მარტივი სიტყვებით, რა არის ფიუჩერსი ბირჟაზე
CFTC განმარტავს, რომ ფიუჩერსებს ფასის რისკის სამართავად და ფასის ცვლილებაზე სავაჭროდ იყენებენ. არცერთი ეს მიზანი ზარალს არ გამორიცხავს.
აქ განხილულია განსაზღვრული ვადის მქონე კონტრაქტები. უვადო ინსტრუმენტებს განსხვავებული მექანიკა აქვს და ამ მასალაში აღწერილი ექსპირაციის წესები მათზე არ ვრცელდება. სხვა სახის ინსტრუმენტები თავმოყრილია განყოფილებაში „ბაზრები და აქტივები“.
რისგან შედგება ფიუჩერსული კონტრაქტი
ამ ველებს ერთმანეთისგან განასხვავებს Eurex სპეციფიკაციების აღწერაში. გრაფიკზე ნაჩვენები ბოლო გარიგების ფასი და საანგარიშსწორებო ფასი აუცილებელი არ არის ერთმანეთს ემთხვეოდეს.
|
სქემა 1. სპეციფიკაციის ველები ერთობლივად მოწმდება. წყარო: Eurex-ისა და CME-ის წესების დამოუკიდებელი შეჯერება; საბირჟო კოტირებები გამოყენებული არ არის.
პუნქტებში გამოხატული ფასი ჯერ კიდევ არ გვიჩვენებს, რამდენი რუბლით იცვლება ანგარიში. ხაზოვან მოდელში შედეგი უდრის გავლილი ბიჯების რაოდენობას, გამრავლებულს ერთი ბიჯის ღირებულებასა და კონტრაქტების რაოდენობაზე. CME ამ ფორმულას აჩვენებს. კონკრეტული ინსტრუმენტისთვის შეამოწმეთ ვალუტა და მულტიპლიკატორები: ერთი პუნქტი ყოველთვის ერთ მინიმალურ ბიჯს არ უდრის.
როგორ მუშაობს საგარანტიო უზრუნველყოფა და ვარიაციული მარჟა
CME ცალკე განმარტავს: ფიუჩერსული მარჟა არ ნიშნავს აქტივის ნაწილის განვადებით შეძენას.
უზრუნველყოფის ოდენობა შეიძლება რისკის პარამეტრებთან ერთად შეიცვალოს. ეროვნული კლირინგის ცენტრი ამ პარამეტრებს გარიგების ფასისგან განცალკევებით განიხილავს. კონტრაქტის გახსნის შემდეგ არ შეიძლება ჩათვალოთ, რომ საგარანტიო უზრუნველყოფის საწყისი თანხა პოზიციიდან გასვლამდე უცვლელი დარჩება.
პოზიციის შედეგი რეგულარულად გადაითვლება. ამასთან, შედეგის დარიცხვა და თანხის ფაქტობრივი მოძრაობა შეიძლება სხვადასხვა დროს მოხდეს. მოსკოვის ბირჟის ერთიანი სავაჭრო სესიის რეჟიმში გადაფასება და ფულადი შესრულება ერთმანეთისგან განცალკევებულია. კლიენტის ანგარიშზე თანხის ასახვის ზუსტი ვადები ბროკერის რეგლამენტში გადაამოწმეთ.
რატომ წარმოიქმნება ფიუჩერსში ლევერიჯი
დავუშვათ, სასწავლო პოზიცია 100 000 რუბლს შეესაბამება, საგარანტიო უზრუნველყოფა 15 000-ის ტოლია, ანგარიშზე კი 30 000 არის. პოზიციის უზრუნველყოფასთან შეფარდება დაახლოებით 6,67-ს შეადგენს, მთელ ანგარიშთან კი — 3,33-ს. ეს რიცხვები რეალური ბროკერის არჩეულ პარამეტრს არ აღწერს.
ასეთ ხაზოვან მოდელში ფასის პოზიციის საწინააღმდეგოდ 1%-ით მოძრაობა 1000 რუბლის ზარალს იძლევა: პირობითი საგარანტიო უზრუნველყოფის დაახლოებით 6,67%-ს ან საწყისი ანგარიშის 3,33%-ს. არც საგარანტიო უზრუნველყოფის ოდენობა და არც წარწერა „ლევერიჯი“ არ ანაცვლებს გარიგების რისკის საკუთარ გაანგარიშებას.
რისკები და შეზღუდვები
საწყის მარჟაზე მეტი დანაკარგის შესაძლებლობის შესახებ CFTC აფრთხილებს.
სტოპ-ლოსის ორდერიც არ იძლევა სასურველ ფასად პოზიციიდან გასვლის გარანტიას. შედეგზე გავლენას ახდენს ლიკვიდობა, ფასის წყვეტა და შესრულების პირობები. მასალა მექანიზმს განმარტავს, თუმცა თქვენთვის ინსტრუმენტს, პოზიციის მოცულობას ან დასაშვებ დანაკარგს არ არჩევს. სასწავლო რიცხვები არცერთი კონტრაქტის მიმდინარე პირობებს არ აღწერს; მასალა საინვესტიციო რეკომენდაცია არ არის.
რა ხდება ექსპირაციის დღეს
ვაჭრობის დასრულებამდე გადაწყვიტეთ, რას აპირებთ პოზიციასთან დაკავშირებით:
- დახუროთ ის იმავე სერიისა და შესაბამისი მოცულობის საპირისპირო გარიგებით.
- დახუროთ მიმდინარე სერია და გახსნათ შემდეგი, თუ პოზიციის გადატანა გსურთ.
- კონტრაქტი შესრულებამდე დატოვოთ, მანამდე კი თანხისა თუ აქტივების მოთხოვნები შეამოწმოთ.
კონტრაქტის გადატანის შესახებ CME-ის განმარტებაში ეს ორი ოპერაციაა: ძველი სერიიდან გასვლა და ახალში შესვლა. სერიების ფასები და გარიგების ხარჯები შეიძლება განსხვავდებოდეს.
|
სქემა 2. შემდეგი სერიის შეძენა თავისთავად წინას არ ხურავს. შესრულების პროცედურა და ხარჯები ცალკე მოწმდება. წყარო: CME კონტრაქტის გადატანის შესახებ.
მოსკოვის ბირჟა კონკრეტული ფიუჩერსის სპეციფიკაციაზე მიუთითებს, ამიტომ ზოგადი წესი „ყოველთვის მესამე პარასკევს“ საკმარისი არ არის.
საანგარიშსწორებო და მიწოდებადი ფიუჩერსი: რა განსხვავებაა
| პირობა | საანგარიშსწორებო | მიწოდებადი |
|---|---|---|
| რა ხდება შესრულებისას | საბოლოო ფულადი ანგარიშსწორება | აქტივის გადაცემა და გადახდა კონტრაქტის წესების შესაბამისად |
| რა უნდა შეამოწმოთ წინასწარ | საბოლოო ანგარიშსწორების ფორმულა და ფასი | რა თანხა ან აქტივებია საჭირო და უშვებს თუ არა ბროკერი მიწოდებას |
| რისი დაშვება არ შეიძლება | რომ ზარალის რისკი ქრება | რომ საწყისი საგარანტიო უზრუნველყოფა შესრულებისთვის საკმარისი იქნება |
განსხვავების წყაროა მოსკოვის ბირჟის შესრულების პროცედურა.
გარიგების მაგალითი გახსნიდან დახურვამდე
ეს სინთეზური მაგალითია და არა რეალური კოტირებები. შეძენილია ერთი პირობითი ხაზოვანი საანგარიშსწორებო კონტრაქტი 100 000 პუნქტის ფასად, ერთი პუნქტი კი ერთი რუბლი ღირს. ანგარიშზე 30 000 რუბლია; პირობითი საგარანტიო უზრუნველყოფა 15 000 არ იცვლება. საკომისიოები, გადასახადები, სრიალი და სავალუტო გადაფასება გამორიცხულია მხოლოდ არითმეტიკის ასახსნელად.
| ეტაპი | ფასი, პუნქტები | ეტაპის შედეგი, რუბ. | თანხა შედეგის გათვალისწინებით, რუბ. |
|---|---|---|---|
| ყიდვის პოზიციის გახსნა | 100 000 | 0 | 30 000 |
| პირველი გადაფასება | 102 000 | +2000 | 32 000 |
| მეორე გადაფასება | 97 000 | -5000 | 27 000 |
| დახურვა იმავე სერიის გაყიდვით | 99 000 | +2000 | 29 000 |
ცხრილი ეტაპების ეკონომიკურ შედეგს აჩვენებს და არა კონკრეტულ წამს გასატანად ხელმისაწვდომ ნაშთს. ფულადი შესრულება ანგარიშის რეგლამენტის შესაბამისად მიმდინარეობს. ამ ერთადერთ პოზიციაზე ყველა ანგარიშსწორების დასრულების შემდეგ მისი უზრუნველყოფა თავისუფლდება.
|
სქემა 3. ზემოთ მოცემული ცხრილის მიხედვით შექმნილი ავტორის სასწავლო მოდელი. ყველა თანხა პირობითია; კლირინგის განრიგი და რეალური კოტირებები აქ ნაჩვენები არ არის.
ეტაპების მიხედვით შემოწმება: 2000 - 5000 + 2000 = -1000 რუბლი. შესვლიდან გასვლამდე შემოწმება: (99 000 - 100 000) × 1 = -1000 რუბლი. ეს ერთი და იგივე ზარალია. ანგარიშის საბოლოო შედეგი: 30 000 - 1000 = 29 000 რუბლი. მისთვის კიდევ 15 000-ის, როგორც „დაბრუნებული საგარანტიო უზრუნველყოფის“, დამატება ორმაგი დათვლა იქნებოდა.
ფიუჩერსების მთავარი რისკები დამწყებისთვის
ICE აღწერს მარჟის შიდადღიურ კონტროლს; თქვენი ბროკერის რეჟიმი ცალკე შეამოწმეთ. FINRA ლიკვიდობის რისკზე მიუთითებს.
გამოგადგებათ, თუ გსურთ
- უზრუნველყოფისა და ხარჯის ერთმანეთისგან გარჩევა
- თანმიმდევრული შედეგების შედარება შესვლისა და გასვლის ფასების სხვაობასთან
- საგარანტიო უზრუნველყოფის გათავისუფლების მოგებისგან გარჩევა
არ გამოგადგებათ, თუ გსურთ
- რეალური პოზიციის უსაფრთხო ზომის შერჩევა
- იძულებითი დახურვის ზუსტი ფასის გამოთვლა
- კონკრეტული კონტრაქტის მოქმედი საგარანტიო უზრუნველყოფისა და კალენდრის გაგება
ბარათი 4. საკუთარი სასწავლო მაგალითის გამოყენების სფერო. რეალური ინსტრუმენტის პირობები სპეციფიკაციიდან და ბროკერის რეგლამენტიდან უნდა აიღოთ.
ეს შემოწმებები სავაჭრო გეგმაში გადაიტანეთ: ზუსტი სერია, ვადა, ბიჯის ღირებულება, დანაკარგის ლიმიტი, მოქმედებები საგარანტიო უზრუნველყოფის ზრდისა და პოზიციის დახურვის შეუძლებლობისას. თუ ერთი პირობა მაინც გაუგებარია, პასუხი ჯერ პლატფორმისა და ბროკერის დოკუმენტებში მოძებნეთ.
წყაროები
- CFTC: ფიუჩერსებით ვაჭრობის საფუძვლები და ფიუჩერსულ ანგარიშთან დაკავშირებული ვალდებულებები.
- CME: უზრუნველყოფა, შედეგის გაანგარიშება, ექსპირაცია და გადატანა.
- Eurex: სპეციფიკაციის ველები.
- მოსკოვის ბირჟა: ერთიანი სავაჭრო სესია, ფიუჩერსების შესრულება, ვადიანი ბაზრის FAQ.
- ეროვნული კლირინგის ცენტრი: რისკის პარამეტრები.
- ICE: კლირინგის რისკების მართვა.
- FINRA: ფიუჩერსები და სასაქონლო ინსტრუმენტები.
- წყაროები შემოწმებულია 2026 წლის 30 აგვისტოს. უცხოური პლატფორმების წესები მოყვანილია მექანიზმის ასახსნელად და არა როგორც კონკრეტული რუსული ბროკერის პირობები. რიცხვითი მოდელი სტატიისთვის შეიქმნა და რეალური ვაჭრობის შედეგს არ ასახავს.
ხშირად დასმული კითხვები
მარტივი სიტყვებით, რა არის ფიუჩერსები ბირჟაზე?
ეს არის საბირჟო კონტრაქტები, რომლებიც მოიცავს ვალდებულებებს საბაზო აქტივის, გარიგების ფასისა და გათვალისწინებული შესრულების წესის მიხედვით. პოზიციამ შეიძლება მოგება ან ზარალი ვადის ამოწურვამდეც წარმოქმნას. უზრუნველყოფა ვალდებულებების შესანარჩუნებლად არის საჭირო, თუმცა ეს არ ნიშნავს, რომ რისკი ამ თანხითაა შეზღუდული. ამ მასალაში განხილულია ვადიანი კონტრაქტები; უვადო ინსტრუმენტების წესები ცალკე უნდა შეისწავლოთ.
როგორ გამოითვლება საგარანტიო უზრუნველყოფა?
მოთხოვნა დაკავშირებულია რისკის პარამეტრებსა და პოზიციის შემადგენლობასთან; არჩეული სერიის კონკრეტული თანხა ბროკერთან უნდა გადაამოწმოთ. ის პოზიციაში შესვლის შემდეგაც შეიძლება შეიცვალოს. მოსკოვის ბირჟის ვადიანი ბაზრის FAQ-ში ეს საკითხი ცალკეა განხილული. ჩვენს მაგალითში პირობითი 15 000 რუბლი არ წარმოადგენს საგარანტიო უზრუნველყოფის გამოთვლის ფორმულას და არც მის მოქმედ ოდენობას აჩვენებს.
რა რისკები აქვს წარმოებულ ინსტრუმენტებს?
ფასის ცვლილების გარდა, რისკებს მიეკუთვნება უზრუნველყოფის უკმარისობა, პოზიციის დახურვის სირთულე და შესრულებისას წარმოშობილი ვალდებულებები. ეს საკითხი მოსკოვის ბირჟის FAQ-შიც არის განხილული. ფიუჩერსისთვის განსაკუთრებით მნიშვნელოვანია, ფასის მოძრაობა წინასწარ გადაიყვანოთ ფულად მნიშვნელობაში და შეამოწმოთ, რა მოხდება ბროკერის მოთხოვნების ზრდისას. სტოპ-ლოსის მითითება ან საწყისი საგარანტიო უზრუნველყოფა თავისთავად მაქსიმალურ ზარალს არ განსაზღვრავს.
