Опциялар: олар не және қалай жұмыс істейді

Қарапайым тілмен айтқанда, опция деген не

Барлық дерлік түсіндірулер сақтандырудан басталады және бұл ең нашар ұқсастық емес. Сіз сақтандыру сыйлықақысын төлейсіз және ештеңе болмаса, сыйлықақы жай ғана жұмсалады. Бұл орын алса, сақтандыру өтейді. Опцион ұқсас құрылымдалған, тек сақтандыру оқиғасының орнына негізгі активтің бағасы, ал сақтандырушының орнына басқа сауда қатысушысы бар.

Тұрақты транзакциядан айырмашылығы асимметрия болып табылады. Сатып алу-сату мәмілесінде екі тарап міндетті: бірі активтен бас тартуға, екіншісі төлеуге. Опционда тек бір тарап міндетті. Опционды сатып алушы құқықты пайдалана алады немесе пайдаланбауы мүмкін және оны ешкім мәжбүрлемейді. Сатушы қандай болса да басқа біреудің шешімін орындауға міндетті.

Сатып алушы бұл асимметрия үшін сыйлықақы төлейді. Бонус сатушыға түседі және кез келген жағдайда онымен қалады: құқық пайдаланылмаған немесе өртенген, ақша қайтарылмайды. Сондықтан сатып алушының максималды шығыны алдын ала белгілі және сыйлықақыға тең, бірақ сатушыда әдетте шығын шегі жоқ.

Кез келген опционның төрт тірегі бар, оларсыз келісім-шарт жоқ. Негізгі актив, яғни келісімшарт не үшін жасалған. Ереуіл, яғни құқық жұмыс істейтін баға. Жарамдылық мерзімі, яғни бәрі бітетін күн. Ал сыйлықақы, яғни құқықтың өзінің ағымдағы нарықтық бағасы.

Мәскеу биржасының туынды құралдар нарығында опциондардың негізгі бөлігі құралдың өзінде емес, фьючерстерде: бұл индекстер, акциялар бойынша маржаланған опциондар, валюталар мен тауарлар. Премиум акцияларға опциондар да бөлек сатылады. Жаңадан бастаушылар үшін бұл маңызды деталь: индекс немесе валюта бойынша опционды сатып алу арқылы сіз фьючерс құқығын аласыз. Егер фьючерстік механика сіз үшін әлі де қараңғы орман болса, талдаудан бастаңыз, фьючерстер қалай жұмыс істейді - мұнда маржа, левередж және жарамдылық мерзімі жалпы түрде талқыланады және біз оны мұнда қайталамаймыз.

1. 1

   Келісімшарт таңдау

   Негізгі активті, ескертуді және күнді биржа алдын ала белгілейді

   ↓
2. 2

   Сатып алушы сыйлықақы төлейді

   Бұл дұрыс баға, сатушы оны бірден алады

   ↓
3. 3

   Сатушы өзіне міндеттенеді

   Биржа одан кепілдік талап етеді

   ↓
4. 4

   Негізгі активтің бағасы өзгереді

   Құқық қымбаттайды немесе бірте-бірте құнсызданады

   ↓
5. 5

   Жарамдылық мерзімі

   Құқық жүзеге асырылады, алдын ала сатылады немесе ол өртенеді

Схема 1. Бір опциондық транзакция өміріндегі оқиғалардың реті. Мұндағы бірінші қадам алмасуға дейін: ол серияларды шығарады, содан кейін ғана мәміле пайда болады.

Колл мен пут арасындағы айырмашылық неде?

Опциялардың дәл екі түрі бар және оларды етістік арқылы есте сақтау оңайырақ. Колд опционы негізгі активті ереуіл бағасы бойынша сатып алу құқығын береді. Пут опционы негізгі активті ереуіл бағасы бойынша сату құқығын береді. Қалғанының бәрі осы екі сөздегі қондырма.

Содан кейін шатасу басталады, оны дереу жою керек. Әрбір түрді сатып алуға және сатуға болады, яғни екі емес, төрт позиция бар. Қоңырауды сатып алушы сыйлықақы төлейді және өсуді күтеді. Қоңырау шалушы сатушы сыйлық алады және сатып алушы қаласа сатуға міндетті. Put сатып алушысы сыйлықақы төлейді және төмендейді деп күтеді. Сатушы сыйлық алады және егер сатып алушы қаласа сатып алуға міндетті.

Мемлекет сөздігі бөлек тұрады. Ақшаға арналған опция - бұл құқықты дәл қазір пайдалану мағынасы бар кезде. Ақшадан - оны орындаудың мәні болмаған кезде нарықта активті сатып алу арзанырақ. Ақшаның жанында - негізгі активтің бағасы ереуілге жақындағанда және бәрі аяқталуға дейінгі соңғы күндерде шешілгенде.

123

Ереуілден төмен баға

Ереуілден жоғары баға

1. 1.Ақшаны салыңыз
2. 2.Ереуіл, ақшаның қасында
3. 3.Ақшаға қоңырау шалу

Схема 2. Ақшадағы ереуілдің үстінде - қоңырау, төменде - қою. Келісімшарт күйі ереуілге қатысты бағаның позициясымен есептеледі.

Опция премиясы неден тұрады?

Құқықтардың бағасы екі бөлікке бөлінген және бұл мақаладан алып тастау үшін ең пайдалы нәрсе.

Ішкі құндылық - дәл қазір алуға болатын нәрсе. Егер ереуіл нарықтан екі мың ұпай төмен қоңырау шалса, онда екі мың ұпай премиумның ішінде. Ақшасы жоқ опционның ішкі мәні мүлдем жоқ, ол нөлге тең және теріс болуы мүмкін емес.

Уақыт мәні - белгісіздік үшін төлем. Бұл жарамдылық мерзімінің аяқталуына әлі уақыт бар және баға кез келген жерге баруы мүмкін екендігі үшін премиум. Неғұрлым көп уақыт қалса, премиум соғұрлым қымбат болады. Нөлдік уақыт - нөлдік бонус.

Жаңадан бастаушы үшін негізгі тұзақ осыдан. Опционды сатып алу, бағытты болжау және әлі де ақша жоғалту - әдеттегі нәрсе. Баға сіздің бағытыңыз бойынша жылжыды, бірақ тым баяу және уақыт мәні қозғалысқа қарағанда көбірек жеді. Бұл процесс уақыттың ыдырауы деп аталады және ол келісім-шарттың қолданылу мерзімінің соңына қарай жылдамдайды: соңғы күндер сыйлықақыны біріншіге қарағанда айтарлықтай жылдам қысқартады.

Үшінші тұтқа - Құбылмалылық. Дәлірек айтқанда, болжамды құбылмалылық, яғни нарықтың қозғалыстардың болашақ ауқымын күтуі. Күтулер жоғарылағанда, барлық келісім-шарттар бірден қымбаттайды, қоңыраулар да, қоңыраулар да қымбаттайды. Нарық тынышталғанда, сыйлықақылар бірдей құнсызданады. Міне, жағымсыз тосынсый: маңызды оқиғаның алдындағы бағытты болжауға және одан кейін опцияның қалай арзандайтынын көруге болады, өйткені белгісіздік жойылды.

123

Жарамдылық мерзімі бітпейді

Жарамдылық мерзімі

1. 1.Жәрдемақы толық дерлік
2. 2.Ыдырау жылдамдайды
3. 3.Ішкі мән қалды

Схема 3. Мерзімнің соңына қарай бағада дәл қазір алуға болатын бөлік қана қалады.

Келісімшарт сипаттамасында не жазылғанын және оны қалай оқу керек

Опционды мәміле тараптары ойлап таппаған. Барлық параметрлерді биржа спецификация деп аталатын құжатқа жазады және ол ашық түрде жарияланады. Онда негізгі актив не болып саналатыны, ереуілдер қандай қадам жасайтыны, келісімшарттың қалай аяқталатыны және бұл қай күні болатыны көрсетіледі.

Мұнда тексеруге тұрарлық бірінші нәрсе - есептеу әдісі. Жеткізу шарты негізгі активті берумен аяқталады. Есеп айырысу ақшамен аяқталады: тараптар тек айырмашылықпен есеп айырысады, ал ешкім ештеңе бермейді. Мәскеу биржасында көптеген опциондар үшін негізгі актив фьючерстік болып табылады, сондықтан жаттығу опционды фьючерстік позицияға айналдырады; премиум акцияларға опциондар үшін негізгі актив қағаздың өзі болып табылады және мұндай келісім-шарттар реттеледі.

Екінші - марапат түрі. Премиум опциясы қарапайым: сатып алушы сыйлықақыны келесі клиринг сессиясында бір рет төлейді және мәселе жабылады. Маржиналды опцион басқаша жұмыс істейді, фьючерске жақынырақ: сыйлықақы бір сомада есептен шығарылмайды: тараптар арасындағы есеп айырысу күн сайын вариациялық маржа арқылы жүзеге асырылады. Жаңадан бастағандар үшін айырмашылық байқалады, өйткені екінші жағдайда шоттағы ақша күн сайын қозғалады.

Үшінші – қысқа келісімшарт коды. Бұл таңбалар жиынына ұқсайды, бірақ шифр жоқ. Бұл бірдей спецификацияның қысқартылған жазбасы: негізгі фьючерс коды, ереуіл, есеп айырысу хаты, есеп айырысу айы хаты және келісімшарт түрі, жылдың соңғы саны. Апталық серияларға бөлек апталық хат қосылды. Кодтың белгілі бір жолын жатқа үйренудің қажеті жоқ. Барлық негізгі параметрлер қазірдің өзінде бар және терминал оларды сіз үшін талдайды.

Жеке әңгіме - апталық эпизодтар. Олар қаңтар айынан бастап Мәскеу биржасында сауда жасайды 2017. RTS индексінің фьючерстерінің апталық опциондары үшін жарамдылық мерзімі әдеттегі айлық сериялар болатын айдың үшінші бейсенбісін қоспағанда, бейсенбі күндері өтеді, және ескертулер 2500 ұпайларының қадамдарымен жүреді. Кейінірек оларға басқа фьючерстерге арналған апталық сериялар қосылды және олардың өздерінің жарамдылық күндері болады, сондықтан апта күні әрқашан белгілі бір серияның техникалық сипаттамаларында қаралады. Мұндай келісім-шарттар бірнеше күнге созылады және олардағы уақыттың төмендеуі тоқсан сайынғыға қарағанда мүлдем басқаша сезіледі.

1. Серияларды іске қосу

   Exchange ереуілдерді енгізеді

   Ереуіл қадамы мен сериялар саны спецификацияда алдын ала көрсетілген.

2. Сауда-саттық

   Мәмілелер жасалуда, сыйлықақы өзгеруде

   Жанама құбылмалылық артады және төмендейді

3. Соңғы күн

   Өтінімнің соңғы күні

   Осыдан кейін осы серия бойынша мәмілелер жасалмайды.

4. Жарамдылық мерзімі

   Орындау немесе есептеу

   Қолма-қол ақшамен немесе спецификацияға сәйкес базалық активті жеткізу

5. Тазалау

   Нәтижелерге негізделген есептеу

   Айырбас нәтижені екі тараптың шоттарына аударады

Схема 4. Сауда-саттыққа қатысушы бұл күндердің ешқайсысын таңдамайды: ол тек серияны таңдайды.

Америкалық орындау стилі еуропалық стильден несімен ерекшеленеді?

Орындау стилі есептеу әдісінен кейінгі спецификациядағы екінші маңызды жол болып табылады және ол үнемі өткізіліп отырады.

Американдық стиль иесі құқықты кез келген сауда күнінде жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін пайдалана алатынын білдіреді. Еуропалық стиль бір ғана сәт бар екенін білдіреді: бір күн бұрын емес, орындау күні. Сонымен қатар, сіз сауда-саттық жүріп жатқан кезде кез келген уақытта екі жағдайда да шарттың өзін нарықта сата аласыз және іс жүзінде позициялардың көпшілігі мәмілемен жабылады, және орындау емес.

Кесте үлгіні көрсетеді: негізгі активті физикалық түрде жеткізу мүмкін болмаған жағдайда (индекс, айырбастау бағамы), сайттар еуропалық стильді және ақшалай есеп айырысуды таңдайды. Опцион бойынша фьючерс бар жерде американдық опцион жиі кездеседі.

Алдын ала білуге тұрарлық тағы бір механизм бар. Американдық биржаларда клиринг ұйымы ерекше жағдайды орындау ережесін пайдаланып опциондарды орындайды: егер келісім-шарт мерзімінің аяқталуына қарай кемінде бір цент ақша болса, ол иесінің өтінішінсіз өздігінен орындалады. Клирингтік ұйымның өзі бұл автоматты түрде орындалмайтынын шарттайды, өйткені ұстаушы қарама-қарсы нұсқау беруге құқылы. Бірақ әдепкі бойынша, ақшамен ұмытылған келісім-шарт жұмыс істейді деп есептейік және тыныш бітпейді.

Терминалда опциялар тақтасы не көрсетеді?

Опция абстракция болып қала бергенімен, ол күрделі болып көрінеді. Ашық опциялар тақтасы сұрақтардың жартысын жояды, себебі біз айтқан барлық параметрлер бағандарда бар.

Тақта үстел ретінде орналастырылған. Ереуілдер тігінен өтеді, келісім-шарт параметрлері көлденең орналасады және әдетте қоңыраулар мен путтар ескертулер бағанының қарама-қарсы жағында орналасады. Сериялар жоғарғы жағында ауыстырылады, яғни жарамдылық мерзімі. TradingView терминалында мұндай тақта үш дисплей режимін, таңдауға болатын жиырма төрт бағанға дейін, бес грек тілін және таңдалған келісімшарт үшін төлем диаграммасын ұсынады.

Алдымен нені көру мағынасы бар:

1. Сериялар, яғни жарамдылық мерзімі: қалғанының бәрі соған байланысты.
2. Соңғы сауда емес, сауда-саттықты ұсыну және сату бағасы: өтімсіз ереуілдер үшін соңғы сауда кешегі сауда болуы мүмкін.
3. Сұраныс пен ұсыныстың айырмашылығы: кең таралу кіріс пен шығу кезінде нәтиженің бір бөлігін бірден жейді.
4. Көлем және ашық қызығушылық: олар ереуілдің сауда немесе өлі екенін көрсетеді.
5. Жанама құбылмалылық: ол бірдей қашықтықтағы ереуілдердің неліктен әртүрлі бағаға тұратынын түсіндіреді.
6. Төлем диаграммасы: бұл әр түрлі жарамдылық бағасымен позицияға не болатынының суреті.

Өтімділік туралы бөлек. Опциондар үшін ол өте біркелкі таратылмайды: жақын сериялардың жақын соққылары тірі, бірақ алыстағылары апта бойы сатылмауы мүмкін. Мұндай ұяшықтағы әдемі теориялық баға, егер оның екінші жағында тұруға ешкім дайын болмаса, ештеңені білдірмейді.

Гректер деген не және олар неге қажет

Гректер аты жағынан қорқынышты, бірақ шын мәнінде бұл бір нақты фактор өзгерсе, опцион бағасы не болады деген сұраққа жауаптар. Әрбір грек өз факторына жауапты.

Практикалық мағынасы қарапайым. Delta бұл нақты ереуіл не үшін қажет деген сұраққа жауап береді. Тета тыныш нарықта позиция неге ақша жоғалтатынын түсіндіреді. Vega бағасы дұрыс бағытта болғанымен, маңызды жаңалықтар шыққаннан кейін опция неге арзандауы мүмкін екенін түсіндіреді. Гамма мерзімі біткенге дейін ереуілдің айналасында нәрселер тез бола бастайтынын ескертеді.

Гректер нарықты болжамайды. Бұл бақылау тақтасы: ол позицияның ағымдағы күйін көрсетеді, бірақ шешімді әлі де адам қабылдайды.

Алғашқы опциондар саудасына дейін не істеу керек

Опциялар күрделі құралдар ретінде жіктеледі, сондықтан оларға Ресейде де, АҚШ-та да көшеден кіре алмайсыз.

Ресейде біліктілігі жоқ инвесторларды міндетті тестілеу жүргізіледі - ол 1 қазанынан 2021 енгізілді. Туындылар сынағы екі блоктан және жеті сұрақтан тұрады: тәжірибені өзін-өзі бағалау бойынша үш сұрақ және құралды білу бойынша төрт сұрақ. Сіз тестілеуді тегін тапсыра аласыз, әрекеттер саны шектелмейді, бірақ брокер осы құралдар тобы бойынша транзакцияның сәтті нәтижесіне дейін сізге рұқсат бермейді. Деривативтер нарығына қосылған рұқсат қажет: онсыз терминалда опциондар қатары болмайды.

АҚШ-та логика ұқсас, бірақ басқаша пішімделген. Брокер опциондық транзакциялар үшін есептік жазбаны бөлек бекітуі керек және оған дейін клиент туралы ақпаратты жинау керек - FINRA ережелерінде мұндай ақпараттың сегіз тобы көрсетілген, инвестициялық мақсаттардан құрал тәжірибесіне дейін. Бұл ретте клиент стандартталған опциялардың сипаттамалары мен тәуекелдері туралы құжатты беруге міндетті. Бұл көрсетуге арналған формальдылық емес: ол нашар сценарийде сатушының міндеттемесіне не болатынын дәл сипаттайды.

Бірінші транзакция алдында не істеу керек, ретімен:

1. Брокерлік шотты ашып, туынды құралдар нарығына қосылыңыз.
2. Брокермен туынды құралдар туралы білім сынағынан өтіңіз.
3. Құрал түрінің жалпы сипаттамасын емес, нақты келісімшарттың сипаттамасын оқыңыз.
4. Тексеру, жеткізу шарты немесе есеп айырысу, американдық стиль немесе еуропалық.
5. Есептеңіз Саудаға шаққандағы тәуекел кірер алдында, кейін емес.
6. Шығу сценарийін келесіге жазыңыз Сауда жоспары, опцияның мерзімі аяқталатын опцияны қоса.

1. 1

   Брокерлік шот

   Лицензияланған брокердегі тұрақты тіркелгі

   ↓
2. 2

   Туынды құралдар нарығы

   Туынды бөлімнің бөлек қосылымы

   ↓
3. 3

   Сынақтан өтті

   Ресей Банкінің біліктілігі жоқ инвесторға арналған жеті сұрағы

   ↓
4. 4

   Техникалық сипаттама оқылды

   Орындау стилі, есептеу түрі, соққы қадамы

   ↓
5. 5

   Тәуекел есептелді

   Сыйлық сомасы ықтимал шығын ретінде қабылданады

Схема 5. Ресми қадамдар бірінші транзакцияға дейін орындалады: олар жабылмайынша, келісімшарттар терминалда көрінбейді.

Бинарлы опциондар айырбас опциондарымен бірдей

Екілік опциялар туралы сұрау опциялар туралы сұраудың жанында орналасқан, сондықтан шанышқы тікелей көрсетілуі керек.

Мақалада талқыланатын айырбастау опциясы ұйымдасқан саудада сатылатын стандартталған келісім-шарт болып табылады. Оның биржа жариялаған спецификациясы бар, клиринг бар, басқа сауда қатысушысының тұлғасында екінші тарап бар және позиция кез келген уақытта мәміле арқылы жабылуы мүмкін, сауда-саттық жалғасуда. Құқықтың бағасы үздіксіз өзгереді, ал табыстар немесе шығындар да үздіксіз өзгереді.

Екілік опциялар деп аталатындар түбегейлі басқаша құрылымдалған: олар тұрақты нәтижесі бар оқиғаға ставка болып табылады. Егер сіз дұрыс болжасаңыз - тіркелген төлем, болжамасаңыз - жарнаның жоғалуы, аралық күйлер жоқ. Ереуіл шкаласы, уақыт мәні жоқ, гректер жоқ және контрагент әдетте нарықтың басқа қатысушысы емес, платформаның өзі болып табылады. Реттеушілер мұндай өнімдерді бөлшек саудада таратуды тікелей шектеді. Еуропалық реттеуші ESMA бөлшек инвесторларға екілік опциондарды сатуға, таратуға және сатуға тыйым салғанын жариялады 27 наурыз 2018, және тыйым 2 шілдеде 2018 қолданыла бастады; Британдық FCA мұндай тыйымды 2 сәуірден 2019 тұрақты етті. Американдық CFTC өзінің ескертуінде екілік опцияны келісім-шарт ретінде сипаттайды, оның төлемі толығымен иә немесе жоқ сұрақтың нәтижесіне байланысты.

Практикалық қорытынды қарапайым: егер сіз екілік опциялар туралы оқыған болсаңыз, онда алынған білім биржалық опционға ауыспайды. Бұл атауында бір сөзден тұратын әртүрлі өнімдер.

Тәуекелдер мен шектеулер

Материал білім беру сипатында, жеке инвестициялық ұсыныс болып табылмайды және ешқандай нәтижеге кепілдік бермейді. Келесі - ақшаның қай жерде жоғалғаны туралы.

Сатушы сатып алушыға қарағанда пропорционалды емес тәуекелге ұшырайды. Сатып алушы ең жоғары сыйлықақыдан айырылады және бұл сома кіру кезінде белгілі. Сатушы сыйлықақыны бірден алады және келісім-шарт мерзімінің соңына дейін міндеттемені көтереді, ал сатылған жабылмаған қоңырау бойынша шығын жоғарыдан теориялық тұрғыдан шексіз. Опциондарды сату дәл бір күрт қозғалысқа дейін аз мөлшерде тұрақты табысқа ұқсайды.

Уақыт сатып алушыға қарсы. Қозғалыс келісім-шарт мерзімі аяқталғаннан кейінірек келсе, бағыт бойынша толық дұрыс болжам да көмектеспейді. Бұл кірістірілген құрал қасиеті.

Құбылмалылық бағаны жылжытпай-ақ жылжытады. Сыйақы оқиға орын алып, белгісіздік жойылғаннан кейін төмендеуі мүмкін, дегенмен негізгі актив дұрыс бағытта қозғалды. Сызықтық құралдарға үйренгендер үшін бұл олардың түйсігі бұзылады.

Өтімділік біркелкі бөлінген. Ұзақ ереуілдер мен ұзақ сериялар транзакциясыз қалуы мүмкін және қолайлы бағамен позициядан шығу мүмкін болмайды. Енгізер алдында спредті тексеру керек.

Қауіпсіздік ең ыңғайсыз сәтте ақшаны талап етуі мүмкін. Сатылған позициялар үшін маржа талаптары құбылмалылықпен бірге артады және биржа сол уақытта қосымша қамтуды сұрауы мүмкін, нарық сізге қарсы болғанда.

Бұл туралы не істеу керек. Сыйлықтың толық жоғалуы есепті бұзбайтындай етіп позиция өлшемін сақтаңыз: есептеу механикасы туралы материалда талқыланады. тәуекелдерді басқару ережелері. Негізгі актив бойынша позициялар үшін сценарийді жою деңгейін алдын ала анықтаңыз - мұны техникалық түрде қалай жасау керектігі талдауда көрсетілген. тоқтатуға тапсырыс беріңіз. Мұны есте сақтаңыз Стоп-лосс опцияның өзі кең таралуларға байланысты әдеттегіден нашар жұмыс істейді, сондықтан жоғалтуды шектегіш көбінесе премиум өлшемімен орнатылады.

Опция не істейді және не істемейді

Егер жарамды болса

• Сатып алушының шығынын сыйлықақы сомасымен шектеңіз
• Сценарий жабылатын күнді алдын ала біліңіз
• Тек бағыт емес, құбылмалылық күтулерімен жұмыс жасаңыз
• Асимметриялық төлем профилін орнатыңыз

Жарамсыз болса

• Транзакция нәтижесін болжауға болатын етіп жасаңыз
• Тәуекелді есептеуді транзакциямен ауыстырыңыз
• Туынды құралдар нарығын сынамай және қосусыз қол жеткізуді қамтамасыз ету
• Екілік опциялар сияқты жұмыс істейді

Дереккөздер

• 1. Мәскеу биржасы: туынды құралдар нарығы, опциондар - анықтамалар, спецификациялар, негізгі активтер, апталық сериялар.
• 2. Ресей Банкі: біліктілігі жоқ инвесторларды тестілеу - 1 қазан 2021 сайтынан міндетті тестілеу, блоктар мен сұрақтардың құрамы, бос және әрекеттер саны.
• 3. Cboe: индекс опцияларының сипаттамасы SPX - Еуропалық стиль, қолма-қол есеп айырысу, келісім-шарт мультипликаторы.
• 4. Опциондар салалық кеңесі: гректер - дельта, гамма, тета, вега, rho және премиум құрамдастары.
• 5. FINRA: опция тіркелгілеріне арналған ережелер - шотты бекіту, клиент туралы ақпарат, тәуекел құжаты.
• 6. Nasdaq PHLX: World Currency Options - Еуропалық стиль, үшінші жұма, тауар құны.
• 7. Eurex: опциялар OESX EURO STOXX 50 - Еуропалық стиль, қолма-қол төлем, ұпай құны.
• 8. TradingView: опциялар тақтасы - көрсету режимдері, бағандар, гректер, төлем диаграммасы.
• 9. ESMA: бөлшек инвесторлар үшін екілік опцияларға тыйым салу - 23 наурызынан 2018 шешімі және оның негізі.
• 10. FCA: екілік опцияларды бөлшек саудаға сатуға тұрақты тыйым салу - ережелер 2 сәуірден бастап күшіне енеді 2019.
• 11. CFTC: екілік опциялар туралы ескерту - екілік опцияның анықтамасы және әдеттегі алдау схемалары.
• Материал білім беру сипатында және жеке инвестициялық ұсыныс болып табылмайды.

Жиі қойылатын сұрақтар

Биржада опциондар қалай жұмыс істейді

Биржа спецификацияны алдын ала жариялайды: негізгі актив, страйк инкременттері, жарамдылық мерзімі, есептеу әдісі және орындау стилі. Сатып алушы дайын серияны таңдап, соққы жасайды, сатып алушы қосымша ақы төлейді, сатушы оны алады және кепілдік төлейді. Содан кейін премия негізгі активтің бағасы, қалған уақыт және құбылмалылық күтулерімен бірге өзгереді. Жарамдылық мерзімі аяқталған күні келісімшарт не орындалады, не қолма-қол төлейді немесе ақша таусылған жағдайда ешқандай құнсыз аяқталады.

Қандай опциялар бар?

Бірнеше бөлімшелер бар және олар бір-бірімен қабаттасады. Бірінші бөлу заң түрі бойынша: шақыру және пут. Екіншісі — орындалу стилі: америкалық нұсқалар мерзімі аяқталмай тұрған кез келген күні, ал еуропалықтар тек сол күні ғана ұсынылады. Үшіншісі — төлем әдісі, жеткізу немесе ақша. Төртіншісі — премиум түрі: премиум опциондар бірден төленеді, маржалды опциондар вариациялық маржа арқылы күн сайын есептеледі. Сонымен қатар, серияның ұзақтығы бойынша да әртүрлі: апталық, айлық және тоқсан сайын.

Қарапайым сөзбен айтқанда, мысал келтіру үшін опция деген не

Бұл төленген құқық, міндеттеме емес. Қарапайым мысал ретінде: сіз пәтерге депозит жасап, оны бір ай ішінде келісілген бағамен сатып алуға құқық аласыз. Баға өсті – тиімді пайдалану құқығы. Егер құлап қалса, бас тартып, тек депозитті жоғалтасың. Қор биржасында депозит премиум деп аталады, келісілген баға — страйк, ал ай — мерзімі аяқталғанға дейінгі кезең. Айырмашылығы — биржа заңын кез келген сауда күні басқа сауда қатысушысына қайта сатуы мүмкін.

Қарапайым сөзбен айтқанда, пут-опцион деген не

Пут — бұл бастапқы активті алдын ала белгіленген бағамен сату құқығы. Оны төмендеу күткенде немесе ашық позицияны хедждегенде сатып алынады: егер баға төмендесе, ескі бағада сату құқығы құнды болады. Осы құқық үшін сатып алушы қосымша төлейді. Пут сатушы айна міндеттемесін қабылдайды: егер құқық иесі талап етсе, ол активті страйк кезінде қайта сатып алуға міндетті, және оның терең құлдыраудағы шығыны алынған премиядан айтарлықтай көп.

Опцияны қалай жабуға болады

Көбінесе позиция орындау арқылы емес, биржада кері мәміле арқылы жабылады: сатып алынған келісімшарт сатылады, сатылған келісімшарт қайта сатып алынады. Бұл кез келген сауда күні серия сауда кезінде жұмыс істейді және мерзімі аяқталуын күтуді талап етпейді. Орындау бөлек процедура: американдық стильде ол алдын ала басталады, ал еуропалық стильде тек жарамдылық мерзімі аяқталған кезде ғана басталады. Ештеңе жасалмаса, ақшадан тыс опция құнсыз аяқталады, ал ақша ішіндегі келісімшарт бірнеше платформаларда аяқталады.

Неге таңдау керек?

Құралдың екі негізгі міндеті бар. Біріншісі — бар позицияны сақтандыру: алдын ала сатып алынған сату құқығы нарық кері өзгерген жағдайда шығындарды шектейді. Екіншісі — асимметриялы төлем профилі: сатып алушы ең үлкен шығынды алдын ала біледі және премиадан артық жоғалта алмайды, Бұл қалыпты левериджді позицияда мүмкін емес. Үшінші, одан да күрделі міндет бар — құбылмалылық күтулерімен жұмыс істеу, себебі нәтиже бағытқа емес, болашақ қозғалыстардың ауқымына байланысты.