Ինչպես առեւտուր անել արբիտրաժով. Տարածում, ծախսեր եւ կատարման ռիսկեր

Ի՞նչ է արբիտրաժային ռազմավարությունը եւ ինչո՞վ է այն տարբերվում ուղղորդված առեւտրից։

Արբիտրաժը հիմնված է մեկ գաղափարի վրա՝ նույն տնտեսական Ռիսկեր Երկու տեղերում այն տարբեր թանկ արժե, եւ այս տարբերությունը կարելի է հեռացնել. ԱՄՆ Ֆինանսների եւ Բաժանմունքի հանձնաժողովը նկարագրում է մեխանիզմները փոխանակման ֆոնդերի վերաբերյալ իր տեղեկագրում. լիազորված մասնակիցները գնում են այնտեղ, որտեղ այն ավելի էժան է, վաճառում այնտեղ, որտեղ այն ավելի թանկ է, եւ նրանց գործողություններն իրենք գինը վերադարձնում են արդար մակարդակի. Վերապահումը կարեւոր է. կա մեծ պրոֆեսիոնալ մասնակիցների նեղ շրջանակ, եւ ոչ թե որեւէ մեկը.

«Արբիտրաժը երկու կամ ավելի շուկաների միջեւ գների տարբերությունից օգտվելն է»։

• ԱՄՆ Ֆինանսների եւ Բաժանմունքի հանձնաժողով, Exchange-Traded Funds Bulletin for Investors, https://www.sec.gov/investor/alerts/etfs.pdf

Կանոնավոր գործարքի տարբերությունը հիմնարար է. Ուղղորդված դիրքում թրեյդերը կռահում է, թե ուր կգնա գինը. Արբիտրաժային համակցության մեջ շուկայի ուղղությունը գրեթե ոչ մի նշանակություն չունի. երկու ոտքերն էլ բաց են տարբեր ուղղություններով, եւ ակտիվի աճը ճիշտ այդքան շատ է ավելացնում մեկ ոտքին, որքան է նա վերցնում մեկ ուրիշից. Եկամուտները նստում են նրանց միջեւ տարածման մեջ, եւ բոլոր ռիսկերը կանխատեսումից տեղափոխվում են մահապատժի.

Հետեւաբար, արբիտրաժը ստուգվում է այլ կերպ, քան սովորական կարգավորումը. Անօգուտ է վիճել, թե արդյոք ակտիվը կբարձրանա, բայց շատ կարեւոր է, թե արդյոք դուք կընկնեք երկու գների մեջ. Ստուգման ընդհանուր կարգապահությունը մնում է նույնը, ինչ ցանկացած համակարգում: Ռազմավարության կանոնները եւ ինչպես ստուգել դրանք պետք է գրանցվի մինչեւ առաջին առեւտրի.

Ի՞նչ արբիտրաժային ռազմավարություններ են հայտնաբերվում ֆոնդային բորսայում

Նպատակահարմար է քանդել արբիտրաժային ռազմավարությունները, ըստ այն բանի, թե կոնկրետ ինչն է տարբերվում գնով:

1. Միջփոխանակման արբիտրաժ. Նույն ակտիվը երկու հարթակներում տարբեր թանկ է գնահատվում. Մենք գնում ենք էժան գնով, վաճառում ենք թանկարժեք, տարբերությունը եկամուտն է նախքան ծախսերը.
2. Cash-and-Carry փաթեթ. Ապրանքները առեւտուր են անում ավելի բարձր գնով, քան հիմքում ընկած ակտիվը. Գնեք ակտիվը, վաճառեք պայմանագիրը, սպասեք, մինչեւ գինը հասնի ժամկետին.
3. Հակադարձ կանխիկ գումար. Հայելու դեպք. պայմանագիրը ավելի էժան է, քան ակտիվը, ուստի ակտիվը վաճառվում է, եւ պայմանագիրը գնվում է.
4. Եռանկյունաձեւ արբիտրաժ. Դիվերգենցիա երեք արժույթի կամ առեւտրային զույգերի ներսում միեւնույն հարթակում, որտեղ տոկոսադրույքների արտադրյալը չի համընկնում.
5. Վիճակագրական արբիտրաժ. Տարբերությունը պայմանագրում ֆիքսված չէ, այլ բխում է երկու փոխկապակցված գործիքների վարքագծի պատմությունից.

Առաջին չորս դասերը հիմնված են շուկայի մեխանիկայի կողմից ֆիքսված կապի վրա. Հինգերորդը հիմնված է վիճակագրության վրա եւ հետեւաբար այլ կերպ է վարվում.

Ինչպես է աշխատում խաչաձեւ փոխանակման արբիտրաժը

Այս ծրագիրը պարզ է երեւում, մինչեւ որ խոսքը վերաբերում է փողին. Երկու փոխանակումների միջեւ գնային տարբերությունը ապրում է վայրկյաններով, եւ այս պահին գումարն արդեն պետք է լինի երկու հարթակներում. գործարքի ընթացքում հնարավոր չի լինի փոխանցել ակտիվը, Ցանցը հաստատում է փոխանցումները րոպեներով եւ ժամերով. Այդ պատճառով կապիտալը նախապես բաժանվում է կիսով չափ, իսկ եկամտաբերությունը հաշվարկվում է ամբողջ փոխառված ավանդի համար, եւ ոչ թե մեկ ոտքի համար.

Սխեմա 1։ Միջփոխանակային օղակի քայլերի կարգը. Աղբյուրը՝ փոխանակման հարթակներից միջոցների ներդրման եւ դուրսբերման մեխանիկա.

Արագությունն ավելի կարեւոր է, քան վերլուծությունը. NYU Սթերնի դասախոսություններում մաքուր արբիտրաժում հաջողության առաջին երկու պայմանները ուղղակիորեն նշվում են՝ իրական ժամանակի գների հասանելիություն եւ ակնթարթային կատարում. Գործնական կողմից պատկերված կերպարը նույնքան կոպիտ է երեւում. Հաբրիի վերաբերյալ վերլուծության հեղինակը քշել է իր սեփական կոլեկցիոներին եւ արձանագրել 15 256 արբիտրաժային իրավիճակները: Նրա հաշվարկների համաձայն՝ դրանց 90,8 տոկոսը կարճաժամկետ գների աճ է, որին գրեթե անհնար է ձեռքով արձագանքել, եւ չորսը անցան իրական առեւտրի համար հարմարության ձեռքով ստուգումը. Սա ուրիշի փորձն է, ոչ թե մեր չափումը, այլ ազնվորեն ցույց է տալիս մեծության կարգը.

Ձեռքով թրեյդերը ֆիզիկապես ժամանակ չունի մեկ վայրկյանում երկու պատվեր ուղարկելու տարբեր հարթակներում, Հետեւաբար, նման կապոցները գրեթե միշտ ավտոմատացված են, եւ ապա հարցերը ալգորիթմի ստուգում ինքնին, Եվ ոչ թե աղյուսակը կարդալու մասին.

Ինչպես է կանխիկի եւ փոխադրման ռազմավարությունը գործում կետի եւ ֆիքսված ապրանքների միջեւ

Ֆյուչերսները եւ դրա հիմքում ընկած ակտիվը կապված են տերմինով. Թեեւ կատարումը հեռու է, պայմանագիրը կարող է արժենալ ավելի շատ, քան ակտիվը. գինը ներառում է մասնակիցների տոկոսները, պահեստավորումը եւ ակնկալիքները. Որքան մոտ է մահապատժի ամսաթիվը, այնքան ավելի քիչ պատճառ կա տարբերության համար, եւ գները համընկնում են: Պայմանագիրը պահելը մինչեւ առաքումը եւ ակտիվը պահելը մինչեւ այդ պահը դառնում է նույնը.

Կանխիկի գնի եւ ամենամոտ պայմանագրի գնի տարբերությունը կոչվում է հիմք, իսկ դրա անսպասելի ընդլայնման կամ կրճատման ռիսկը կոչվում է բազային ռիսկ. Երկու տերմիններն էլ գտնվում են ԱՄՆ-ի ապրանքների ֆիքսված առեւտրի հանձնաժողովի բառարանում. Կարեւոր է հասկանալ, որ կոնվերգենցիան պարտադիր չէ, որ նույնիսկ զրո տա. եկամուտները չեն նստում ամբողջ հիմքում, այլ այն մասում, որը կվերապրի կրճատումները.

Գործնական կողմը նման է հետեւյալ տեսքին. թրեյդերը գնում է ակտիվ, միաժամանակ վաճառում է պայմանագիրը եւ պահում երկու ոտքը. Փաթեթի հաշվարկված արդյունքը նախապես հայտնի է եւ հավասար է նվազեցումներից առաջ մուտքի հիմքին. Դուք դեռ պետք է հանեք այն ամենը, ինչ արժե հրաժարվել դրանից. պարտքով վերցված գումարի տոկոսը, կարճ ոտքի համար գրավ երաշխավորելը, փոփոխությունների լուսանցքը եւ կոմիսարները. Ինչպե՞ս է այն հաշվարկվում Մարժա, գրավ եւ ժամկետը ֆյուչերսային պայմանագրի, Քննարկվել է առանձին հոդվածում.

Սխեմա 2. Հիմք Կյանքը Spot-Futures փաթեթում. Աղբյուրը՝ Հիմքի եւ հիմքի ռիսկի սահմանումները ԱՄՆ Ածանցյալ Առեւտրի հանձնաժողովի բառարանում, ֆյուչերսների արդար գնի ծագումը դասախոսություններում NYU Սթերնի.

Ժամկետային պայմանագրերը չունեն ժամկետ, իսկ մեխանիզմները տարբեր են: Առաքման համար համընկնելու փոխարեն գնորդների եւ վաճառողների միջեւ պարբերական ֆինանսավորման տոկոս է սահմանվում. Անհնար է ժամկետի կանոնները փոխանցել նման գործիքներին, նրանք հաշվարկում են թվերի այլ հավաքածու.

Ինչպե՞ս է վիճակագրական արբիտրաժը տարբերվում ֆիքսված գնի տարբերությունից

Առաջին չորս դասերում կապոցը հիմնված է շուկայական կանոնի վրա. պայմանագիրը պետք է հասնի հիմքում ընկած ակտիվին, իսկ երեք արժութային զույգերը պետք է փակեն եռանկյունին. Վիճակագրական արբիտրաժում նման պարտավորություն չկա. Կա միայն այն դիտարկումը, որ երկու գործիքները պատմականորեն քայլել են կողք կողքի, եւ խաղադրույքն այն է, որ տարբերությունից հետո նրանք կրկին կմիավորվեն.

Արբիտրաժային ռազմավարությունների վերաբերյալ ուսումնական նյութի նկարագրության մեջ Մոսկվայի բորսան առանձնացնում է այս բաները. գոյություն ունի ֆյուչերսների եւ հիմքում ընկած ակտիվի առանձին արբիտրաժ, Առանձին - վիճակագրական արբիտրաժ եւ առեւտուր անկայունություն հիմք. Կայքի դասակարգման մեջ առաջին կապոցը դասակարգվում է որպես ամենաքիչ ռիսկային. Սա նրա գնահատականն է, ոչ թե մերը, բայց բաժանման փաստը կարեւոր է. դուք չեք կարող չափել այս ռազմավարությունները մեկ կառավարիչով.

Սխեմա 3. Ոտքի կապի կոշտությունը տարբեր տեսակի արբիտրաժում. Աղբյուրը՝ Մոսկովյան բորսայի նյութերում արբիտրաժի տեսակների տարբերակումը եւ հիմքերի որոշումը CFTC բառարանում.

Գործնական եզրակացությունը պարզ է. Զույգը կարող է բաժանվել ավելի շատ, քան պատմականորեն բաժանվել է եւ ընդհանրապես չվերադառնալ. ընկերությունը փոխել է իր բիզնեսը, եւ ակտիվը փոխել է պահանջարկի կառուցվածքը. Հետեւաբար, վիճակագրական արբիտրաժը պահանջում է կանգ առնել եւ սահմանափակել դիրքը, ինչպես ցանկացած ուղղորդված առեւտուր, մինչդեռ դասական փաթեթում կանգառի դերը խաղում է հենց մահապատժի ամսաթիվը.

Ինչպես հաշվարկել exercisesable տարածումը bid եւ ask

Սկսնակի հիմնական սխալն ապրում է մեկ տողում. Մարդը տեսնում է, որ A փոխանակման ժամանակ ակտիվը արժե 99.90, իսկ B - 100.50 փոխանակման ժամանակ եւ հաշվարկում է տարբերությունը 0.60 տոկոսով. Բայց 99.90 եւ 100.50 են վերջին գործարքների գները, եւ պատվերների գրքում կարող եք մուտք գործել միայն հակառակորդի պատվերով. Գնումը կատարվում է ask կողմից, վաճառքը՝ bid, եւ երկու գներն էլ ավելի վատ են, քան տերմինալի վերնագրում նկարվածը. Իրական մուտքի գները ավելի նեղ կլինեն, իսկ հաշվարկված 0.60 տոկոսը կչորանա նույնիսկ առաջին հանձնարարականից առաջ.

Վարժությունների տարածման բանաձեւը նման է հետեւյալ տեսքին:

gross_spread = (bid_продаваемой_ноги - ask_покупаемой_ноги) / ask_покупаемой_ноги * 100%
net_spread   = gross_spread - комиссии - проскальзывание - удержание - перевод

Ընթացակարգը մուտք գործելուց առաջ:

1. Բացեք պատվերի գիրքը երկու կայքերում եւ շտկեք միեւնույն ժամին.
2. Վերցրեք ask, թե որտեղ եք գնում եւ bid որտեղ եք վաճառում. Վերջին առեւտրի գինը Չօգտագործել.
3. Ստուգեք, թե արդյոք հայտարարված ծավալը տեղավորվում է ապակու մեջ երկու կողմերում՝ առանց խորանալու.
4. Հաշվարկեք համախառն տարածումը օգտագործելով վերը նշված բանաձեւը.
5. Հանեք բոլոր ծախսերը եւ նայեք արդյունքին. Բացասական ցանցի տարածումը փակում է խնդիրը.

Այս հաշվարկն ունի ակադեմիական ձեւ եւ օգտակար է նրանով, որ ազնվորեն ձեւակերպում է իր ենթադրությունները. NYU Սթերնի դասախոսություններում արդար ֆիքսված գինը բխում է մի պարզ գաղափարից. պայմանագիր գնելը եւ ակտիվ գնելու համար գումար վերցնելը նույն արդյունքի երկու ճանապարհ է, Այսպիսով, նրանք պետք է նույնը ծախսեն. Բայց բացի այդ, կան քարանձավներ. մոդելը կարծում է, որ դուք կարող եք պարտք վերցնել եւ փող դնել նույն տեմպով, եւ որ գնման եւ կարճ վաճառքի ծախսեր չկան. Հենց որ դուք առանձնացնում եք վարկային տոկոսադրույքը տեղաբաշխման տոկոսադրույքից եւ ավելացնում ծախսերը, արդար գինը դադարում է լինել կետ եւ դառնում միջանցք. Գործնական իմաստն ուղղակի է. քանի դեռ տարածումը միջանցքի ներսում է, գործարք չկա. Եկամուտները սկսվում են միայն արտասահմանում.

Պատվերների գիրքը գտնվում է փոխանակման տերմինալում, այլ ոչ թե աղյուսակում. Տեխնիկական վերլուծության հարթակները սովորաբար հասանելիություն չունեն պատվերների գրքույկին եւ երրորդ կողմի տվյալներին, ուստի գործարկվող տարածումը հեռացվում է այնտեղ, որտեղ պատվերները իրականում գտնվում են, եւ այնտեղ նրանք իրականացնում են գործարքը.

Ի՞նչ միջնորդավճարներ եւ ծախսեր կարող են ուտել գնի տարբերությունը

Ցուցադրված գների տարբերություն - դա եկամուտ է նվազումներից առաջ. Մնացած բոլորը նվազեցվում է ճանապարհին, և այդ երկու անգամ. հակառակորդ կապի երկու ոտքերն են, և գրեթե յուրաքանչյուր ծախս վճարվում է յուրաքանչյուրի համար.

Սխեմա 4. Նվազեցումների ընթացքը սպրեդից. Աղբյուր՝ առևտրային հարթակների տուրային էջեր և պայմանագրերի սփեսիֆիկացիաներ.

Առանձին արժե հիշել մահապատժի ցուցանիշի մասին. Սովորական maker-taker մոդելում հարթակը պարգեւատրում է նրան, ով գնանշում է եւ ավելացրել է իրացվելիությունը, եւ վճար է վերցնում նրանից, Ո՞վ վերցրեց այդ իրացվելիությունը. Բորսաների սակագնային փաստաթղթերում այդ տողերը հրապարակվում են առանձին, եւ դրանց համարները տարբեր են. Արբիտրաժը, ըստ սահմանման, շտապում է եւ խլում է իրացվելիությունը, ուստի այն վճարում է տուրքի թանկարժեք կողմում միանգամից երկու ոտքով.

Ինչո՞ւ է պետք երկու ոտք կատարել համերգին

Սա թեմայի ամենաթերագնահատված ռիսկն է. Քանի դեռ երկու ոտքերն էլ բաց են, ձեզ չի հետաքրքրում շուկայի շարժումը. Հենց որ երկրորդ հայտը ձախողվում է, անտարբերությունն ավարտվում է. դուք ունեք մերկ գնում կամ մերկ վաճառք, որ դուք մտադիր չէիք պահել եւ որի ներքո չեք հաշվարկել ո՛չ կանգառը, ո՛չ էլ դիրքի չափը.

Իրավիճակը սովորաբար է առաջանում. Երկրորդ տեղում պատվերը մասամբ կատարվեց, քանի որ պատվերների գրքում հատոր չկար. Կամ փոխանցման ցանցը հետաձգել է հաստատումը. Կամ կայքը դանդաղեցրել է դիմումների ընդունումը ակտիվության աճի ժամանակ. Գնի տարբերությունը, որի համար ամեն ինչ սկսվել է, սովորաբար արդեն անհետացել է, եւ երկրորդ կողմը պետք է փակվի ավելի վատ գնով.

Մասնակի մահապատիժը էկզոտիկ չէ. ԱՄՆ Ֆինանսների եւ Բաժանմունքի հանձնաժողովի տեղեկագիրը դիմումների տեսակների վերաբերյալ վերլուծում է հենց նման դեպքը պարզ օրինակով: Արագ շուկայում ծավալի կեսը վաճառվում է սպասվող գնով, իսկ մյուս կեսն արդեն ավելի թանկ է. Մեկ գնման համար սա անհանգստություն է, քանի որ արբիտրաժային կապոցը 'կառույցի փլուզումը.

Դրանից բխում են երեք կանոն:

1. Պատվերի չափը ընտրվում է կապոցի ամենաբարակ կողմի համար, եւ ոչ թե ցանկալի շահույթի համար.
2. Հնարավորության դեպքում սահմանափակեք պատվերները. Կարգավորիչները ձեւակերպում են փոխանակումը ուղղակիորեն. շուկայական պատվերը վստահություն է ներշնչում կատարման մեջ եւ անորոշ է թողնում գինը, մինչդեռ սահմանափակ կարգը պաշտպանում է գինը, բայց կարող է ընդհանրապես չիրականանալ.
3. Միակողմանի գործարքի դեպքում պլանը գրվում է նախօրոք՝ անմիջապես փակել ֆիքսված կորուստով կամ բերել մյուս ոտքը՝ համաձայն կոնկրետ կանոնի.

Ի՞նչ է կոնկրետ Սահմանային պատվերը տարբերվում է շուկայական պատվերից եւ ինչ է կատարման ռիսկը, Վերլուծվել է առանձին օրինակով պաշտպանական կարգերի, մեխանիկան այնտեղ ճիշտ նույնն է.

Ինչպե՞ս ստուգել մասնակի կատարման իրացվելիությունը, ծավալը եւ ռիսկը

Ստուգումը տեւում է մեկ րոպե եւ կատարվում է քայլ առ քայլ:

1. Դիտեք պատվերների գրքում գտնվող ընդհանուր ծավալը այն հեռավորության վրա, որին ձեր դիմումը կդիպչի, յուրաքանչյուր կայքում առանձին.
2. Համեմատեք այս ծավալը ձեր ոտքերի չափերի հետ. Որքան մեծ է պատվերի տեսանելի ծավալի մասնաբաժինը, այնքան ավելի շատ է այն խլում գինը հաշվարկից, եւ գործնականում խնդիրները սկսվում են դրանից շատ առաջ, ինչպես է դիմումը ուտելու ապակին ամբողջությամբ.
3. Ստուգեք գործիքի օրական միջին շրջանառությունը երկու կայքերում, եւ ոչ միայն այն կայքում, որտեղ տարածումը ավելի համեղ է երեւում.
4. Հաշվի առնենք, որ հարթակների տվյալների աղբյուրները տարբեր են, եւ նույն տիկերը տեղում եւ ածանցյալների շուկայում ցույց է տալիս տարբեր ծավալներ.
5. Թույլատրեք լուսանցքը. հաշվարկված տարածումը պետք է գոյատեւի մահապատժի վատթարացումից առնվազն մի քանի հարյուրերորդ տոկոսով.

Նույնիսկ մեծ հարթակում առանձին ակտիվների ծավալները կարող են բարակ լինել, եւ գինը փոխվում է մինչեւ հեռավոր կարգի հասնելը. Ինչպես կարդալ խորությունը եւ իրացվելիության մակարդակը աղյուսակի վրա, վերլուծվում է առանձին նյութում, սակայն վերջնական որոշումը դեռեւս կայացվում է այն հարթակի պատվերների գրքով, որտեղ դուք կատարում եք.

Ուսումնական հաշվարկ. երբ դրական սպրեդը դառնում է բացասական

Ստորեւ բերված բոլոր թվերը սինթետիկ են. Աղյուսակում ներկայացված է հաշվարկի մեխանիկան. Դրա մեջ ակնկալվող շահութաբերություն չկա. յուրաքանչյուր հարթակ ունի իր սակագները, ֆինանսավորման ցուցանիշները եւ շուկայի խորությունը, եւ անհրաժեշտ է փոխարինել դրանք. Խնդրում ենք նկատի ունենալ, որ աղյուսակում գներն արդեն վերցված են պատվերի գրքից, ուստի տարբերությունն այստեղ ավելի համեստ է, քան այն տարբերությունը, որը տեսանելի էր վերը նշված բաժնում վերջին գործարքների համար.

Սխեմա 5. Վերապատրաստման հաշվարկի վերլուծություն քայլ առ քայլ. Աղբյուրը՝ սինթետիկ օրինակ, պայմանական թվեր.

Հիմա եկեք ավելի շատ կոտրենք օրինակը. Թող երկրորդ ոտքն ամբողջությամբ չլցվի. ծավալի 60 տոկոսն անցել է, մնացածը ապակու մեջ է. Առաջին ոտքի մնացած 40 տոկոսը վերածվում է ուղղորդված դիրքի, եւ այն պետք է փակվի ընթացիկ գնով. Եթե շուկան այս վայրկյանների ընթացքում շարժվում է 0.10 տոկոսով ձեր դեմ, ապա չփակված մասի կորուստը ծածկում է փակ մասի բոլոր եկամուտները.

Հետեւաբար, բութ մատի կանոնը. դուք պետք է հաշվեք ըստ ամենավատ կատարման, որը պատրաստ եք թույլ տալ. Եթե գաղափարը գոյատեւում է միայն այն ժամանակ, երբ երկու ոտքերն էլ կատարյալ լցված են, սա արդեն պատրաստի պատասխան է, եւ կարիք չկա փորձել կենդանի հաշվարկը.

Ռիսկեր եւ սահմանափակումներ

• Վերլուծության գործիքը շահույթ չի երաշխավորում. Աղյուսակի ազդանշանը պատվերների գրքում իրավիճակը ստուգելու պատճառ է, այլ ոչ թե մուտքի հրաման.
• Շուկան փոփոխական է, առևտուրը կապված է կապիտալի կորուստի ռիսկի հետ. Չփակված երկրորդ ոտքը կապանը վերածում է նորմալ ուղղորդված դիրքի.
• Անցյալի կատարումը չի երաշխավորում ապագա կատարողականը. Պատմականորեն փակված տարբերությունը կարող է ընդհանրապես չփակվել.
• Ծախսերը ամբողջովին ուտում են բարակ տարածումները. Փոխվում են ցանցի սակագները, ֆինանսավորման տոկոսադրույքը եւ միջնորդավճարները, եւ հին հաշվարկը արագորեն հնանում է.
• Կապիտալը սառեցված է միանգամից երկու հարթակում, ինչը նշանակում է, որ կայքի ռիսկը եւ միջոցներ հանելու ռիսկը նույնպես ներառված են գաղափարի գնի մեջ.
• Դիրքի չափը հաշվարկվում է նախօրոք. որքան գումար է ընդունելի կորցնել մեկ փորձի ժամանակ, վերլուծվում է նյութի մասին Ռիսկը ըստ առեւտրի.

Հրաժարում. Ներդրումային անհատական առաջարկ չէ. Շուկան փոփոխական է, առևտուրը կապված է կապիտալի կորուստի ռիսկի հետ. Անցյալի կատարումը չի երաշխավորում ապագա կատարողականը.