ერთმანეთს აბალანსებს. თუმცა არასრულად: შორტიდან გადახდის სრული თანხა იჭრება, ფასი კი, ჩვეულებრივ, გადასახადის გამოკლებით დარჩენილი თანხით მცირდება, ამიტომ რეესტრის დახურვის თარიღზე გადატანა ხშირად მცირე ზარალს იწვევს.

რა იცვლება აქციებისთვის, ფიუჩერსებისა და კრიპტოვალუტისთვის

სიტყვა „შორტი“ იგივეა, მის უკან არსებული მექანიკა კი განსხვავდება. სწორედ ამიტომ ერთი ბაზრის რჩევები მეორეზე არ მუშაობს.

დერივატივების ბაზარზე ეს როგორც ხარჯების, ისე გამოსვლის ლოგიკას ცვლის: კონტრაქტს ვადა აქვს და პოზიცია შესრულების თარიღამდე იხურება ან გადაიტანება. ასეთი კონტრაქტების მოწყობა განხილულია მასალაში იმის შესახებ, როგორ მუშაობს ფიუჩერსები ბირჟაზე.

ლონგი და შორტი ერთდროულად: რას გვაძლევს საპირისპირო პოზიცია

ძიების შედეგებში ამ კონსტრუქციას ხშირად წაგებისგან თავისუფალ სქემად აღწერენ: ერთ ინსტრუმენტზე ლონგსაც და შორტსაც ვხსნით და, რასაც უნდა აკეთებდეს ფასი, ერთ-ერთი მხარე მაინც გამოიმუშავებს. არითმეტიკურად ეს მართლაც გამოდის, ეკონომიკურად კი — არა.

სანამ ორივე პოზიცია ღიაა, თქვენი შედეგი შესვლის ფასებს შორის სხვაობაზეა გაყინული. შემდეგ იხდით ორივე გარიგების საკომისიოს, მოკლე მხარის გადატანის საფასურს და ორივე პოზიციისთვის უზრუნველყოფას ინარჩუნებთ. ეს კონსტრუქცია საერთოდ არ ქმნის მოგებას: მხოლოდ აკონსერვებს არსებულ შედეგს და ხარჯებით ნელ-ნელა ამცირებს ანგარიშს.

მომენტი, რომლის გამოც სქემას იწყებენ, ერთ-ერთი მხარის დახურვისას დგება. სწორედ აქ ბრუნდება მთელი სირთულე: მხარე მიმართულების სწორად გამოცნობით უნდა დახუროთ, ანუ ზუსტად იმ ამოცანის გადაჭრა მოგიწევთ, რომლის თავიდან აცილებასაც ეს კონსტრუქცია უნდა ემსახურებოდეს. ამას ემატება ლოდინის პერიოდის ხარჯებიც.

საპირისპირო პოზიციებს რეალური აზრი ორ შემთხვევაში აქვს: საგადასახადო ან საორგანიზაციო მიზეზებით ექსპოზიციის დროებით გაყინვისას და ორი განსხვავებული ინსტრუმენტით წყვილურ ვაჭრობაში, სადაც მათ შორის სხვაობაზე ვაჭრობთ. პირველი ოპერაციული ხერხია, მეორე — ცალკე სტრატეგია საკუთარი რისკით. მათ შორის არ არსებობს სქემა, რომელიც ერთდროულად აქრობს რისკს და შემოსავალს ქმნის.

როგორ შევამოწმოთ წესები დემოზე და გარიგებების ჟურნალში

დემო-ანგარიში პასუხობს კითხვებს, რომელთა საკუთარი ფულით შესწავლა უფრო ძვირი ჯდება: როგორ გამოიყურება მოკლე გაყიდვის ორდერი თქვენს ტერმინალში, რა ხდება დამცავი ორდერის ამოქმედებისას და როგორ აისახება გადატანის საფასური. დემოზე ერთი რამ არ მოწმდება — თქვენი ქცევა, რადგან იქ რეალური ფული არ არის.

ჟურნალი დანარჩენს ფარავს. მოკლე გარიგებისთვის მინიმუმ საჭიროა: შესვლის თარიღი და დრო, ინსტრუმენტი, სიტყვებით აღწერილი შესვლის პირობა, შესვლის ფასი, გაუქმების ფასი, პოზიციის ზომა, შენარჩუნების პერიოდი დღეებში, ხარჯები, გამოსვლის ფასი, შედეგი და ერთი სტრიქონი იმის შესახებ, რა არ წავიდა გეგმის მიხედვით. ოცი-ოცდაათი ჩანაწერის შემდეგ გამოჩნდება თქვენი საკუთარი კანონზომიერებები და არა სტატიების ზოგადი რჩევები.

როგორ გარდაიქმნება ეს ნაკრები შემოწმებად წესად, ცალკეა განხილული მასალაში სავაჭრო სტრატეგიის წესებისა და მათი შემოწმების შესახებ.

რისკები და შეზღუდვები

• მოკლე პოზიციის ზარალს ბუნებრივი ზედა ზღვარი არ აქვს: ფასი შეიძლება განუსაზღვრელი დროით იზრდებოდეს.
• ბროკერს უფლება აქვს პოზიცია იძულებით დახუროს და არ არსებობს გარანტია, რომ გაფრთხილებას მოგისწრებენ: აშშ-ში კომპანია საერთოდ არ არის ვალდებული ეს გააკეთოს, რუსეთში კი მარჟინ-ქოლის გაგზავნის მომენტს ბროკერი თავად ირჩევს.
• დამცავი ყიდვის ორდერი ზარალს ზღუდავს, მაგრამ შესრულების ფასს არ უზრუნველყოფს: ფასის წყვეტისას შესრულების ფასი შეიძლება მნიშვნელოვნად უარესი აღმოჩნდეს.
• აქტივი მოკლე გარიგებებისთვის ხელმისაწვდომთა სიიდან ნებისმიერ დროს შეიძლება ამოიღონ: პოზიციის გაზრდა უკვე შეუძლებელი იქნება, ხოლო ბროკერმა შეიძლება უზრუნველყოფის მოთხოვნები პოზიციის დახურვის აუცილებლობამდე გაამკაცროს.
• აქციების ბაზარზე გადატანის საფასური და საკომისიოები შენარჩუნების ყოველ დღეს თქვენს წინააღმდეგ მუშაობს; დერივატივებისა და კრიპტოვალუტის ბაზრებზე სესხი არ არსებობს, თუმცა იქ საკუთარი ყოველდღიური არითმეტიკაა.
• ინდიკატორის სიგნალი გრაფიკის ნახვისა და საკუთარი პირობების შემოწმების საფუძველია და არა შესვლის ბრძანება. წარსული შედეგები მომავალ გარიგებებზე არ ვრცელდება.
• ყველაფერი, რაც განაკვეთებს, ზღვრებსა და სიებს ეხება, გარიგების დღეს საკუთარ ბროკერთან უნდა შეამოწმოთ: ეს პარამეტრები იცვლება.

პასუხისმგებლობის შეზღუდვა. ეს არ არის ინდივიდუალური საინვესტიციო რეკომენდაცია. ბაზარი ვოლატილურია და ვაჭრობა კაპიტალის დაკარგვის რისკს უკავშირდება. წარსული შედეგები მომავალი შედეგების გარანტია არ არის.

წყაროები

• 1. SEC: ძირითადი საკითხები Regulation SHO-ს შესახებ — მოკლე გაყიდვის განმარტება, გარიგებამდე ფასიანი ქაღალდის ლოკაციის მოთხოვნა, მიუწოდებელი პოზიციების დახურვა და ზღვრული ფასიანი ქაღალდები.
• 2. FINRA: მარჟინ-ქოლები — Reg T-ის საწყისი მოთხოვნა, შემანარჩუნებელი მარჟის მინიმუმი და კომპანიის უფლება, გაფრთხილების გარეშე გაყიდოს აქტივები.
• 3. FINRA: Short Interest — short interest-ის განმარტება, ანგარიშგება თვეში ორჯერ და განსხვავება მოკლე გაყიდვების დღიური მოცულობისგან.
• 4. FINRA: სტოპ-ორდერები და ვოლატილურ ბაზრებზე გასათვალისწინებელი ფაქტორები — სტოპ-ორდერის საბაზრო ორდერად გარდაქმნა და სტოპის ფასისგან მნიშვნელოვნად განსხვავებულ ფასად შესრულების რისკი.
• 5. T-Bank: დაუფარავი პოზიციები — ლიკვიდური აქტივების სია, შორტის რისკის განაკვეთები, გადატანის საფასური და დივიდენდების ჩამოჭრა.
• 6. ფინანსური კულტურა (რუსეთის ბანკი): მარჟინალური ვაჭრობა და მისი რისკები — უზრუნველყოფა, ბერკეტი, ზარალის პროპორციული ზრდა, მარჟინ-ქოლი და იძულებითი დახურვა რუსეთის სისტემაში.

ხშირად დასმული კითხვები

როგორ ვივაჭროთ შორტში, თუ ეს ერთ აბზაცში უნდა ავხსნათ?

თქვენ აქტივს ბროკერისგან სესხულობთ, მაშინვე ყიდით საბაზრო ფასად და ანგარიშზე თანხას იღებთ. ამ დროს ვალი რჩება აქტივის ერთეულებში და არა ფულში. მოგვიანებით იმავე აქტივს უკან ყიდულობთ და ბროკერს უბრუნებთ. თუ გაყიდვის ფასზე იაფად გამოისყიდეთ, სხვაობა საკომისიოებისა და გადატანის საფასურის გამოკლებით თქვენ გრჩებათ. თუ უფრო ძვირად — სხვაობა ანგარიშიდან ჩამოგეჭრებათ. სანამ პოზიცია ღიაა, მისი შენარჩუნების ყოველი დღე თანხა ღირს.

როგორ ვივაჭროთ შორტში T-Bank-ში?

დაგჭირდებათ საბროკერო ანგარიში ჩართული მარჟინალური ვაჭრობით, ხოლო თავად აქტივი ბროკერის ლიკვიდური აქტივების სიაში უნდა შედიოდეს. შემდეგ უბრალოდ ყიდით ინსტრუმენტს, რომელიც არ გაქვთ: ტერმინალი დაუფარავ პოზიციას ხსნის. მომდევნო დღიდან იწყება გადატანის საფასურის დარიცხვა, თუ სესხის თანხამ ბროკერის მიერ დადგენილ ზღვარს გადააჭარბა. მოქმედი განაკვეთები, ზღვარი და ფასიანი ქაღალდების სია ბროკერის ტარიფებსა და ცნობარში შეამოწმეთ: ისინი იცვლება.

როგორ ვივაჭროთ აქციებით შორტში?

თანმიმდევრობა იგივეა, თუმცა აქციებს ორი თავისებურება აქვს. პირველი: ფასიანი ქაღალდის ხელმისაწვდომობა დამოკიდებულია იმაზე, შესაძლებელია თუ არა მისი ფიზიკურად სესხება, ამიტომ შორტისთვის ხელმისაწვდომი ინსტრუმენტების სია ჩვეულებრივ სიაზე მოკლეა. მეორე: დივიდენდები. მოკლე პოზიციის მფლობელი ანაზღაურებს გადახდას მას, ვისგანაც ფასიანი ქაღალდი ისესხა, ამიტომ შორტის რეესტრის დახურვის თარიღზე გადატანა დამატებით ხარჯს წარმოშობს. შესვლამდე შეამოწმეთ ამ ფასიანი ქაღალდის გადახდების კალენდარი.

როგორ ვივაჭროთ შორტში ბირჟაზე და რით განსხვავდება ბირჟა ბროკერისგან?

ბირჟა მყიდველებისა და გამყიდველების ორდერებს აერთიანებს, ხოლო ბროკერი ვაჭრობაზე წვდომას გაძლევთ და მოკლე პოზიციისთვის სესხს უზრუნველყოფს. ანგარიშსწორების წესებსა და რისკის განაკვეთებს საკლირინგო ორგანიზაცია ადგენს, ხოლო შორტისთვის ხელმისაწვდომი ინსტრუმენტების კონკრეტულ სიას, გადატანის საფასურსა და უზრუნველყოფის შიდა მოთხოვნებს — ბროკერი. ამიტომ ერთსა და იმავე ბირჟაზე ორ ბროკერს შორტის განსხვავებული პირობები აქვს.

როგორ ვივაჭროთ ლონგსა და შორტში ერთდროულად?

ტექნიკურად ეს შესაძლებელია: ზოგი პლატფორმა ერთ ინსტრუმენტზე საპირისპირო პოზიციების შენარჩუნების საშუალებას იძლევა, ზოგი კი მათ ერთ ნეტო-პოზიციად აერთიანებს. ამას მცირე ეკონომიკური აზრი აქვს. სანამ ორივე მხარე ღიაა, შედეგი შესვლის ფასებს შორის სხვაობაზეა გაყინული, ხარჯები კი ორივე პოზიციაზე გროვდება. ერთ-ერთი მხარის დახურვისას მიმართულების გამოცნობა მოგიწევთ, ანუ იმავე ამოცანის გადაჭრა, რასაც ჩვეულებრივ გარიგებაში, ოღონდ ლოდინის საფასურის გადახდის შემდეგ.

შესაძლებელია ანგარიშზე შეტანილ თანხაზე მეტი დავკარგო?

დიახ, ასეთი შედეგი შესაძლებელია. მოკლე პოზიციის ზარალი ზემოდან შეზღუდული არ არის. ფასის მკვეთრი წყვეტისას ბროკერმა შეიძლება ვერ მოასწროს პოზიციის იმ დონეზე დახურვა, სადაც უზრუნველყოფა ჯერ კიდევ საკმარისი იყო. მაშინ წარმოიქმნება უარყოფითი ნაშთი, რომლის დაფარვაც მოგიწევთ. სწორედ ამიტომ მოკლე პოზიციის ზომა ითვლება იმ თანხიდან, რომლის დაკარგვისთვისაც მზად ხართ, ხოლო დამცავი ყიდვის ორდერი თავიდანვე უნდა გქონდეთ განთავსებული.

რატომ არის ერთ ტაიმფრეიმზე შორტის, მეორეზე კი ლონგის სიგნალი?

სხვადასხვა მასშტაბი სხვადასხვა კითხვას პასუხობს: უმცროსი მოკლე იმპულსს აჩვენებს, უფროსი — უფრო ფართო სურათს. მათ შორის განსხვავება ნორმალურია და თავისთავად შეცდომას არ ნიშნავს. პრაქტიკული მიდგომაა მიმართულების უფროს მასშტაბზე განსაზღვრა, ხოლო შესვლის წერტილის უმცროსზე ძებნა. თუ უფროსი მასშტაბი ზემოთ არის მიმართული, უმცროსი კი შორტის სიგნალს იძლევა, ეს უმეტესად ზრდის ფარგლებში უკუსვლაა და არა შემობრუნება.