ბირჟის ორდერების წიგნი: როგორ წავიკითხოთ სიღრმე და შევაფასოთ სლიპიჯი

რას გვიჩვენებს ბირჟის ორდერების წიგნი და რა არ არის მასში

ორდერების წიგნი ინსტრუმენტზე ყველა ლიმიტურ ორდერს აგროვებს და ფასების მიხედვით ანაწილებს. მარცხნივ ან ქვემოთ მყიდველები არიან, მარჯვნივ ან ზემოთ — გამყიდველები, თითოეულ დონეზე კი ჯამური მოცულობაა მითითებული. ტერმინალები მიმდინარე ფასთან არსებული ამ რიგის მხოლოდ ერთ მონაკვეთს აჩვენებს, ხოლო ნაჩვენები სიღრმე სავაჭრო პლატფორმასა და მონაცემთა გამოწერაზეა დამოკიდებული.

ვიდრე მის წაკითხვას ისწავლით, ჯერ ის უნდა დაიმახსოვროთ, რაც ორდერების წიგნში არ არის. მასში ვალდებულებები არ არის: ლიმიტური ორდერი ერთი დაჭერით უქმდება და შეიძლება გაქრეს, სანამ მასზე რეაგირებას მოასწრებთ. მასში დაფარული მოცულობები არ ჩანს: აისბერგ-ორდერები და არასაბირჟო პლატფორმებიდან შემოსული ნაკადის ნაწილი სტანდარტულ მონაკვეთში არ ხვდება. მასში არც დრო ჩანს: რიგი მიმდინარე წამის სურათს აჩვენებს და არა განზრახვას, რომ ორდერი იქ მთელი დღე დარჩება.

აქედან პრაქტიკული წესი გამომდინარეობს. ორდერების წიგნი კარგად პასუხობს კითხვას „რა დამიჯდება ახლავე შესვლა“, მაგრამ ცუდად პასუხობს კითხვას „საით წავა ფასი“.

როგორ წავიკითხოთ bid და ask ორდერები

Bid არის ყიდვის ორდერების ფასი და მოცულობა. Ask არის გაყიდვის ორდერების ფასი და მოცულობა. საუკეთესო bid მყიდველების მხარის ყველაზე ზედა პოზიციაზე დგას, საუკეთესო ask კი — გამყიდველების მხარის ყველაზე ქვედა პოზიციაზე; ისინი ყოველთვის დაშორებულია: რომ დამთხვეოდა, გარიგება უკვე შესრულებული იქნებოდა.

საუკეთესო ფასებიდან უფრო შორს უარესი დონეები დგას: მყიდველები მზად არიან უფრო იაფად იყიდონ, გამყიდველები კი — უფრო ძვირად გაყიდონ. ამ დონეებზე მოცულობები იკრიბება და მხარის სიღრმე მიიღება. როდესაც ტრეიდერი ამბობს, „ორდერების წიგნში გასაყიდად ასი ლოტი დგას“, თითქმის ყოველთვის რამდენიმე ზედა დონის ჯამს გულისხმობს და არა მხოლოდ ერთ საუკეთესო ask-ს.

კიდევ ერთი დეტალი, რომელიც დამწყებებს ხშირად აბნევს: ყიდვის საბაზრო ორდერი ask-ის წინააღმდეგ სრულდება და არა bid-ის წინააღმდეგ. თქვენ ყიდულობთ იმისგან, ვინც ყიდის. ამიტომ Long პოზიციაში შესვლის ფასი, როგორც წესი, უფრო მაღალია, ვიდრე გრაფიკზე ნაჩვენები შუა ფასი.

რა არის სპრედი და ბაზრის სიღრმე

სპრედი საუკეთესო ask-სა და საუკეთესო bid-ს შორის სხვაობაა. ის გვიჩვენებს, რამდენს დაკარგავთ, თუ საბაზრო ორდერით შეხვალთ და მაშინვე უკან გამოხვალთ. ლიკვიდურ ინსტრუმენტზე სპრედი ჩვეულებრივ ფასის ერთი-ორი ბიჯის ფარგლებში რჩება, იშვიათ ინსტრუმენტზე კი რამდენჯერმე ფართოვდება; კონკრეტული მნიშვნელობის ნახვა ორდერების წიგნში უფრო მარტივია, ვიდრე სტატიიდან აღება. სპრედის სიგანე ლიკვიდობასა და ვოლატილობასთან ერთად იცვლება: მშვიდ ბაზარზე ვიწროა, სიახლეების დროს კი ფართოვდება.

სიღრმე თითოეულ მხარეს რამდენიმე დონეზე არსებული ორდერების ჯამური მოცულობაა. ის სხვა კითხვას პასუხობს: თქვენი ზომის ორდერი რომელ ფასამდე მიაღწევს. მცირე სიღრმის პირობებში ვიწრო სპრედი შეცდომაში შემყვანია: პირველ ას ერთეულს კარგ ფასად იყიდით, მომდევნო ხუთასი კი ბევრად უფრო მაღალ ფასამდე ავა.

ეს ორი სიდიდე ერთად უნდა გაზომოთ. თუ როგორ ჩანს ლიკვიდობის მიმდინარე მდგომარეობა უშუალოდ გრაფიკზე, განხილულია მასალაში ლიკვიდობის ინდიკატორის შესახებ.

123

სპრედი ფასის ერთი ბიჯის ტოლია

სპრედი ფასის ათეულობით ბიჯის ტოლია

1. 1.ლიკვიდური ინსტრუმენტი დღისით
2. 2.იგივე ინსტრუმენტი გახსნისას
3. 3.იშვიათი ინსტრუმენტი ღამით

სქემა 1. მყისიერი შესვლის ფასი სპრედის სხვადასხვა სიგანისას. წყარო: FINRA Rule 5310, სადაც საუკეთესო შესრულების ფაქტორებად პირდაპირ არის დასახელებული ფასი, ვოლატილობა და შედარებითი ლიკვიდობა.

როგორ ვივაჭროთ ბირჟაზე ორდერების წიგნის მიხედვით

ორდერების წიგნს პრაქტიკული გამოყენების მხოლოდ რამდენიმე გზა აქვს და ყველა მათგანი შესრულებას ეხება:

• გამოთვალოთ სპრედი და გადაწყვიტოთ, ღირს თუ არა საერთოდ საბაზრო ორდერით შესვლა;
• შეკრიბოთ დონეების მოცულობები და შეაფასოთ თქვენი ზომისთვის საშუალო ფასი;
• შეადაროთ ორი მხარის ჯამური მოცულობა და დაინახოთ უპირატესობა;
• ამ უპირატესობის ფასის მიხედვით აირჩიოთ ლიმიტურ და საბაზრო ორდერს შორის;
• შეამოწმოთ, რჩება თუ არა მსხვილი ორდერი მომდევნო სურათამდე;
• ორდერების რიგი უკვე შესრულებული გარიგებების ლენტას შეუდაროთ.

ყველაფერი დანარჩენი, რასაც ჩვეულებრივ ბირჟაზე ორდერების წიგნით ვაჭრობის პასუხად გვთავაზობენ, სვეტების მიხედვით მიმართულების გამოცნობამდე დადის. სტატიის გაგრძელებაში დაინახავთ, რატომ არის ეს მეთოდის ყველაზე ძვირი ნაწილი.

რატომ არ იძლევა მსხვილი ორდერი ფასის მოძრაობის გარანტიას

ერთ დონეზე არსებული მსხვილი მოცულობა კედელს ჰგავს, რომლისგანაც ფასი თითქოს უნდა აისხლიტოს. ზოგჯერ ასეც ხდება. თუმცა ლიმიტური ორდერი მხოლოდ გაუქმების მომენტამდე არსებობს, რაც მას საჩვენებლად მოსახერხებელ ინსტრუმენტად აქცევს.

აშშ-ის სასაქონლო ფიუჩერსებით ვაჭრობის კომისიამ 2020 წლის 29 სექტემბრის JPMorgan Chase-ის შესახებ განკარგულებაში ეს მექანიკა პირდაპირ აღწერა:

„სხვა ტრეიდერები სავაჭრო გადაწყვეტილებების მიღებისას ხშირად ითვალისწინებდნენ ინფორმაციას ორდერების წიგნის ბალანსის შესახებ“

• CFTC, JPMorgan Chase-ის შესახებ განკარგულება, 29.09.2020, https://www.cftc.gov/media/4826/enfjpmorganchaseorder092920/download

იმავე დოკუმენტში ასეთი ორდერების დანიშნულებად მოთხოვნის ან მიწოდების შესახებ მცდარი შთაბეჭდილების შექმნაა დასახელებული. ესე იგი, მსხვილ მოცულობას იმდენი ადამიანი აკვირდება, რომ მისი ხელოვნურად ჩვენება აზრს იძენს.

პრაქტიკული დასკვნა მარტივია: კედელს მისი ზომა კი არ ადასტურებს, არამედ ის, რომ მან ზედიზედ რამდენიმე სურათამდე გაძლო და მის წინააღმდეგ ლენტაში რეალური გარიგებები შესრულდა. მსგავსი ლოგიკა ფასის დონეებზეც მოქმედებს, რაც ცალკეა განხილული მასალაში ცრუ გარღვევის შესახებ.

როგორ გამოვთვალოთ მოცულობის დისბალანსი დონეების მიხედვით

დისბალანსი ორი მხარის სიღრმეებს შორის ნორმალიზებული სხვაობაა. ვიღებთ ხუთ უახლოეს bid დონეს, ვკრებთ მოცულობებს და ვიღებთ მყიდველების სიღრმეს. იმავეს ვაკეთებთ ask-ისთვის. შემდეგ ერთს მეორეს ვაკლებთ და ჯამზე ვყოფთ.

მნიშვნელობა მინუს ერთიდან პლუს ერთამდე მიიღება. პლუსი მყიდველების უპირატესობას ნიშნავს, მინუსი — გამყიდველებისას, ნული კი — წონასწორობას. ხუთი დონე კომპრომისია: ერთ დონეზე ზედმეტად ბევრია საბაზრო ხმაური, ოცი კი უკვე მოიცავს ორდერებს, რომელთა შესრულებასაც არავინ აპირებს.

უპირატესობის იდეა მიკროსტრუქტურის კვლევებითაც დასტურდება, თუმცა იქ მას სხვაგვარად ითვლიან. კონტის, კუკანოვისა და სტოიკოვის ნაშრომი ორდერების ნაკადის დისბალანსს საუკეთესო bid-ისა და ask-ის მიხედვით ზომავს და აჩვენებს, რომ ფასის მოკლევადიან ცვლილებებს უმთავრესად სწორედ ის განსაზღვრავს, ხოლო ამ დამოკიდებულების დახრილობა ბაზრის სიღრმის უკუპროპორციულია. ერთი დონის ნაცვლად ხუთი დონის გამოყენება გამარტივებაა, რომელსაც სურათის სტაბილურობისთვის ვიყენებთ და არა იმიტომ, რომ ეს ამ ნაშრომიდან გამომდინარეობს:

„ფასის ცვლილებებს ძირითადად ორდერების ნაკადის დისბალანსი განაპირობებს... დახრილობით, რომელიც ბაზრის სიღრმის უკუპროპორციულია“

• Cont, Kukanov, Stoikov, arXiv, https://arxiv.org/abs/1011.6402

1. 1

   ხუთი bid დონის მოცულობების შეკრება

   მიიღება მყიდველების მხარის სიღრმე

   ↓
2. 2

   ხუთი ask დონის მოცულობების შეკრება

   მიიღება გამყიდველების მხარის სიღრმე

   ↓
3. 3

   ask-ის სიღრმის გამოკლება bid-ის სიღრმისგან

   სხვაობის ნიშანი უპირატესობის მხარეს აჩვენებს

   ↓
4. 4

   ორივე სიღრმის ჯამზე გაყოფა

   შედეგი მინუს ერთიდან პლუს ერთამდეა

სქემა 2. მოცულობის დისბალანსის გამოთვლის თანმიმდევრობა. წყარო: კონტის, კუკანოვისა და სტოიკოვის ორდერების ნაკადის დისბალანსის საფუძველზე შექმნილი საკუთარი პროცედურა; მათთან ის საუკეთესო bid-ისა და ask-ის მიხედვით გამოითვლება.

როგორ შევაფასოთ სლიპიჯი საბაზრო ორდერის განთავსებამდე

სლიპიჯი არის სხვაობა ფასს, რომელსაც ელოდით, და ფასს შორის, რომლითაც გარიგება რეალურად შესრულდა. ბირჟის ცნობარში ეს ასეა ჩამოყალიბებული:

„სლიპიჯი არის სხვაობა გარიგების მოსალოდნელ ან მოთხოვნილ ფასსა და იმ ფასს შორის, რომლითაც გარიგება ფაქტობრივად შესრულდა.“

• Binance, ცნობარი სლიპიჯის შესახებ, https://www.binance.com/en/support/faq/what-is-slippage-01f6dd67d54e4dca902914700818e739

მექანიკა კარგად ჩანს თავად პლატფორმის რიცხვებზე. 100 მონეტის ორდერი ნაწილებად შესრულდა: 50 — 20 000-ად, 25 — 20 001-ად და 25 — 20 002-ად. საშუალო ფასი 20 000,75 გამოვიდა, ანუ საუკეთესო 20 000 ფასის პირობებში სლიპიჯმა თითო მონეტაზე 0,75 შეადგინა.

აშშ-ის ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისია აქციებისთვის იმავე მექანიკას აღწერს და ცალკე გვაფრთხილებს:

„თუმცა ფასი, რომლითაც საბაზრო ორდერი შესრულდება, გარანტირებული არ არის.“

• SEC, ვაჭრობის საფუძვლები, https://www.sec.gov/files/trading101basics.pdf

ეს ორდერის გაგზავნამდე გამოითვლება. იღებთ საკუთარ მოცულობას, ask დონეებს საუკეთესოდან უარესისკენ მიჰყვებით, თითოეულზე ხელმისაწვდომ რაოდენობას იღებთ და დონის ფასზე ამრავლებთ. ნამრავლების ჯამი, გაყოფილი მოცულობაზე, თქვენი საშუალო ფასია. სხვაობა საწყის ask-თან კი მოსალოდნელი სლიპიჯია.

გამოთვლილი რიცხვი მოგვიანებით კიდევ გამოგადგებათ. TradingView-ის სტრატეგიების ტესტერში slippage-ისა და commission-ის ცალკე ველებია და იქ ორდერების წიგნიდან მიღებული საკუთარი რიცხვის მითითება უფრო სამართლიანია, ვიდრე ნაგულისხმევად ნულის დატოვება: წინააღმდეგ შემთხვევაში ტესტის შედეგი დანახარჯების გარეშე არსებულ ბაზარს აღწერს.

1. დონე 1

   საუკეთესო ask-ზე არსებული მთელი მოცულობა სრულად შეისყიდება

   ეს ერთადერთი ფასია, რომელიც ეკრანზე დაინახეთ

2. დონე 2

   ორდერი უფრო მაღალ ფასზე გადადის

   დარჩენილი მოცულობა მომდევნო გამყიდველს ეძებს

3. დონე 3

   ფასი საწყის დონეს კიდევ უფრო შორდება

   ყოველი ბიჯი საშუალო ფასს ზრდის

4. დონე 4

   დარჩენილი ნაწილი ნაკრების ყველაზე ცუდ ფასად ივსება

   მცირე სიღრმის ბაზარზე ბიჯი შეიძლება დიდი იყოს

5. შედეგი

   გამოითვლება შეწონილი საშუალო ფასი

   საუკეთესო ask-თან სხვაობა სწორედ სლიპიჯია

სქემა 3. საბაზრო ორდერის გავლა ask დონეებზე. წყარო: ნაწილობრივი შესრულების მაგალითი SEC-ის მასალებიდან და რიცხვებით განხილვა Binance-ის ცნობარიდან.

რით განსხვავდება ლიმიტური ორდერი საბაზრო ორდერისგან

კომპრომისი ორ წინადადებაში შეიძლება ჩამოყალიბდეს. საბაზრო ორდერი თითქმის აუცილებლად შესრულდება, მაგრამ წინასწარ უცნობია, რა ფასად. ლიმიტური ორდერი ფასს უზრუნველყოფს, თუმცა შეიძლება საერთოდ არ შესრულდეს:

„ლიმიტური ორდერის შესრულება გარანტირებული არ არის. ლიმიტური ორდერი მხოლოდ მაშინ შეიძლება შესრულდეს, თუ აქციის საბაზრო ფასი ლიმიტურ ფასს მიაღწევს.“

• SEC, ვაჭრობის საფუძვლები, https://www.sec.gov/files/trading101basics.pdf

აშშ-ის მარეგულირებელი ამას სტოპების შესახებ მნიშვნელოვან დეტალსაც ამატებს: სტოპის ფასი ტრიგერია და არა შესრულების ფასი. ამოქმედების შემდეგ სტოპი საბაზრო ორდერად გარდაიქმნება და დონეებს ზუსტად იმავე გზით მიჰყვება. თუ როგორ ცვლის ეს დამცავი ორდერის განთავსებას, განხილულია მასალაში ორდერის ტიპისა და სტოპ-ლოსის შესრულების რისკის შესახებ.

მოსკოვის ბირჟაზე ამას პირდაპირი ინფრასტრუქტურული გაგრძელება აქვს. ბირჟა ზღუდავს, რამდენად შორს შეიძლება წავიდეს საბაზრო ორდერი საუკეთესო ფასიდან, შეუსრულებელ ნაშთს კი აუქმებს:

„ნაწილობრივი შესრულების შემთხვევაში შეუსრულებელი ნაშთი უქმდება“

• მოსკოვის ბირჟა, https://www.moex.com/a8519

როგორ გამოვიყენოთ ბირჟის ორდერების წიგნი გარიგებების ლენტასთან ერთად

ორდერების წიგნი და ლენტა სხვადასხვა კითხვას პასუხობს. რიგში დგას ორდერები, რომლებიც ერთ წამში შეიძლება აღარ არსებობდეს. ლენტაში ჩაწერილია უკვე შესრულებული გარიგებები, რომელთა გაუქმებაც შეუძლებელია.

სასარგებლო კომბინაცია ასე გამოიყურება. გამყიდველების მხარეს მსხვილ მოცულობას ხედავთ. თუ ლენტაში იმავდროულად ask-ზე ყიდვები მიმდინარეობს და ორდერის მოცულობა მცირდება, ესე იგი მას მართლაც ასრულებენ. თუ მოცულობა უცვლელია და გარიგებები არ არის, ფასი ჯერ მასთან არ მისულა ან ორდერს იქ განზრახ ინარჩუნებენ.

საპირისპირო ვითარება იმაზე ხშირად გვხვდება, ვიდრე შეიძლება მოგეჩვენოთ: მსხვილი ორდერი არც ერთი გარიგების გარეშე ქრება. ეს გაუქმებაა და გამყიდველის მზადყოფნის შესახებ ზუსტად არაფერს ამბობს. თუ როგორ წავიკითხოთ თავად მოცულობის ნაკადი გრაფიკზე, ცალკეა განხილული მასალაში მოცულობის ინდიკატორის შესახებ.

სასწავლო შემოწმება ორდერების წიგნის ათ სურათზე

ქვემოთ მოცემულია პროცედურა, რომლის გამეორებაც თავად ოც წუთში შეგიძლიათ. ის ფულს არ გამოიმუშავებს და არც უნდა გამოიმუშაოს: მისი ამოცანაა გაჩვენოთ, რამდენად მდგრადია დასკვნები, რომლებსაც ჩვეულებრივ თვალით აკეთებენ.

აირჩიეთ ერთი ლიკვიდური ინსტრუმენტი და ორდერების წიგნს ზედიზედ ათჯერ, თანაბარი ინტერვალით გადაუღეთ სურათი, მაგალითად, წუთში ერთხელ. თითოეულ სურათზე ჩაიწერეთ ხუთი რიცხვი: საუკეთესო bid, საუკეთესო ask, ხუთი bid დონის მოცულობების ჯამი, ხუთი ask დონის მოცულობების ჯამი და ზემოთ მოცემული ფორმულით გამოთვლილი დისბალანსი. ცალკე სვეტში მონიშნეთ ყველაზე მსხვილი ორდერი და მისი ფასი.

1. 1

   ერთი ლიკვიდური ინსტრუმენტის არჩევა

   შემოწმებისას ინსტრუმენტის შეცვლა შედარებას არღვევს

   ↓
2. 2

   ორდერების წიგნისთვის თანაბარი ინტერვალით ათი სურათის გადაღება

   თითო სურათზე ხუთი რიცხვი და ყველაზე მსხვილი ორდერი

   ↓
3. 3

   თითოეულ სურათზე დისბალანსის გამოთვლა

   თითოეულ მხარეს ხუთი დონე, ზემოთ მოცემული ფორმულა

   ↓
4. 4

   სასწავლო საბაზრო ყიდვის გატარება დონეებზე

   შეწონილი საშუალო ფასი და სხვაობა საუკეთესო ask-თან

   ↓
5. 5

   მომდევნო სურათზე ფაქტობრივ შედეგთან შედარება

   დარჩა თუ არა მსხვილი ორდერი და საით წავიდა საშუალო ფასი

სქემა 4. ათ სურათზე სასწავლო შემოწმების თანმიმდევრობა. წყარო: დისბალანსის ფორმულასა და შესრულების საშუალო ფასის გამოთვლაზე აგებული სინთეზური პროცედურა.

შემდეგ ერთ კითხვას ვსვამთ. იმ სურათებიდან, რომლებზეც ძლიერი დისბალანსი იყო, რამდენ შემთხვევაში წავიდა საშუალო ფასი მომდევნო სურათამდე მართლაც ნავარაუდევი მიმართულებით? საკუთარ რიცხვს თავად ითვლით და ის სხვის ნებისმიერ მაჩვენებელზე სასარგებლოა: ის მიღებულია თქვენს ინსტრუმენტზე, თქვენი ვაჭრობის საათებში და თქვენ მიერ არჩეული სურათებს შორის ინტერვალით. ამასთანავე გამოჩნდება, რამდენად გამართლებულია „სურათის მიხედვით“ გაკეთებული დასკვნები კონკრეტულად ამ ბაზარზე.

როდის შეიძლება ორდერების წიგნით ვაჭრობამ შეცდომაში შეგვიყვანოს

პირველი ხაფანგი ხილული მოცულობის ნდობაა. ნიუ-იორკის ფედერალური სარეზერვო ბანკი თავისი თანამშრომლების მოხსენებაში ამას პირდაპირ წერს:

„ფაქტობრივი სიღრმე შესაძლოა რეალურად უფრო მცირე იყოს, ვიდრე ლიმიტური ორდერების წიგნშია ნაჩვენები“

• ნიუ-იორკის ფედერალური სარეზერვო ბანკი, Staff Report 827, https://www.newyorkfed.org/medialibrary/media/research/staff_reports/sr827.pdf

დამახინჯება ორივე მიმართულებით ხდება. იმავე მოხსენებაში საპირისპიროც არის აღნიშნული: მონაწილეთა ნაწილი მთელ მოცულობას არ აჩვენებს, ამიტომ ნაჩვენები სიღრმე ზოგჯერ რეალურზე ნაკლებია. პრაქტიკული დასკვნა ერთია: ორდერების წიგნიდან მიღებული რიცხვი შეფასებაა და არა ზუსტი გაზომვა.

მეორე ხაფანგი დროის ჰორიზონტია. რიგის დისბალანსის შესახებ ნაშრომის ავტორებმა შეამოწმეს, ჰქონდა თუ არა უპირატესობას მნიშვნელოვანი პროგნოზული ძალა, და სტატისტიკურად მნიშვნელოვანი კავშირი აღმოაჩინეს, რომელიც უფრო თვალსაჩინო იყო ფასის დიდი ბიჯის მქონე ინსტრუმენტებზე. თუმცა საუბარია მხოლოდ მომდევნო ტიკამდე მოძრაობაზე:

„მომდევნო საშუალო ფასის მოძრაობის მიმართულების პროგნოზირებისთვის მნიშვნელოვან ძალას იძლევა“

• Gould, Bonart, „რიგის დისბალანსი, როგორც ლიმიტური ორდერების წიგნში ფასის ერთი ტიკით წინ მოძრაობის პროგნოზირების საშუალება“, arXiv, https://arxiv.org/abs/1512.03492

მესამე ხაფანგი ფრაგმენტაციაა. ერთი ინსტრუმენტი შეიძლება რამდენიმე პლატფორმაზე ივაჭრებოდეს, თქვენი ტერმინალის ორდერების წიგნი კი რიგის მხოლოდ ნაწილს აჩვენებდეს. მეოთხე სისწრაფეა: სანამ საცალო ტრეიდერის ორდერი ბირჟამდე მივა, სურათი შეიძლება უკვე შეიცვალოს.

ვისთვის არის შესაფერისი გადაწყვეტა

შეგეფერებათ, თუ

• გსურთ შესვლის ფასი ორდერის გაგზავნამდე გამოთვალოთ და არა შემდეგ
• ვაჭრობთ მოცულობით, რომელიც თქვენს ინსტრუმენტზე შესამჩნევია
• მზად ხართ სურათების ცხრილი აწარმოოთ და დასკვნები ფაქტებს შეადაროთ
• გჭირდებათ გზა ლიმიტურ და საბაზრო ორდერს შორის ასარჩევად

არ შეგეფერებათ, თუ

• ეძებთ სვეტების მიხედვით მიმართულების გამოცნობის გზას
• პოზიციებს დღეებისა და კვირების განმავლობაში ინარჩუნებთ
• ვაჭრობთ ინსტრუმენტით, რომლისთვისაც თქვენი ტერმინალის ორდერების წიგნი ბაზრის მხოლოდ ნაწილს აჩვენებს
• მზად ხართ მსხვილ ორდერს მომდევნო სურათზე შემოწმების გარეშე მიჰყვეთ

რისკები და შეზღუდვები

ორდერების წიგნის წაკითხვა თავისთავად უპირატესობას არ გაძლევთ და ზარალისგან არ გიცავთ. ქვემოთ მეთოდის რეალური საზღვრებია მოცემული.

• ინსტრუმენტი მოგების გარანტიას არ იძლევა. საშუალო ფასის გამოთვლა შესვლის ღირებულებას აჩვენებს და არა გარიგების შედეგს.
• უპირატესობის სიგნალი ყურადღებით დაკვირვების მიზეზია და არა პოზიციის გახსნის ბრძანება.
• ბაზარი ვოლატილურია და ვაჭრობა კაპიტალის დაკარგვის რისკთან არის დაკავშირებული. სწრაფი მოძრაობისას ორდერი შეიძლება მოსალოდნელი ფასიდან ძალიან შორს შესრულდეს.
• წარსული შედეგები მომავალი შედეგების გარანტია არ არის. სასწავლო შემოწმებაში წარმატებული შემთხვევების წილი მომავალ სურათებზე არ ვრცელდება.
• მეთოდი წამებისა და წუთების ჰორიზონტით არის შეზღუდული და პოზიციური ვაჭრობისთვის არ გამოდგება.
• რიგში ხილული მოცულობა ხელმისაწვდომ მოცულობას არ უდრის. ორდერების ნაწილი დაფარულია, ნაწილს კი თქვენს გარიგებამდე გააუქმებენ.
• სტატიაში მოცემული არც ერთი გამოთვლა არ ცვლის პოზიციის ზომის მართვას. თუ როგორ გამოითვლება ერთ გარიგებაზე დასაშვები ზარალი, ცალკეა განხილული მასალაში ერთ გარიგებაზე რისკის შესახებ.

პასუხისმგებლობის შეზღუდვა. ეს არ არის ინდივიდუალური საინვესტიციო რეკომენდაცია. ბაზარი ვოლატილურია და ვაჭრობა კაპიტალის დაკარგვის რისკთან არის დაკავშირებული. წარსული შედეგები მომავალი შედეგების გარანტია არ არის.

წყაროები

• SEC, ვაჭრობის საფუძვლები: ორდერების ტიპები და საბაზრო ორდერის ფასის გარანტიის არარსებობა, https://www.sec.gov/files/trading101basics.pdf
• FINRA, ორდერების ტიპები: რატომ შეიძლება შესრულების ფასი ნანახისგან განსხვავდებოდეს, https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/stocks/order-types
• FINRA, Rule 5310 Best Execution and Interpositioning: ფასი, ვოლატილობა და შედარებითი ლიკვიდობა, როგორც საუკეთესო შესრულების ფაქტორები, https://www.finra.org/rules-guidance/rulebooks/finra-rules/5310
• FINRA, სტოპ-ორდერები: ვოლატილურ ბაზრებზე გასათვალისწინებელი ფაქტორები, https://www.finra.org/investors/insights/stop-orders-factors-consider-during-volatile-markets
• მოსკოვის ბირჟა: საბაზრო ორდერის შესრულება არსებულ დონეებზე, https://www.moex.com/a2798
• მოსკოვის ბირჟა: საბაზრო ორდერის აგრესიულობის შეზღუდვა და ნაშთის გაუქმება, https://www.moex.com/a8519
• მოსკოვის ბირჟა: WLIM ორდერი და შეწონილი საშუალო ფასის კონტროლი, https://www.moex.com/n93802
• Binance, ცნობარი: სლიპიჯის განმარტება და რიცხვებზე გამოთვლა, https://www.binance.com/en/support/faq/what-is-slippage-01f6dd67d54e4dca902914700818e739
• ნიუ-იორკის ფედერალური სარეზერვო ბანკი, Staff Report 827: რეალური სიღრმე ნაჩვენებზე ნაკლებია, https://www.newyorkfed.org/medialibrary/media/research/staff_reports/sr827.pdf
• CFTC, JPMorgan Chase-ის შესახებ 29.09.2020-ის განკარგულება: მანიპულატორის გათვლა მათზე, ვინც ორდერების წიგნის ბალანსს კითხულობს, https://www.cftc.gov/media/4826/enfjpmorganchaseorder092920/download
• Cont, Kukanov, Stoikov, arXiv: ორდერების ნაკადის დისბალანსი და ბაზრის სიღრმე, https://arxiv.org/abs/1011.6402
• Gould, Bonart, arXiv: რიგის დისბალანსი, როგორც საშუალო ფასის უახლოესი მოძრაობის პროგნოზირების საშუალება, https://arxiv.org/abs/1512.03492
• TradingView, სტრატეგიის თვისებები: slippage-ისა და commission-ის პარამეტრები სტრატეგიების ტესტერში, https://www.tradingview.com/support/solutions/43000628599-strategy-properties/

ხშირი კითხვები

როგორ გამოიყენოს დამწყებმა ბირჟის ორდერების წიგნი

დაიწყეთ ორი რიცხვით: სპრედით და თითოეულ მხარეს ხუთი დონის ჯამური სიღრმით. ეს საკმარისია იმის გასაგებად, ძვირი იქნება თუ არა ახლა საბაზრო ორდერით შესვლა. დისბალანსი და საშუალო ფასის გამოთვლა მას შემდეგ დაამატეთ, რაც პირველი ორი რიცხვი თქვენთვის ჩვეული გახდება.

რა არის ყიდვის ლიმიტური ორდერი

ეს არის მითითება, რომ იყიდოთ განსაზღვრულ ფასად ან უფრო იაფად. ის bid მხარეს რიგში დგება და გამყიდველს ელოდება. ფასი გარანტირებულია, შესრულება — არა: თუ ბაზარი ზემოთ წავა, ორდერი რიგში დარჩება.

რატომ შესრულდა ორდერი არა იმ ფასად, რომელსაც ვხედავდი

საბაზრო ორდერი ზედიზედ რამდენიმე დონიდან იღებს მოცულობას. პირველ ნაწილს საუკეთესო ask ფასად ყიდულობთ, დარჩენილს კი — უფრო ცუდ ფასებად. საშუალო ფასი საწყისზე მაღალი გამოდის და ამ სხვაობას სლიპიჯი ეწოდება.

შესაძლებელია თუ არა ორდერების წიგნით ვაჭრობა გარიგებების ლენტის გარეშე

ტექნიკურად შესაძლებელია, პრაქტიკულად — მოუხერხებელი. რიგი განზრახვებს აჩვენებს და ლენტის გარეშე ვერ გაარჩევთ, ორდერი შეასრულეს თუ გააუქმეს. მომდევნო სურათზე შემოწმება ამ ხარვეზს ნაწილობრივ ავსებს, თუმცა ლენტა ამას უფრო ზუსტად აკეთებს.

როგორ გამოვიყენოთ ორდერების წიგნი გრძელ ტაიმფრეიმებზე ვაჭრობისას

თითქმის ვერანაირად. რიგის სურათი რამდენიმე წამს ცოცხლობს, დღიურ გრაფიკზე გადაწყვეტილება კი სხვა მასშტაბში მიიღება. ერთადერთი გამოყენება შესვლის ფასის შეფასებაა იმ მომენტში, როდესაც გადაწყვეტილება უკვე მიღებულია.